THG พุ่งแรง 17% รับ RAM ใส่เงินเพิ่มทุน “RO” 2.5 พันล้าน หนุนครือรพ.วิภาราม–ธนบุรีโตแกร่ง

ผู้สื่อข่าวรายงาน วันนี้ (21 ต.ค.68) ราคาหุ้น บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ THG ณ เวลา 15:03 น. อยู่ที่ 8.95 บาท บวก 1.35 บาท หรือ 17.76% สูงสุดที่ระดับ 9.05 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 7.65 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 305.55 ล้านบาท

โดยก่อนหน้านี้ นายสุรบต วิสุทธิเมธากุล ผู้อำนวยการบัญชีและการเงิน บริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน) หรือ RAM เปิดเผยว่า ภายหลังที่ RAM เข้าซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนที่เสนอขายให้แก่บุคคลในวงจำกัด (PP) ของบริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ THG จำนวน 430 ล้านหุ้น ใช้เงินลงทุนรวม 3,700 ล้านบาท ทำให้ RAMมีสัดส่วนการถือหุ้น THG เพิ่มขึ้นเป็น 49.99% จากเดิมถืออยู่ 24.6% นั้น ทำให้กลุ่ม RAM ได้แก่ กลุ่มโรงพยาบาลรามคำแหง กลุ่มโรงพยาบาลวิภาราม และกลุ่มโรงพยาบาลธนบุรี มีส่วนแบ่งรายได้รวมเป็นอันดับ 3 และมีเตียงจดทะเบียนเป็นอันอัน 2 ของอุตสาหกรรมโรงพยาบาลของไทย ขณะเดียวกันปัจจุบันอยู่ระหว่างการศึกษาการร่วมมือกันเชิงธุรกิจให้มากขึ้นในทุกด้าน เช่น การแชร์โนฮาว, อุปกรณ์ทางการแพทย์, ทีมแพทย์ และโครงการอื่น ๆ

นอกจากนี้ RAM จะใช้สิทธิ์จองซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่ THG อนุมัติการออกและเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้น (RO) จำนวนไม่เกิน 511,186,960 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท ต่ออัตราส่วน 5 หุ้นสามัญเดิม ต่อ 2 หุ้นสามัญเพิ่มทุน ในราคาเสนอขายหุ้นละ 5 บาท ซึ่งจะมีการจองซื้อ และชำระเงินค่าจองซื้อหุ้นในระหว่างวันที่ 17-23 กันยายน 2568 นี้

“การลงทุนใน THG เรามองว่ากลุ่มโรงพยาบาลธนบุรีมีความเข้มแข็งอยู่แล้ว มีทีมแพทย์ มีการรักษาโรคยากซับซ้อน โดยเรายึดมั่น Core Value ของ THG และการสร้างการเติบโตต่อไปในอนาคต อย่างไรก็ตามเราอยู่ระหว่างการพิจารณาปรับโครงสร้างการลงทุนอยู่ แต่จะไม่มีการเพิ่มทุนในส่วนของ RAM ณ สถานการณ์ปัจจุบัน พร้อมทั้งจะมีการปรับ หรือขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักออกไป และมองการสร้างการเติบโตจากธุรกิจหลักแทน” นายสุรบต กล่าว

บล.กรุงศรี มีมองบวกต่อผลสำเร็จในการจัดสรรหุ้นเพิ่มทุน RO ได้ทั้งหมดของ THG ซึ่งดีกว่าฝ่ายนักวิเคราะห์และเป้าหมายบริษัท สำหรับรายละเอียดล่าสุด THG รายงานผลการขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม (RO) จำนวน 511.19 ล้านหุ้น อัตราส่วน 5 หุ้นเดิม ต่อ 2 หุ้นเพิ่มทุน ที่ราคา 5 บาท สามารถจัดสรรหุ้นทั้งหมดให้กับผู้ถือหุ้นเดิมทำให้บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนสุทธิ 2,556 ล้านบาท

ขณะที่ โครงสร้างผู้ถือหุ้นหลังเพิ่มทุน RO ทำให้ บริษัท โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน) หรือ RAM ถือหุ้น THG สัดส่วน 49.99% ตามแผนของบริษัทจะนำได้เงินที่ได้รับไปคืนหนี้เพิ่มเติม และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

ทั้งนี้ การจัดสรรหุ้นเพิ่มทุน RO ได้ทั้งหมด ซึ่งดีกว่ามุมมองฝ่ายนักวิเคราะห์และเป้าหมายบริษัท (คาดใช้สิทธิเกิน 80% ของจำนวนหุ้น RO ทั้งหมด) เนื่องจากบริษัทจะได้รับเงินเต็มจำนวนตามวัตถุประสงค์เพิ่มทุนครั้งนี้ และคาดว่าหลังนำเงินที่ได้ไปชำระหนี้ ทำให้ THG มีสภาพคล่องดีขึ้น

ขณะที่ปัจจุบันบริษัทมีหนี้สินที่มีดอกเบี้ย (Interest-Bearing Debt: IBD) มูลค่าประมาณ 5,990 ล้านบาท คาดว่าบริษัทจะนำเงินประมาณ 90% ของเงินที่ได้รับไปชำระคืนหนี้ ทำให้คาดว่าหนี้สินที่มีดอกเบี้ยจะลดลงเหลือประมาณ 3,690 ล้านบาท และคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/Equity) จะลดลงเหลือราว 0.5-0.6 เท่า เทียบกับไตรมาส 2 ปี 2568 ที่มีอัตราส่วน IBD/Equity 1.19 เท่า

สำหรับเดือน ก.ค.-ส.ค.68 ภาพรวมรายได้ธุรกิจ รพ. ลดลงจากปีก่อนในอัตราเลขหลักเดียวฐานสูงเนื่องจากผลกระทบรายได้ IPD ลดลงกว่ารายได้ OPD โดยเฉพาะรายได้ รพ.ธนบุรี บำรุงเมือง ส่วนโครงการ Jin Wellbeing มียอดโอนห้องชุด 2 ห้อง ทำให้ใน 9 เดือนแรกปี 68 โอนห้องชุดทั้งสิ้น 3 ห้อง

โดยรายได้รพ. เดือน ก.ค-ส.ค. ลดลงจากปีก่อน ในอัตราเลขหลักเดียวฐานสูง (vs 68 รายได้รพ. ลดลง 3% จากปีก่อน) ทำให้การพลิกฟื้นรายได้ธุรกิจ รพ.ะเป็นปัจจัยน่ากังวลต่อ THG เรายังไม่ให้คำแนะนำสำหรับ THG (เดิม Reduce) โดยระยะสั้นยังต้องระวังจำนวนหุ้นเพิ่มทุน RO (สัดส่วน 29% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดหลังเพิ่มทุน 1,789.15 ล้านหุ้น) ที่จะเข้ามาซื้อขายได้ในตลาด ซึ่งคาดว่าจะเป็นช่วงสัปดาห์หน้า ส่วนผลการดำเนินงานครึ่งหลังปี 68 คาดฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป มีปัจจัยบวกการคุมค่าใช้จ่าย SG&A และค่าใช้จ่ายการเงินลดลง