IVL บวก 3% ลุ้น Q2 กำไรแตะ 5 พันล้าน โบรกแนะ “ซื้อ” เป้า 28 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (29 มิ.ย.69) ราคาหุ้น หุ้น บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL ณ เวลา 10:41 น. อยู่ที่ระดับ 21.70 บาท บวก 0.60 บาท หรือ 2.84% ราคาสูงสุด 21.70 บาท ราคาต่ำสุด 21.00 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 213.43 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ราคาหุ้น IVL ที่ปรับตัวลดลงหลังราคาน้ำมันดิบร่วงแรง ถือเป็นการปรับตัวลงมากเกินไป โดยฝ่ายวิเคราะห์มองว่าการอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็น “โอกาส” มากกว่าความเสี่ยง เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่อิงกับน้ำมันสำหรับผลิตภัณฑ์หลักของ IVL ได้แก่ PET และเส้นใยโพลีเอสเตอร์ มีแนวโน้มกลับเข้าสู่ภาวะปกติและทยอยปรับตัวดีขึ้น ตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นและอุปทานที่ยังจำกัด แม้สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านจะยุติลงแล้ว

ทั้งนี้ บล.โกลเบล็ก ประเมินว่า IVL มีแนวโน้มกลับมาทำกำไรสุทธิรายไตรมาสได้แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป หลังจากก่อนหน้านี้บริษัทเผชิญแรงกดดันจากการตั้งด้อยค่า ขาดทุนสต๊อกสินค้า และส่วนต่างกำไรอุตสาหกรรมที่อยู่ในระดับต่ำจากภาวะอุปทานส่วนเกิน โดยปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ Integrated Oxide and Derivatives หรือ IOD, PET และเส้นใยที่ปรับตัวดีขึ้น ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่ลดลงแรง รวมถึงอุปทานเข้าสู่ตลาดที่ยังจำกัดจากความเสียหายของซัพพลายเชนในตะวันออกกลาง

สำหรับแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 บล.โกลเบล็กคาดว่า IVL จะมี EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญแตะ 450 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.5 หมื่นล้านบาท จาก 250 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 8 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2569 และ 280 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 9 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2568 อีกทั้งยังสูงกว่าระดับ EBITDA จุดคุ้มทุนรายไตรมาสของ IVL ที่ประเมินไว้ราว 300 ล้านดอลลาร์

ขณะเดียวกัน หากไม่มีรายการพิเศษขนาดใหญ่ ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า IVL จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ในระดับแข็งแกร่งที่ประมาณ 3-5 พันล้านบาท สะท้อนการฟื้นตัวของผลประกอบการจากต้นทุนที่ลดลงและมาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้น

ส่วนแนวโน้มช่วงครึ่งหลังปี 2569 ถึงปี 2570 บล.โกลเบล็กคาดว่า แม้ส่วนต่าง Integrated PET-PTA จะปรับตัวเข้าสู่ระดับปกติจาก 270 ดอลลาร์ต่อตันในไตรมาส 2/2569 เทียบกับ 170 ดอลลาร์ต่อตันในไตรมาส 1/2569 มาอยู่ที่ระดับ 180-200 ดอลลาร์ต่อตัน แต่ยังถือเป็นระดับที่เพียงพอให้ IVL สร้างกำไรสุทธิได้อย่างมีสุขภาพดี และรองรับความต้องการผลิตภัณฑ์ IOD, PET และเส้นใยที่เพิ่มขึ้น

โดยอุปทานในสายโพรพิลีน ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญของธุรกิจ IOD และสายอะโรเมติกส์ ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญของ PET และ PTA ยังมีแนวโน้มตึงตัวต่อเนื่อง จากการปิดกำลังการผลิตถาวรหรือยืดเยื้อในตะวันออกกลางจากความเสียหายของระบบซัพพลาย และในจีนจากข้อจำกัดด้านวัตถุดิบ

บล.โกลเบล็กมองว่า ราคาหุ้น IVL ที่ปรับตัวลงราว 20% ภายใน 7 สัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนความเข้าใจคลาดเคลื่อนของนักลงทุนต่อสภาพแวดล้อมอุตสาหกรรมของ IVL ซึ่งมีแนวโน้มดีกว่ากลุ่มปิโตรเคมีอื่น โดยเฉพาะกลุ่มโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์ที่ยังเผชิญแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกินและส่วนต่างกำไรที่อ่อนแอเป็นเวลานาน

ดังนั้น ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มมาร์จิ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของ EBITDA และกำไรสุทธิของ IVL พร้อมแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.00 บาท