PTTGC บวก 2% รับ CLSA อัพเป้า 46 บ. เพิ่มกำไรปีนี้โต 52% ลุ้นร่วมทุน SCC หนุน
PTTGC วิ่งต่อ 2% รับข่าว CLSA อัพเป้าเป็น 46 บาท ชูงบไตรมาส 2/69 กำไรพุ่ง 1.22 หมื่นล้าน ดีกว่าคาด 48% พร้อมปรับเพิ่มกำไรปีนี้ขึ้น 52% แตะ 2.9 หมื่นล้าน แถมมีลุ้นดีลใหญ่ร่วมทุน SCC หนุนยาว
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (10 ส.ค.69) ราคาหุ้น บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC ณ เวลา 10:04 น. อยู่ที่ระดับ 38.00 บาท บวก 0.75 บาท หรือ 2.01% ราคาสูงสุด 38.25 บาท ราคาต่ำสุด 37.50 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 263.30 ล้านบาท
CLSA ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ (10 ส.ค.69) ว่า บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีความแข็งแกร่งกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิ 12,200 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากกำไร 3,200 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569 และพลิกจากขาดทุน 3,600 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน
ผลประกอบการดังกล่าว สูงกว่าประมาณการของ CLSA ราว 14% และสูงกว่าประมาณการตลาดประมาณ 48% โดยได้รับแรงสนับสนุนจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่นซึ่งมีค่าการกลั่น หรือ GRM อยู่ในระดับแข็งแกร่งที่ 15.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ลดลงเล็กน้อยจาก 16.7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ธุรกิจโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อน
สำหรับธุรกิจต้นน้ำ มี EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อน เป็น 15,200 ล้านบาท ขณะที่กลุ่มธุรกิจโพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์มี EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 5,100 ล้านบาท ฟื้นตัวอย่างชัดเจนจากที่ขาดทุน EBITDA ราว 126 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569
ด้านธุรกิจ Performance Chemicals มี EBITDA อยู่ที่ประมาณ 4,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69% จากไตรมาสก่อน ตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสดังกล่าว PTTGC มีการบันทึกผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือสุทธิ หรือ NRV ราว 1,900 ล้านบาท รวมถึงผลขาดทุนจากการด้อยค่าของธุรกิจ Polyols อีกประมาณ 1,800 ล้านบาท
CLSA ประเมินว่าโมเมนตัมผลประกอบการของ PTTGC จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังปี 2569 โดยธุรกิจโรงกลั่นจะเป็นแรงขับเคลื่อนกำไรหลัก จากค่าการกลั่นที่ยังอยู่ในระดับสูง โดย CLSA ประเมิน GRM เดือนก.ค.อยู่ที่ประมาณ 18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีอาจมีส่วนสนับสนุนกำไรลดลงบ้างจากราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง
นอกจากนี้ CLSA ยังมองบวกต่อความร่วมมือระหว่าง PTTGC และบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ซึ่งอยู่ระหว่างศึกษาการร่วมทุน โดยคาดว่าจะดำเนินการศึกษาแล้วเสร็จในเดือนก.ย. 2569 หากการรวมธุรกิจเกิดขึ้น บริษัทใหม่จะมีขนาดกำลังการผลิตโพลิโอเลฟินส์ตามชื่อplate capacity ใหญ่ที่สุดในอาเซียน และติดอันดับ 10 อันดับแรกของโลก
CLSA ระบุว่า PTTGC มีจุดแข็งด้านสินทรัพย์ต้นน้ำและความหลากหลายของวัตถุดิบ ขณะที่ SCC มีความแข็งแกร่งในธุรกิจปลายน้ำ การผสานธุรกิจจึงมีโอกาสสร้าง Synergy พร้อมช่วยปรับพอร์ตไปสู่ผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มสูงมากขึ้นในระยะยาว
พร้อมกันนี้ CLSA ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานค่าการกลั่นเฉลี่ยของ PTTGC ในช่วงปี 2569-2571 เป็น 15, 9 และ 9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากเดิม 7, 8 และ 8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรในช่วงปีดังกล่าวขึ้น 52%, 5% และ 3% ตามลำดับ
โดย CLSA คาดว่า PTTGC จะมีกำไรสุทธิปี 2569 ที่ประมาณ 29,454 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิ 14,600 ล้านบาทในปี 2568 ก่อนคาดกำไรสุทธิปี 2570 และ 2571 อยู่ที่ 22,977 ล้านบาท และ 23,734 ล้านบาท ตามลำดับ
ทั้งนี้ CLSA ยังคงคำแนะนำ “Outperform” พร้อมปรับราคาเป้าหมาย PTTGC ขึ้นเป็น 46 บาทต่อหุ้น จากเดิม 43 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการดำเนินงานและค่าการกลั่นที่แข็งแกร่ง โดยราคาเป้าหมายใหม่มีอัพไซด์ประมาณ 25% จากราคาหุ้นอ้างอิง 36.75 บาท