3 หุ้น รพ. ฟื้นแรง

บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) : BDMS

บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) : BH

บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) : PR9

ทั้ง 3 หุ้นดังกล่าวในกลุ่มโรงพยาบาล หากย้อนกลับไปดูราคาย้อนหลัง 1 เดือนจะพบว่า มีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

BDMS ในช่วงกว่า 1 เดือนราคาขึ้นมา 22-23%

BH วิ่งขึ้นมา 35-36%

และ PR9 ราคาขึ้นมา 23-24%

ราคาทั้ง 3 หุ้น แน่นอนว่า กลุ่มนักลงทุนที่เข้ามาเก็บ มีความเป็นไปได้ที่จะเป็นกลุ่มนักลงทุนสถาบันนำโดย “กองทุน” แต่น่าจะเป็นกองทุนจากต่างประเทศเป็นหลักมากกว่าจะเป็นกองทุนในประเทศ

เหตุผลเพราะว่า ในช่วงรอบ 1 เดือน กองทุนในประเทศมียอดขายสุทธิ

ขณะที่ต่างชาติมีการซื้อสุทธิหุ้นไทยมาต่อเนื่อง แม้จะมีบางช่วงที่สลับมาขายทำกำไรออกมาบ้าง

ก่อนหน้านี้ ที่หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลร่วงลงมาอย่างหนัก มาจากผลประกอบการงวดไตรมาส 3/68 ที่ออกมา แล้วเกิดความ “ผิดหวัง” เพราะกำไรสุทธิไม่ได้มีความน่าตื่นเต้น

ยอดผู้ใช้บริการที่มาจากตะวันออกกลาง ปรับลดลง ทำให้เกิดการขายหุ้นออกมาเพื่อรอดูข้อมูลอีกครั้ง

แต่ก็มีการมองกันว่า มีแนวโน้มที่ในช่วงไตรมาส 4/68 ที่กำไรจะกลับมาฟื้นตัวได้โดดเด่น

แล้วก็เป็นเช่นนั้นจริง ๆ เพราะล่าสุด PR9 แจ้งงบการเงินงวดไตรมาส 4/68 ออกมา มีกำไรสุทธิ 217 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน และลดลง 3% จากไตรมาสก่อนหน้า

กำไรที่ของ PR9 ถือว่าเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์คาดไว้

และอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับ Bloomberg consensus ประเมิน

กำไรที่ออกมาถือว่าทำ “นิวไฮ”

และทำให้กำไรสุทธิรวมของปี 2568 ออกมาอยู่ที่ 823 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15-16% จากปี 2567

กำไรของ PR9 ที่เพิ่มขึ้นมาจากรายได้ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่กว่า 1.4 พันล้านบาท มีแรงหนุนจากผู้ใช้บริการ (ผู้ป่วย) ที่เป็นทั้งคนไทยและชาวต่างชาติ

เมื่อแยกออกมาเป็นผู้ป่วยคนไทยพบว่ามีตัวเลขเพิ่มขึ้นอย่างน่าสนใจ

ส่วนผู้ป่วยต่างชาติมีการปรับลงมาบ้างเล็กน้อย เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

เหตุผลเพราะว่าเป็นช่วงของการปิดภาคเรียนของกลุ่มประเทศตะวันออกกลาง ทำให้ผู้ป่วยที่เข้ามาเพื่อต้องการรักษาตัวอาจจะย่อลงเพียงชั่วคราวเท่านั้น

เมื่อเข้าไปดูสัดส่วนรายได้พบว่า รายได้จากต่างชาติของ PR9 อยู่ที่ประมาณ 25-26% เมื่อเทียบกับผู้ป่วยรวม และเมื่อเทียบกับปี 2567 สัดส่วนดังกล่าวอยู่ที่ระดับ 18%

ขณะเดียวกันยังถือเป็นการบ่งบอกเกี่ยวกับฐานรายได้เชิงโครงสร้างจากท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ของ PR9 ที่สูงขึ้น

มีการวิเคราะห์จุดแข็งของ PR9 หลังแจ้งงบการเงินไตรมาส 4/68

1.โครงสร้างผู้ป่วยดีขึ้นและสัดส่วนเคสซับซ้อนสูงขึ้น

2.สามารถควบคุมต้นทุนได้ดี

หลังแจ้งงบไตรมาส 4/68 และงวดปี 2568 ของ PR9  ได้แจ้งจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีหลัง 0.30 บาทต่อหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 30 เม.ย. 69

ส่วนแนวโน้มผลประกอบการงวดไตรมาส 1/69

นักวิเคราะห์ต่างมองว่า กำไรของ PR9 จะยังคงเติบโต เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันปีก่อน

ปัจจัยหนุนการเติบโตมาจากเคสผู้ป่วยซับซ้อนของโรคจากกลุ่มประเทศตะวันออกกลางที่จะเข้ามาต่อเนื่องจากไตรมาส 4/68 และจะช่วยหนุนรายได้จากต่างชาติในปี 69 เพิ่มขึ้นอีก

มีประเด็นน่าสนใจสำหรับหุ้น PR9 และอีก 2 หุ้นกลุ่ม รพ. คือ BH BDMS

นั่นคือ ซื้อขายกันที่ PE ไม่ได้สูงมากนัก อย่าง PR9 อยู่ที่ประมาณ 18-19 เท่า

เช่นเดียวกับ BDMS และ BH ที่ซื้อขายกันระดับ PE ในระดับใกล้เคียงกันเกือบทั้งหมด และเป็นระดับ PE ที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับที่เคยซื้อขายกันก่อนหน้านี้