สารพันชาวหุ้น - Page 1077 of 1759 - ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

ลูบคมตลาดทุน : ธนะชัย ณ นคร ว่ากันว่า การซื้อขายในตลาดหุ้นไทยเปลี่ยนแปลงไปมาก และการเปลี่ยนแปลงที่ว่านี้ทำให้บรรดา “เซียนหุ้น” ต่างค่อย ๆ ถูกลืมเลือนออกไปทีละคน มีมุมมองจาก ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร นักลงทุนรายใหญ่ในตลาดหุ้นไทย และบุคคลที่ถูกขนานนามว่าเป็นนักลงทุนสาย VI หรือ Value Investor ไว้ค่อนข้างน่าสนใจ เขาบอกว่าอย่างนี้ครับ ช่วง 10-20 ปีก่อนหน้านี้ ถือเป็นยุคทองของบรรดาเซียนหุ้นแนว VI ผลตอบแทนที่พวกเขาได้นั้นสูงมาก หรือ 20-30% ต่อปี และได้สูงแบบนี้ติดต่อกัน 5-10 ปีเลยล่ะ หรือหุ้นบางตัว สร้างผลตอบแทนในบางปีเกินกว่า 100% นักลงทุน VI หลายคนใช้มาร์จิ้นซื้อขายหุ้น ทว่าส่วนใหญ่ ไม่ได้ถูกบังคับขายกันออกมาหรอก เพราะราคาหุ้นที่พวกเขาซื้อ ราคามักจะวิ่งขึ้นไปรวดเร็ว และสูงมาก เหตุผลก็คือว่า แรงซื้อของหุ้นเหล่านั้นไม่ได้มาจากคนคนเดียว แต่มาจากนักลงทุนเหล่านั้นรวมตัวเป็นกลุ่มแล้วซื้อหุ้น เมื่อ VI คนหนึ่งเห็นและซื้อหุ้นตัวไหน ก็มักจะพูดคุยปรึกษาและแนะนำกับคนในกลุ่มและขยายวงออกไปกว้าง และส่งผลให้คนอื่นเข้าไปร่วมซื้อด้วย และนั่นทำให้ VI ที่เป็น “วงใน” ซึ่งมักจะซื้อก่อนคนอื่น ทำกำไรได้งดงามกว่าคนที่ตามมาทีหลัง เวลาผ่านไปหลายปี พอร์ตของ VI หลาย ๆ คนก็เติบโตขึ้น หลายคนมีพอร์ตระดับเศรษฐีหรือมหาเศรษฐี เหตุผลนอกจากจะมาจากการเลือกหุ้นลงทุนที่ถูกต้องแล้ว ยังมาจากการที่พวกเขามักจะเป็นคน “เริ่มต้น” ขับเคลื่อนราคาหุ้นจากพลังการซื้อที่รุนแรง จากเงินที่มาก ทำให้เขามีต้นทุนต่ำกว่านักลงทุนรายอื่น ๆ ที่เข้ามาร่วมซื้อทีหลัง “VI พอร์ตใหญ่” เหล่านี้ ในที่สุดก็ได้รับการยอมรับจากคนที่อยู่ในแวดวงการลงทุน ตลาดหุ้นไทยในช่วงตั้งแต่ 1-2 ปีที่ผ่านเกิดการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงมากในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและเล็ก นั่นคือ ราคาหุ้นได้ตกลงมาแรงมากขนาดที่น่าจะเรียกได้ว่าเป็น “วิกฤติ” หุ้นจำนวนไม่น้อยราคาลดลงมาเกิน 20% หลาย ๆ ตัว รวมถึงหุ้นของกิจการที่ดีพอใช้และไม่ได้มีปัญหาอะไรมีราคาลดลงมากว่า 50% เหตุผลที่หุ้นตกนั้น ตัวที่ตกแรงมาก ๆ เป็นเพราะราคาหุ้นที่แพงจัดมีค่า P/E สูงมาก แต่บางตัวก็เป็นเพราะสถานการณ์ทางอุตสาหกรรมและตัวหุ้นเองที่เลวร้ายหรืออาจจะเริ่มเลวร้ายซึ่งทำให้กำไรในอนาคตดูไม่แน่นอน ดร.นิเวศน์ บอกด้วยว่า เร็ว ๆ นี้ ดูเหมือนว่าหุ้นขนาดกลางและเล็กต่างก็ตกลงมาถ้วนหน้า กลุ่มหุ้น “เติบโต” ที่นักลงทุน VI ส่วนใหญ่โดยเฉพาะ “เซียน” ชอบเล่นนั้น น่าจะเป็นกลุ่มที่เจ็บหนักที่สุด หลายคนน่าจะ “จนลงไปมาก” บางคนอาจจะสูญเสียสถานะของการเป็นเซียนเลยก็ได้ กลุ่ม “หุ้นถูก” เป็น “หุ้น VI” หลายกลุ่มก็เริ่มตกลงมาแรงเช่นกัน พร้อมกับยกตัวอย่าง หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ ๆ ก็เกิดปัจจัยลบหลายเรื่องรวมถึงมาตรการแบงก์ชาติ จำกัดการให้สินเชื่อ และอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของทางการที่น่าจะกำลังปรับขึ้น นั่นทำให้หุ้นในกลุ่มนี้ตกลงมาแรงทั้ง ๆ ที่ผลประกอบการล่าสุดก็ยังดูดีมาก พูดโดยสรุปก็คือ คนที่เป็น VI เกือบทุกคนต่างก็ “บาดเจ็บ” กันถ้วนหน้า และต่างจากอดีตที่ VI มักจะมีผลการลงทุน “ดีกว่าตลาด” และการขาดทุนถ้าจะเกิดขึ้นก็น้อย แต่ปีนี้ทุกอย่างเป็นตรงกันข้าม เพราะนอกจากจะขาดทุนแล้ว ผลตอบแทนยังแย่กว่าดัชนีตลาดด้วย รอบนี้ดูเหมือนว่า VI รวมถึงเซียนทั้งหลายต่างก็ “หมดมุก” หลายคนมองไม่เห็นอนาคตหรือมองไม่ออกว่าอะไรจะเกิดขึ้น หุ้นในมือที่หลายคนก็ยังถืออยู่จำนวนมากก็ดูเหมือนว่าจะมีโอกาสปรับตัวขึ้นไม่มาก แต่ถ้าจะขายก็ไม่รู้ว่าจะเอาเงินไปลงทุนอะไรดี บางคนก็รอที่จะขายถ้าหุ้น Rebound หรือดีดตัวขึ้นหลังจากที่ตกลงมาแรง สำหรับบางคนนั้น มูลค่าพอร์ตลดลงอย่างไม่เคยเจอมาก่อนหลังจากวิกฤติซับไพร์มในปี 2008 ดร.นิเวศน์ เขาเชื่อว่า ยุคทองของนักลงทุน และยุคทองของ VI นั้นสิ้นสุดไปแล้ว เหตุผลเพราะว่ามันดำเนินมานานเป็นทศวรรษแล้ว ราคาหุ้นโดยรวมคือดัชนีได้ปรับตัวขึ้นไปสูงเกินกว่าพื้นฐาน หรือผลประกอบการของกิจการน่าจะกว่าหนึ่งเท่าตัว ผ่านมาถึงตรงนี้ ดร.นิเวศน์ ไม่รู้ว่า “เซียน” คนไหนเสียหายจากการตกของหุ้นขนาดกลางและเล็กมากน้อยแค่ไหน แต่หลังจากเหตุการณ์ช่วงนี้ “เซียน” ในตลาดหุ้นไทยคงหายไปพอสมควร และเซียนรุ่นใหม่ก็น่าจะเกิดยากขึ้นมาก สำหรับมุมมองของ ดร.นิเวศน์ มันเป็น “อวสานของเซียน” และบางทีอาจจะต้องรออีกนานกว่าจะมีฤดูเซียนใหม่ และบางทีอาจจะอีกสิบปีหรือมากกว่านั้น

จุดจบแก๊งเชือดหมู

แบงก์ ท่องเที่ยว และ DELTA

ก.ล.ต. ตีกรอบโฆษณาบริษัทหลักทรัพย์

EGCO พบคำตอบหุ้นเด้ง

สังคมข่าวหุ้น

พาราสาวะถี

หมดยุค ‘เซียนหุ้น’

คนดีที่ลอยนวล

พาราสาวะถี

สร้างความดี

แก๊งแมลงสาบทุบหุ้น

7UP โฉมใหม่ในคราบเก่า

ล้มเหลวเลือก ส.ว.

นรกคลายร้อน

พาราสาวะถี

เตือนตัว

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด