สารพันชาวหุ้น - Page 888 of 1785 - ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

พลวัตปี 2020 : วิษณุ โชลิตกุล ภาวะขึ้นแบบรีบาวด์แรงของตลาดหุ้นทั่วโลกในระยะ 2 วันอังคารและพุธที่ผ่านมา มีคนเปรียบเปรยเอาไว้ว่าสะท้อนความหวั่นไหวทางอารมณ์ของนักลงทุนสถาบันและ “ขาใหญ่” ทั่วโลก ที่แสดงออกแบบ “ไก่ได้พลอย” หรือ “ลิงได้แหวน” ที่มองเห็นปรากฏการณ์แก้ปัญหาแบบ “แก้ผ้าเอาหน้ารอด” ที่สร้างปัญหาในระยะยาว การวิ่งของดัชนีดาวโจนส์กว่า 2,500 จุด ภายในสองวันดังกล่าว ไม่ได้ต้องการบอกว่าจะมีการ breakout ของตลาดแต่เป็นการหาเรื่อง “ออกของยามโอกาสเปิด” โดยอ้างเหตุ ขานรับข่าวทำเนียบขาวและวุฒิสภาสหรัฐฯ สามารถบรรลุข้อตกลงในการออกมาตรการเยียวยาชาวอเมริกันและภาคธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากไวรัสโควิด-19 ขณะที่นักลงทุนคาดหวังว่ามาตรการดังกล่าวซึ่งมีวงเงินสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์จะผ่านความเห็นชอบจากที่ประชุมวุฒิสภาสหรัฐฯ มาตรการดังกล่าวถือเป็นมาตรการทางการคลังที่ออกมาเสริมมาตรการทางการเงินของเฟด ที่ประกาศก่อนหน้านี้ว่าจะทุ่มเงิน QE ไม่อั้น เพื่อช่วยประคองธุรกิจไม่ให้ซวนเซผ่านตลาดตราสารหนี้ มาตรการทางการคลังใหม่นี้ยังรวมถึงการจัดสรรเงินกู้วงเงิน 3.67 แสนล้านดอลลาร์ให้กับธุรกิจขนาดเล็ก และสนับสนุนโครงการที่จะจัดสรรเงินให้แก่กระทวงการคลังในวงเงิน 5 แสนล้านดอลลาร์ ภายใต้มาตรการดังกล่าวนี้ ชาวอเมริกันที่เป็นผู้ใหญ่จะได้รับเงินสดโดยตรงคนละ 1,200 ดอลลาร์ ขณะที่เด็กจะได้รับเช็คเงินสดคนละ 500 ดอลลาร์ ส่วนโรงพยาบาลต่าง ๆ จะได้รับการจัดสรรเงินรวม 1.50 แสนล้านดอลลาร์ และธุรกิจขนาดเล็กจะได้รับเงินช่วยเหลือในวงเงินรวม 3.67 แสนล้านดอลลาร์ แน่นอนว่ามาตรการทางการคลังนี้กลุ่มทุนที่ได้รับประโยชน์จะเป็นทุนใหญ่มากกว่าปกติ เช่น นักลงทุนคาดหวังว่า รัฐบาลสหรัฐฯ จะยื่นมือช่วยเหลือโบอิ้งซึ่งกำลังประสบปัญหาด้านการเงินแม้ว่าผู้บริหารของโบอิ้งยังคงยืนยันว่า ทางบริษัทจะไม่ยินยอมให้รัฐบาลสหรัฐฯ เข้าถือหุ้นโบอิ้งเพื่อแลกกับความช่วยเหลือในช่วงเวลานี้ การพุ่งขึ้นของหุ้นโบอิ้งได้ช่วยหนุนหุ้นตัวอื่น ๆ ในกลุ่มอุตสาหกรรมการบินพาณิชย์และอื่น ๆ ดีดตัวขึ้นด้วยโดยหุ้นยูไนเต็ด เทคโนโลยีส์ ทะยานขึ้น 10.6% หุ้นแคทเธอร์พิลลาร์ บวก 3.3% หุ้นเจเนอรัล อิเล็กทริก ดีดขึ้น 7.85% หุ้นอีตัน คอร์ป บวก 4.5% หุ้นเอเมอร์สัน อิเล็กทริก พุ่งขึ้น 7.06% อีกด้านหนึ่งของการขานรับข่าวดี ก็มีปฏิกิริยาเชิงลบตามมาในตลาดตราสารหนี้เมื่อบอนด์ยีลด์หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะติดลบแล้วในวันนี้ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ครั้งแรกในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ขณะที่นักลงทุนพากันเข้าซื้อพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางความวิตกเกี่ยวกับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ล่าสุด อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 1 เดือน ปรับตัวลงสู่ระดับ -0.010% ในวันนี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน ปรับตัวลงสู่ระดับ -0.030% ซึ่งเป็นเวลาเพียง 1 สัปดาห์ครึ่งหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 0.00-0.25% ในการประชุมฉุกเฉินเมื่อวันที่ 15 มี.ค. การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะติดลบในวันนี้ ส่งผลให้สหรัฐฯ อยู่ในกลุ่มประเทศในยุโรปและญี่ปุ่นที่มีอัตราผลตอบแทนพันธบัตรติดลบเช่นกัน ภาวะเช่นนี้คือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์สำนักเคนส์เซียนเรียกกว่า “กับดักสภาพคล่อง (liqudity trap)” อันบ่งบอกว่าเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยและเงินฝืดเรื้อรังนั่นเอง ภาวะเงินฝืดเรื้อรังเช่นนี้จะดำรงอยู่ยาวนานแค่ไหน แล้วส่งผลต่อตลาดหุ้นทั่วโลกอย่างไร เป็นคำถามที่ท้าทายยิ่ง ในอดีตอันใกล้ วิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ ที่ทำให้อุตสาหกรรมยานยนต์ของอเมริกันล่มสลาย ทำให้มาตรการทางการคลังสหรัฐฯ เข้าสู่ช่วงขาดดุลงบประมาณเรื้อรัง ยอดหนี้สาธารณะพุ่งชนเพดาน จนกระทั่ง โดนัลด์ ทรัมป์เข้าขอยกเลิกเพดานก่อหนี้สาธารณะเมื่อ 3 ปีก่อน ทำให้เฟด ต้องออกมาตรการพิมพ์ธนบัตรภายใต้มาตรการ QE ออกมา (ซึ่งถูกลอกเลียนอย่างรวดเร็วจากธนาคารกลางญี่ปุ่นและยุโรป) มาตรการ QE ครั้งแรก ดูท่าได้ผลดีช่วงหนึ่ง เพราะด้านหนึ่งช่วยทำให้ธุรกิจอเมริกันสามารถต่ออายุออกไปช่วยแก้ปัญหาการว่างงานพอสมควร แต่ก็เปิดจุดอ่อนเพิ่มขึ้น เพราะทำให้โลกเข้าสู่ช่วงดอกเบี้ยต่ำติดพื้นจากเงินท่วมโลก เงินที่ท่วมโลกเพราะการลงทุนในภาคการผลิตต่ำกว่าเงินออม (I<S) ทำให้เกิดผลดีกับตลาดหุ้นโดยตรง แต่เป็นผลเสียกับตลาดตราสารหนี้ และโดยอ้อมทำให้เกิดการเคลื่อนย้ายทุนเก็งกำไรผ่านการทำแครี่เทรดค่าดอลลาร์ทั่วโลก ทุนเก็งกำไรที่ท่วมโลกผลักดันดัชนีตลาดหุ้นทั่วโลกบวกเป็นขาขึ้นยาวนาน สวนทางกับผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่ฟื้นตัวช้ามาก ทำให้ค่าพี/อีเฉลี่ยของตลาดหุ้นหลักของโลกและตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่สูงลิ่ว การอัดฉีดเม็ดเงินมหาศาล แม้จะไม่ได้ทำให้ขีดความสามารถในการแข่งขันของอเมริกันดีขึ้น แต่ช่วยให้การจ้างงานดีขึ้นจนเฟด ตัดสินใจทยอยลดและเลิกมาตรการ QE (ตามมาด้วยธนาคารกลางยุโรป เหลือแค่ญี่ปุ่นที่ยังคงใช้จนถึงปัจจุบัน) ยุคของดอกเบี้ยต่ำติดพื้นทำท่าจบลงชั่วคราวเมื่อทรัมป์ตัดสินใจใช้สงครามการค้าเข้ามาเสริมเพื่อดันให้การลงทุนในประเทศเพิ่มขึ้น แต่การแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้ยุคของดอกเบี้ยต่ำกลับมาอีกครั้ง ภายใต้สถานการณ์ใหม่ ตัวเลขหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่พุ่งทะลุเพดานทำนิวไฮเรื่อย ๆ รวมทั้ง QE (และมาตรการดอกเบี้ย 0% ของเฟด) จะเร่งส่งผลให้หนี้ทั้งในและหนี้ต่างประเทศที่พอกพูนจะกดดันค่าดอลลาร์ให้เริ่มเสื่อมถอยลงต่อเนื่อง ทำให้ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนนับจากนี้ไปผันผวนรุนแรงจนยากจะคาดเดา ภาวะ “ตาบอดคลำช้าง” จากนี้ไป คืออันตรายของการลงทุนเก็งกำไรที่ต้องย้ำเตือนกันให้ดี อย่าเห็น “ช้างขี้ ขี้ตามช้าง” เป็นอันขาด

ฮอลิเดย์มู้ด!

JKN ปิดฉาก ‘แอน’ การละคร

Nasdaq สะดวกเทรด 24 ชั่วโมง.!

หุ้นกลุ่ม รพ. ปี 69 ฟื้น?

พาราสาวะถี

สังคมข่าวหุ้น

ไก่ได้พลอย และ กับดักสภาพคล่อง

พาราสาวะถี

รับของ

อารมณ์พาไป!

CWT กล้าตอนคนอื่นกลัว

1,000 จุดยังไหว

สิ้นสุดยุคสัมปทานทีวี

พาราสาวะถี

เล่นหุ้นอย่างวินัย

ฝรั่งทิ้งแสนล้าน

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด