สารพันชาวหุ้น - Page 907 of 1827 - ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

ลูบคมตลาดทุน : ธนะชัย ณ นคร วานนี้ (20 พ.ค.) มีข้อมูลน่าสนใจจาก บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เป็นเรื่องเกี่ยวกับ “หุ้น” ที่จะต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ และเต็มไปด้วยขวากหนาม ทิสโก้ มองว่า จากสถานการณ์โควิด-19 น่าจะมีหลายกิจการต้อง “ปิดตัวลง” หรือเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการภายใต้ศาลล้มละลาย จากปัญหาการขาดสภาพคล่อง และเผชิญกับภาวะขาดทุน กิจการที่มีฐานะการเงินไม่แข็งแกร่ง แน่นอนว่า จะทำให้ “หนี้สิน” มากกว่า “ทรัพย์สิน” หรือที่เรารู้จักกัน คือ “ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ” นั่นแหละ พออ่านมาถึงตรงนี้แล้ว ทำให้ผมนึกถึงหุ้นสายการบิน THAI ที่กำลังมีปัญหา เพราะมีโอกาสสูงมาก หากแจ้งงบไตรมาส 1/2563 ออกมา แล้วส่วนของผู้ถือหุ้นอาจจะติดลบสูงมาก มาดูข้อมูลของเรื่องฟื้นฟูกิจการกันต่อในมุมของทิสโก้ ทิสโก้ เขาบอกว่า การเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการภายใต้ศาลล้มละลาย เป็นเรื่อง “เจ็บปวด” ของ “ผู้ถือหุ้น” เพราะตามหลักการโดยทั่วไปแล้ว จะต้องดำเนินการ “ลดทุน” ตัดสัดส่วนของผู้ถือหุ้นเดิม เพื่อรับผิดชอบความเสียหายที่เกิดขึ้นก่อนเป็นลำดับแรก ต่อจากนั้นจะต้องมีการเจรจากับเจ้าหนี้ ทั้งเรื่อง “แนวทางการฟื้นฟูกิจการ” และ “การปรับโครงสร้างหนี้” กระบวนการหนี้ อาจมีทั้ง เช่น ระยะเวลาชำระหนี้ออกไป การยกหนี้ดอกเบี้ยให้แล้วจ่ายเฉพาะเงินต้น หรือการปรับลดเงินต้นให้บางส่วน (Hair-cut) การแปลงหนี้เป็นทุน และการเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมหรือผู้ถือหุ้นรายใหม่ ทั้งหมดนี้ จะต้องได้รับความเห็นชอบจากทุกฝ่าย โดยเฉพาะจากฝั่งของเจ้าหนี้ “จึงไม่น่าประหลาดใจที่ราคาหุ้นของบริษัทที่มีแนวโน้มเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการจะปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องจนแทบจะไม่มีค่าเลย เพราะเป็นการสะท้อนความเสี่ยงในภาวะล้มละลายของกิจการ และความไม่แน่นอนของแผนฟื้นฟูกิจการ ซึ่งจะสำเร็จหรือไม่ ต้องใช้เวลานานในการพิสูจน์” ข้อความนี้ ทิสโก้ระบุไว้น่าสนใจอย่างยิ่งครับ ทิสโก้ ยังได้รวบรวมข้อมูลนับตั้งแต่วิกฤติต้มยำกุ้งปี 1997 เกี่ยวกับหุ้นที่ขอฟื้นฟูกิจการ พบว่า มีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ยื่นขอฟื้นฟูกิจการภายใต้ศาลล้มละลายกว่า 52 บริษัทครับ แบ่งเป็น 1.บริษัทที่ฟื้นฟูกิจการไม่สำเร็จ ถูกเพิกถอนออกจากตลาดไปแล้ว 20 บริษัท หรือคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 38% 2.บริษัทที่ยังอยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการ 9 บริษัท ซึ่งปัจจุบันถูกตลาดหลักทรัพย์ฯ ระงับการซื้อขาย และ 3.บริษัทที่ฟื้นฟูกิจการสำเร็จ สามารถกลับมาซื้อขายได้ตามปกติ 23 บริษัท คิดเป็นสัดส่วนที่ 44% ตัวเลขนี้ จะเห็นว่า มีไม่ถึงครึ่งหนึ่ง!! และโดยเฉลี่ยจะใช้เวลาฟื้นฟูกิจการราว 7 ปี!! ถูกขึ้นเครื่องหมาย SP สูงสุด 18 ปี และน้อยสุด 1 ปี แล้วผลตอบแทนจากการลงทุนของหุ้นที่ขอฟื้นฟูกิจการล่ะ? ทิสโก้ บอกว่า ราคาหุ้นของบริษัทที่กลับมาซื้อขายได้ในวันแรกจะ “เปิดกระโดดขึ้น” และให้ผลตอบแทนเป็นบวกเฉลี่ยสูงถึง +30 เท่าจากราคาปิดก่อนขึ้นเครื่องหมาย SP ทว่า หลังจากนั้น แนวโน้มราคาหุ้นส่วนใหญ่จะถอยหลังลงอย่างต่อเนื่อง จนปัจจุบันมีราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าราคาปิด ณ วันซื้อขายวันแรกเกือบทุกบริษัท เฉลี่ย -75% แม้การลงทุนในหุ้นที่ขอฟื้นฟูกิจการในอดีตจะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงมาก หากสามารถฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จ แต่ก็แฝงด้วย “ความเสี่ยงสูง” มากเช่นกัน ทั้งในแง่ของการสูญเสียเงินลงทุนไปทั้งหมด และมีระยะเวลาการลงทุนที่ไม่แน่นอน ดังนั้น จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงมากได้เท่านั้น และนักลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนการตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบ อ่านข้อมูลของทิสโก้ แล้ว และมาดูราคาหุ้นของการบินไทยในช่วงนี้ ราคาหุ้นนั้น ช่างย้อนแย้งกับหลักการฟื้นฟูกิจการเสียเหลือเกิน

อาลัย ดร.อดิศัย โพธารามิก

ทรัมป์สร้างความบรรลัย?

PSTC จำใจขาย TPN.!

บริบทแบงก์ท่ามกลาง ‘วิกฤตซ้อนวิกฤต’

สังคมข่าวหุ้น

ชีวิตจริง.!

THAI ลดทุนแล้วเพิ่มทุน

MINT ยืนบนเส้นด้าย

พาราสาวะถี

ชูตน

แปลกแต่จริง

TRUE ต้นทุนกินกำไร

‘ไทยชนะ’ ระวังศูนย์สนิท

Work From Home ดีเกินคาด

พาราสาวะถี

ลุกขึ้น

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด