STA-STGT เริ่มฟื้น! ลุ้นไตรมาส 2 สดใส รับราคายางพุ่ง-อุปทานตึงตัว

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ประเมินหุ้นยาง คือ บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA และ บริษัท ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ STGT มีทิศทางฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาส 2/2569

สำหรับ STA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 645 ล้านบาท ลดลง 6% จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 298% จากไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานทั้งธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือยาง รวมถึงการรับรู้รายได้อื่นจากค่าสินไหมทดแทนน้ำท่วม โดยหากไม่รวมรายการพิเศษ บริษัทมีกำไรปกติ 474 ล้านบาท ลดลง 35% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 78% จากไตรมาสก่อนหน้า

ด้านธุรกิจยางธรรมชาติ STA มีรายได้ 21,300 ล้านบาท ลดลง 23% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่ทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า จากปริมาณขายที่ลดลง ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มเป็น 8.7% จากราคาขายที่ดีขึ้น ส่วนธุรกิจถุงมือยางมีรายได้ 5,500 ล้านบาท ลดลง 16% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนหน้า จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น

โดยคาดกำไรไตรมาส 2/2569 ของ STA จะเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อนหน้าจากแนวโน้มราคายางธรรมชาติที่ปรับขึ้นต่อเนื่องตามภาวะอุปทานตึงตัวและราคายางสังเคราะห์ที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2569 ยังมี upside พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” และอยู่ระหว่างทบทวนราคาเป้าหมาย

ขณะที่ STGT รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ที่ 384 ล้านบาท ลดลง 10% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่พลิกฟื้นจากขาดทุนสุทธิ 504 ล้านบาทในไตรมาส 4/2568 โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณขายถุงมือยางที่เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนหน้า และรายได้พิเศษจากค่าสินไหมประกันภัย 284 ล้านบาท แม้ถูกกดดันจาก ASP ที่ลดลงและเงินบาทแข็งค่า

หากไม่รวมรายการพิเศษ STGT มีกำไรปกติ 97 ล้านบาท ลดลง 78% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และ 24% จากไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตามทางฝ่ายวิจัยมองว่ากำไรไตรมาส 2/2569 จะฟื้นตัวดีขึ้น จากการปรับขึ้นของ ASP ตามต้นทุนน้ำมันดิบและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถแข่งขันของถุงมือยางธรรมชาติเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภูมิภาค

ทั้งนี้ กำไรสุทธิไตรมาสแรกของ STGT คิดเป็น 38% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ของ KS สะท้อนโอกาสเกิด upside ต่อประมาณการทั้งปี โดยยังคงคำแนะนำ “ถือ” และอยู่ระหว่างทบทวนราคาเป้าหมาย รอความชัดเจนเพิ่มเติมจากการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 25 พฤษภาคมนี้