“ดาโอ” แนะถือ TISCO ชี้กำไร Q2 โต พ่วงยีลด์เด่น 7%

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DAOL เปิดเผยว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานของ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ในไตรมาส 2 ปี 2569 มีกำไรสุทธิ 1.73 พันล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยปัจจัยหลักมาจากการกลับมาตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญตามกรอบเป้าหมายที่ระดับ 570 ล้านบาท คิดเป็นต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (Credit Cost) ที่ 1.00% ซึ่งใกล้เคียงกับกรอบเป้าหมายที่บริษัทวางไว้ที่ 1.00% – 1.20% โดยการตั้งสำรองดังกล่าวเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ปรับตัวลดลง 26% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีการตั้งสำรองพิเศษ (Management Overlay) เพิ่มเติมเหมือนไตรมาสก่อน ที่เคยตั้งไว้เพื่อรองรับผลกระทบจากภาวะสงครามและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงระดับ 120-130 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

สำหรับภาพรวมทั้งปี 2569 บล.ดาโอ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิของ TISCO ไว้ที่ 6.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ขยายตัวในภาวะดอกเบี้ยขาลง แต่ยังคงถูกกดดันจากการตั้งสำรองที่อยู่ในระดับสูง ขณะที่แนวโน้มกำไรในไตรมาส 3 ปี 2569 คาดการณ์ว่าจะเติบโตได้เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น แต่จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจากภาระการตั้งสำรองที่ยังคงต้องรักษาระดับไว้

ทั้งนี้ บล.ดาโอ ประเมินราคาเป้าหมายของ TISCO ปี 2569 ไว้ที่ 110.00 บาท อิงค่า P/BV ที่ 2.00 เท่า (+1.25SD สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี) โดยยังคงต้องจับตาความเสี่ยงจากการตั้งสำรองที่อาจสูงกว่าคาดการณ์หากภาพรวมเศรษฐกิจชะลอตัวและหนี้ครัวเรือนพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม TISCO ยังคงโดดเด่นในฐานะหุ้นปันผล โดยคาดการณ์ว่าจะสามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างสม่ำเสมอที่ 7.75 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึงราว 7% ซึ่งจะแบ่งจ่ายปีละ 2 ครั้ง พร้อมขึ้นเครื่องหมาย XD (วันที่ไม่ได้รับสิทธิ์ปันผล) ในช่วงเดือนกันยายนและเมษายนของทุกปี