TNP โบรกชี้กำไร Q2 แตะ 52 ล้านบาท โต 24% รับขยายสาขาใหม่-ยอดขายเดิมฟื้น

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์แนวโน้มผลการดำเนินงานของ บริษัท ธนพิริยะ จำกัด (มหาชน) หรือ TNP ประจำไตรมาส 2/2568 โดยประเมินว่ารายได้จะอยู่ที่ราว 737 ล้านบาท เติบโต 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสก่อน โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนหลักจากการขยายจำนวนสาขาใหม่รวมเป็น 52 แห่ง เพิ่มขึ้น 6 แห่งเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และแนวโน้มยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่แม้ยังคาดว่าจะหดตัวเล็กน้อยราว 1% แต่ถือว่าปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่หดตัว 3.1%

ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 18.5% จาก 17.2% ในช่วงเดียวกันปีก่อน และใกล้เคียงไตรมาสก่อนหน้าที่ 18.6% ตามผลของการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) ซึ่งจะส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ประมาณ 52 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และ 4% จากไตรมาสก่อนหน้า

หากผลประกอบการออกมาตามคาด กำไรสุทธิในครึ่งปีแรก 2568 จะคิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีที่ 216 ล้านบาท เติบโต 16% จากปีก่อน

โดยฝ่ายวิเคราะห์จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้ปรับลดราคาเหมาะสมปี 2568 ของ TNP เหลือ 4.00 บาทต่อหุ้น จากเดิม 5.00 บาทต่อหุ้น โดยใช้สมมติฐาน Prospective P/E ที่ 15 เท่า ซึ่งเทียบเท่ากับระดับ -1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (SD) ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี จากเดิมที่ใช้ 20 เท่า เพื่อสะท้อนภาวะตลาดและเศรษฐกิจที่ยังอ่อนแรง

ทั้งนี้ ราคาดังกล่าวยังมีอัพไซด์ประมาณ 71% จากราคาปัจจุบัน และคาดว่า TNP จะจ่ายเงินปันผลในอัตรา 4-5% ต่อปี