โบรกแนะซื้อ OSP ลุ้นยอดขาย Q3 ดันกำไรโตเด่น ชูเป้า 20 บาท
บล.ดาโอ มอง OSP โตแกร่งจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศและการบริหารต้นทุนมีประสิทธิภาพ คาดกำไรปีนี้แตะ 3.49 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน ขณะที่ไตรมาส 3/68 ผลงานฟื้นตัวรับยอดขายเพิ่มขึ้น แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดกำไรไตรมาส 3/2568 ของบริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP โตขึ้นเทียบกับปีก่อน นักวิเคราะห์ประเมินกำไรปกติที่ 699 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 4% เทียบกับปีก่อน, ลดลง 31% เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ใกล้เคียงคาดการณ์เดิม กำไรขยายตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน หนุนโดย 1.) รายได้ domestic beverage เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกบัปีก่อน จากรายได้เครื่องดื่มชูกำลังขยายตัว
2.) GPM ขยายตัว จาก eficiency ที่ดีขึ้น และต้นทุน energy, raw 8, packaging materals ที่ปรับตัวลดลง และ 3.) SG&A to sales ปรับตัวลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ด้านกำไรที่ซะลอตัวเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เป็นไปตามฤดูกาล เนื่องจากเป็น low season ของเมียนมา ส่งผลให้รายได้ International Beverage ลดลง 56% เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ GPM ปรับตัวลดลง เนื่องจากสัดส่วนรายได้ International Beverage ซึ่ง high margin ปรับตัวลดลง
ทั้งนี้ คงประมาณการกำไรปี 2568-2569 กำไรปกติของงวด 9 เดือนแรกของปี 2568 มีสัดส่วนที่ 77% ของประมาณการกำไรปี 2568 เราคาดกำไรปกติไตรมาส 4/2568 โตเมื่อเทียบกับปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยการบริโภคในประเทศขยายตัวตามมาตรการภาครัฐ ดังนั้น นักวิเคราะห์คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 3.790 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 131% เทียบกับปีก่อนหน้า) , กำไรปกติที่ 3,495 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 15% เทียบกับปีก่อน) และปี 2569 คาดกำไรปกติที่ 3,822 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 9% เทียบกับปีก่อน)
บล.ดาโอ ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ rollover ราคาเป้าหมายเป็นปี 2569 ที่ 20.00 บาท อิง 2569 Core PER 16 เท่า (เดิม 21.00 บาท อิง 2568 PER 18 เท่า) นักวิเคราะห์มองว่า valuation น่าสนใจยังไม่สะท้อนกำไรปี 2568 ที่เติบโตต่อเนื่อง และปี 2569 ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่
