ATLAS เด้งกลับ 7% ย้ำพื้นฐานแกร่ง 6 โบรกเชียร์ “ซื้อ” ราคาเป้าสูง 5 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (21 ต.ค.68) ราคาหุ้น บริษัท แอตลาส เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ ATLAS ณ เวลา 10:07 น. อยู่ที่ระดับ 2.38 บาท บวก 0.16 บาท หรือ 7.21% สูงสุดที่ระดับ 2.44 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 2.34 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 85.57 ล้านบาท

นายสุวัชชัย พิทักษ์วงศาภรณ์ กรรมการผู้จัดการ ATLAS เปิดเผยว่า สาเหตุที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงวานนี้ ยังไม่ทราบปัจจัยที่แท้จริง แต่ยืนยันว่า บริษัทมีพื้นฐานแข็งแกร่ง และมีแผนชัดเจนในการนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้น IPO ไปต่อยอดธุรกิจให้เติบโตต่อเนื่อง เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีและยั่งยืนให้แก่ผู้ถือหุ้นระยะยาว

ทั้งนี้ มองว่าราคาหุ้นในระดับปัจจุบันยังเป็น “จังหวะทอง” สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้ามาร่วมลงทุนกับ ATLAS ซึ่งกำลังอยู่ในช่วงขยายธุรกิจอย่างมั่นคงและมีศักยภาพเติบโตสูงในอนาคต

โดยบริษัทมองธุรกิจยังมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในช่วง 3 ปีย้อนหลัง มีรายได้เติบโตกว่า 40% กลยุทธ์หลังจากได้เงินจาก IPO แล้ว จะแบ่งประมาณ 20-25% ไปขยายธุรกิจ LPG ภาคครัวเรือน ได้แก่ โรงบรรจุ ร้านจำหน่ายก๊าซ LPG รวมถึงถังบรรจุก๊าซให้มากขึ้น ตามปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เงินอีกประมาณ 20-25% จะใช้ขยายธุรกิจ LPG ภาครถยนต์ อย่างการขยายสถานีบริการจำหน่าย LPG โดยขยายทั้งสถานีบริการใหม่ และปรับปรุงสถานีบริการเดิมที่มีศักยภาพ การเปลี่ยนรถแท็กซี่มาใช้ LPG มากขึ้น โดยรวมรถยนต์ที่เป็นรถบ้านด้วย นอกจากนี้ เงินอีกประมาณ 30% จะใช้ในการขยายคลังก๊าซ และโรงซ่อม เพื่อให้สามารถรักษามาตรฐานที่ดีไว้ได้ สำหรับเงินที่เหลืออีกประมาณ 20% จะใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในธุรกิจ

ขณะเดียวกัน ในด้านของจุดเด่น จากที่บริษัททำธุรกิจจำหน่ายก๊าซ LPG เป็นหลัก ซึ่งมีการทำธุรกิจรีเทลด้วย จุดเด่นแรก คือ อัตรากำไรขั้นต้น ที่ไม่ต่ำกว่า 14-15% ซึ่งดีกว่า 3-4 เท่าเมื่อเทียบกับผู้เล่นรายอื่น ถัดมาคือการมีตราสัญลักษณ์เดียวกับ PTG ใช้ Ecosystem เดียวกัน ทำให้เข้าถึงผู้บริโภคได้ง่าย ใช้ระบบบัตรสมาชิกเป็นตัวเชื่อมโยง ซึ่งทำให้มีความได้เปรียบในการแข่งขัน รวมถึงการมีรายได้จากธุรกิจสื่อโฆษณา ดังนั้นในธุรกิจ LPG ด้วยกัน ATLAS เป็นบริษัทเดียวที่มีธุรกิจมากมายมีรายได้หลายทาง ที่มาจากการจำหน่ายก๊าซ LPG การรับจ้างจำหน่ายน้ำมัน และการให้บริการสื่อโฆษณา จึงถือว่าเป็นสิ่งที่แตกต่าง มีความโดดเด่น และเชื่อว่าจะสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุนได้เป็นอย่างดี

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันบริษัทมีสถานีบริการก๊าซ รวม 244 สาขา ซึ่งเป็นการจำหน่าย LPG และน้ำมัน จำนวน 177 สาขา รวมถึงยังจะมีรายได้จากการให้บริการพื้นที่เช่าด้วย สำหรับการขยายสถานีบริการนั้นคาดว่ายังมีการเติบโต แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการขออนุญาตและการก่อสร้างด้วย จึงอาจต้องใช้เวลาพอสมควร

ขณะที่ 6 โบรกฯ มองเชิงบวกหุ้น ATLAS หลังเข้าตลาด มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย 4.53 บาท สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน มองศักยภาพโตเด่นจากธุรกิจ LPG และสื่อโฆษณา หนุนกำไรปี 2568–2569 โตต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ประเมินราคาเหมาะสม ATLAS ณ สิ้นปี 2569 ที่ 3.80 บาทต่อหุ้น ด้วยอัตราส่วน PER โดยประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 376 ล้านบาท จะคิดเป็น EPS ปี 2569 ที่ 0.27 เท่าต่อหุ้น (อิงจำนวนหุ้นหลังการ IPO ที่ 1,418.40 ล้านหุ้น) โดยใช้ PER ในการประเมินมูลค่าที่ 14.30 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย PER ปี 2569 ของบริษัทจัดจำหน่ายก๊าซ LPG และมีธุรกิจบริหารจัดการสถานีบริการน้ำมัน รวมถึงบริษัทที่ประกอบธุรกิจโฆษณาในไทย

บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ จำกัด (มหาชน) ประเมินราคาเหมาะสมของ ATLAS ที่ 5 บาท  อ้างอิง PER ปี 2569 ที่ระดับ 18 เท่า พร้อมการเติบโตเฉลี่ย 3 ปีที่ 18%  จากศักยภาพในการแข่งขันในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจก๊าซ LPG ภาคครัวเรือน ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่กว่าภาคขนส่ง 3.6 เท่า, การเป็นเบอร์ 1 ในภาคขนส่ง และการมี Ecosystem ที่แข็งแกร่งของกลุ่ม PTG

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า มูลค่าที่เหมาะสมปี 2569 อยู่ที่ 4.90 บาท อิงจาก P/E ที่ 17 เท่า ซึ่งคำนวณมาจาก P/E ถ่วงน้ำหนักด้วยสัดส่วนกำไรจากธุรกิจก๊าซ LPG 65% และธุรกิจโฆษณา 35% โดยคาดกำไรสุทธิปี 2568  อยู่ที่ 318 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% จากปีก่อน และในปี 2569 อยู่ที่ 405 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% จากปีก่อน เนื่องจากรายได้จากการขายก๊าซ LPG ในภาคขนส่งและภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็นหลัก

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า มูลค่าเหมาะสมของหุ้น ATLAS ที่ 4.65 บาท โดยอิง P/E เฉลี่ยของทั้งธุรกิจค้าน้ำมันเชื้อเพลิงตามมาตรา 7 (สัดส่วน40%) และสื่อโฆษณานอกบ้าน (สัดส่วน 60%) เฉลี่ยอยู่ที่ 16 เท่า และคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 25669 ที่ 0.29 บาทต่อหุ้น ซึ่งคาดกำไรสุทธิปี 2568-2570 เพิ่มขึ้น 17% จากปีก่อน  CAGR ทั้งนี้ ATLAS มีความได้เปรียบด้านการแข่งขัน จากการผนึกเครือข่ายกับ PTG ที่เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และเป็นผู้ค้าปลีกน้ำมันอันดับ 2 ของไทย

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ของ ATLAS ที่ 4.64 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธีอิงเป้าหมาย PER ที่ 16 เท่า คำนวณจากค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่าง PER เฉลี่ยของธุรกิจให้บริการน้ำมันและก๊าซธรรมชาติปี 2569 ที่ 12.50 เท่า (ให้น้ำหนัก 65%) และธุรกิจสื่อนอกบ้านที่อิงจากเป้าหมาย PER ของบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB เทียบเท่าสำหรับปี 2569 ที่ 23 เท่า (ให้น้ำหนัก 35%) ซึ่งเป็นไปตามรูปแบบธุรกิจ (Business Model) ของ ATLAS ที่เป็นส่วนผสมระหว่างสองธุรกิจนี้ และคาด EPS ที่ 0.294 บาทต่อหุ้น

โดยประเมินกำไรหลักปี 2568-2570 (เทียบงบการเงินเสมือนปี 2567) เติบโตเฉลี่ย 22% CAGR และสำหรับปี 2568-2569 เพิ่มขึ้น 23% และ 26% ตามลำดับ การเติบโตหนุนจากรายได้เติบโต 12% และ 11% ตามลำดับ จากทั้งธุรกิจหลักจำหน่ายก๊าซ LPG และให้บริการน้ำมัน และรายได้จากธุรกิจโฆษณา รวมทั้งอัตรากำไรสุทธิ (NM) ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 2.70% ในปี 2567 เป็น 3% และ 3.40% ในปี 2568-2569 ตามลำดับ ตามธุรกิจ Taxi Ads ที่อัตรากำไรดีเพิ่มขึ้น และ SG&A/sales ratio ที่ลดลง บนสมมติฐานที่อัตรากำไรขั้นต้น (GM) ของธุรกิจ LPG ไม่ผันผวนมากเกินไป

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด  ระบุว่า ประเมินราคาเป้าหมาย ATLAS ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 4.20 บาท ด้วยวิธี PER ซึ่งอิงจาก EPS ปี 2569 ที่ 0.27 บาทต่อหุ้น และอิง PER เฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของกลุ่มที่ราว 15.50 เท่า โดยคาดแนวโน้มกำไรปี 2568 อยู่ที่ 321.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.10% จากปีก่อน และปี 2569 อยู่ที่ 381.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.60% จากปีก่อน เนื่องจากการขยายการลงทุนตามแผนในทุกกลุ่มธุรกิจ