AOT บวก 4% รับปรับสัญญา “ดิวตี้ฟรี” 5 สนามบิน ต่ำกว่าโบรกคาด ชูเป้า 38.50 บ.
AOT ปรับเงื่อนไขสัญญา Duty Free ใหม่ ลดลงน้อยกว่าที่ตลาดคาด หนุน sentiment เชิงบวก ขณะที่บล.กสิกรไทยประเมินผลกระทบต่อกำไรปี 2569 ไม่รุนแรง และยังจับตา PSC เป็นปัจจัยถัดไป
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (3 ธ.ค.68) ราคาหุ้น บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ณ เวลา 10:26 น. อยู่ที่ระดับ 47.00 บาท บวก 1.75 บาท หรือ 3.87% สูงสุดที่ระดับ 47.00 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 45.25 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 681.94 ล้านบาท
สำหรับราคาปรับตัวขึ้นมา ตอบรับข่าว AOT แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยว่า บริษัทฯ ได้รายงานผลการประชุมคณะกรรมการ ทอท. ครั้งที่ 16/2568 เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม 2568 ซึ่งที่ประชุมมีมติให้ความเห็นชอบแนวทางการแก้ไขปัญหาการประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในท่าอากาศยานที่อยู่ในความรับผิดชอบของ ทอท. โดยอ้างอิงผลการศึกษาของที่ปรึกษาเกี่ยวกับทางเลือกในการแก้ไขปัญหาดังกล่าว
ภายหลังบริษัท คิง เพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จำกัด (KPD) ได้มีหนังสือขอหารือแนวทางการแก้ไขปัญหา พร้อมมอบหมายให้ฝ่ายบริหาร ทอท. นำผลการศึกษาเป็นกรอบในการเจรจากับ KPD เพื่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดต่อ ทอท. และเป็นธรรมต่อคู่สัญญา พร้อมทั้งให้เสนอผลการเจรจาให้คณะกรรมการพิจารณาต่อไป
ต่อมา ในการประชุมคณะกรรมการ ทอท. ครั้งที่ 18/2568 เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 2568 ณ ห้องประชุมคณะกรรมการ ทอท. ชั้น 7 อาคารสำนักงานใหญ่ ทอท. ที่ประชุมมีมติเห็นชอบผลการเจรจาเพื่อกำหนดแนวทางแก้ไขปัญหาการประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในท่าอากาศยานทั้ง 5 แห่ง ได้แก่ ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ (ทสภ.) ท่าอากาศยานดอนเมือง (ทดม.) ท่าอากาศยานภูเก็ต (ทภก.) ท่าอากาศยานเชียงใหม่ (ทชม.) และท่าอากาศยานหาดใหญ่ (ทหญ.) รวมถึงอนุมัติให้มีการแก้ไขสัญญาอนุญาตประกอบกิจการสินค้าปลอดอากรในท่าอากาศยานตามผลการเจรจาดังกล่าว
ทอท.ระบุว่า จากการพิจารณาทางเลือกหลัก 2 แนวทาง ได้แก่ การแก้ไขสัญญาเปรียบเทียบกับการยกเลิกสัญญาเพื่อเปิดประมูลใหม่ พบว่าแนวทางการแก้ไขสัญญาเหมาะสมที่สุด เนื่องจากสามารถรักษาความต่อเนื่องในการให้บริการผู้โดยสาร รักษาผลประโยชน์ของ ทอท.ในระยะยาว และลดผลกระทบต่อระบบเศรษฐกิจ โดยพิจารณาจากปัจจัยสำคัญ ได้แก่
นอกจากนี้ ทอท.ชี้ว่า หากมีการยกเลิกสัญญาและเปิดประมูลใหม่ อาจต้องเผชิญความเสี่ยงรายได้หายไม่ต่ำกว่า 14 เดือน ขณะเดียวกันผู้ประกอบการรายใหม่อาจไม่สามารถเสนอผลตอบแทนได้ในระดับเทียบเท่าผู้ประกอบการปัจจุบัน ทอท.จึงคงเงื่อนไขสำคัญ ได้แก่ การเก็บค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำ (Minimum Guarantee: MG) ที่มีอัตราเติบโต 5% ต่อปี ส่วนแบ่งรายได้ (Revenue Sharing) 20% และค่าผลประโยชน์ตอบแทนส่วนเพิ่ม (Upside) เมื่อเข้าเงื่อนไขตามที่กำหนด
บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า AOT ได้แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ เกี่ยวกับการปรับเงื่อนไขสัญญา Duty Free ใหม่ โดยสาระสำคัญมีดังนี้
สนามบินสุวรรณภูมิ ปรับอัตรา Revenue per Head เป็น 232.9 บาท พร้อมสมมติฐานการเติบโตปีละ 5%
สนามบินดอนเมือง กำหนด Minimum Guarantee (MG) อยู่ที่ 39,187.76 บาทต่อตารางเมตรต่อเดือน
สนามบินภูมิภาค ปรับ Revenue per Head เป็น 129.67 บาท พร้อมสมมติฐานการเติบโตปีละ 5%
โดยทางฝ่ายวิจัย ระบุว่าการปรับสัญญาครั้งนี้ถือเป็นการลดลง “น้อยกว่าที่ตลาดคาด” ซึ่งก่อนหน้านี้ประเมินจากเงื่อนไขที่อิงข้อเสนอของผู้ชนะประมูลอันดับสอง ทำให้ผลกระทบเชิงลบต่อประมาณการกำไรของปี 2569 อยู่ที่ราว 13% และราคาเป้าหมาย (TP) จะปรับลดจาก 40 บาท เหลือ 38.50 บาท ขณะที่หากอิงข้อเสนอของผู้ชนะอันดับสอง ราคาพื้นฐานจะอยู่ที่ 35.70 บาท
ทั้งนี้ มองว่าตลาดอาจตอบรับเชิงบวก เนื่องจากเงื่อนไขที่ AOT ปรับลดลงน้อยกว่าที่ประเมินไว้เดิม ขณะที่ประเด็นถัดไปที่ต้องติดตาม คือ การปรับอัตรา Passenger Service Charge (PSC) ซึ่งอาจเป็นอีกปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทในระยะถัดไป