สารพันชาวหุ้น - Page 1182 of 1723 - ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

พลวัตปี 2018 : วิษณุ โชลิตกุล บทเรียนจากกรณี "ศุกร์โลกาวินาศ" หรือ Black Friday 2018 ที่ตลาดหุ้นนิวยอร์ก มีดังนี้ การร่วงลงวันศุกร์ที่ผ่านมา เป็นสถิติร่วงสูงสุดภายในวันเดียวติดอันดับหกในประวัติศาสตร์ของดัชนีดาวโจนส์ที่ใช้กันมายาวนาน 122 ปี (การร่วงมากที่สุดวันเดียวในประวัติศาสตร์คือวันที่ 29 กันยายน 2551 ร่วงไป 777.68 จุดในช่วงวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์) แต่หากคิดเป็นร้อยละ การร่วงที่มากสุดภายในวันเดียวเกิดขึ้นเมื่อวันจันทร์ที่ 19 กันยายน 2530 (ที่รู้จักกันในนาม Black Monday) ที่ร่วงไปถึง 22.61% การร่วงลงมากสุดครั้งสุดท้ายก่อนหน้านี้ เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2551 หรือ 9 ปีเศษ ในช่วงวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ หรือวิกฤตซับไพรม์ การร่วงลงของศุกร์มหาวินาศ เป็นสถิติลบใหม่ ร้ายแรงสุดของวอลล์สตรีทในยุคของโดนัลด์ ทรัมป์ นับตั้งแต่การเกิดสถิติเชิงบวกมากมายตลอด 1 ปี 2 เดือนที่ผ่านมา สถิติน่าสนใจจากจำนวนหุ้นที่ร่วงลงในตลาดนิวยอร์ก คิดเป็นสัดส่วนมากถึง 91% (เทียบกับ 8% ที่ราคาบวก และต่ำกว่า 1% ที่ราคาทรงตัว) เป็นสัดส่วนที่มากสุดในประวัติศาสตร์เช่นกัน ถือเป็นการ "ร่วงไม่เลือกหน้า" ครั้งใหญ่ที่นานครั้งจะเกิดสักที ศุกร์โลกาวินาศครั้งล่าสุดนี้ ไม่ได้เกิดกับตลาดหุ้นนิวยอร์กที่เดียว แต่เกิดกับตลาดซื้อขายเงินเสมือนดิจิทัล บิตคอยน์ที่ร่วงมาต่ำกว่า 8,500 ดอลลาร์สหรัฐไปแล้ว สะท้อนฟองสบู่ที่แตกรุนแรงของเงินเสมือนดังกล่าว คำถามต่อมา ที่ยังต้องรอคำตอบในอนาคต อยู่ที่ว่า จากนี้ไป ตลาดหุ้นจะเกิดปรากฏการณ์อะไร ระหว่าง 1) การพักฐาน (market correction ร่วงต่อไม่เกิน 10%) หรือ 2) ปรับฐาน (market retracement) ร่วงต่อไม่เกิน 30%) หรือ 3) พัง (market crash ร่วงมากกว่า 30%) เหตุที่ต้องรอก็เพราะว่า ยากจะหยั่งรู้ว่า การร่วงวันเดียวล่าสุด 3.47% นั้น จะส่งผลต่อทิศทางหรือโมเมนตัมของตลาดที่เคยเป็นขาขึ้นยาวนานกว่า 1 ปีให้กลายเป็นขาลงชั่วคราวได้หรือไม่ ถ้าไม่ใช่ และดัชนีดาวโจนส์ยังสามารถรักษาแนวรับเหนือ 25,000 จุดได้ พร้อมกับมีทิศทางวกกลับเป็นขาขึ้นรอบใหม่เหนือ 26,000 จุดใหม่อีกครั้งในเวลาอันรวดเร็ว ก็จะเป็นแค่การพักฐานชั่วคราวลดความร้อนแรง แต่ถ้าใช่ ก็อาจจะเป็นการปรับฐานยาว ตามนิยามที่นาย อลัน กรีนสแปน อดีตประธานเฟด (Fed) ระบุไว้ว่า "ความกระตือรือร้นที่ไม่สมเหตุสมผล" (irrational exuberance) ความจริงแล้ว การร่วงลงแรงของดัชนีตลาดหุ้นนิวยอร์กเป็นสิ่งที่จะต้องเกิดขึ้นตามปกติอยู่แล้ว ก่อนหน้าวันศุกร์ 2-3 วัน เคยมีสัญญาณเตือนครั้งแรกมาแล้ว โดยวันพุธที่ 31 มกราคม ดัชนีดาวโจนส์และอื่นๆ ในตลาดนิวยอร์กถูกแรงขายพันธบัตรรัฐบาล และแรงขายหุ้นออกมาพร้อมกันจนถล่มรุนแรง แม้ว่าจะยังไม่มีผลให้เส้นกราฟเทคนิคเสียหาย แถมวันต่อมา ผลการประชุมเฟดประจำเดือน ยังมีข่าวดีมาหนุนตลาดให้กลับทิศได้ก่อนจะถล่มรุนแรงในวันศุกร์เพื่อตอกย้ำว่าแรงขายที่ออกมานั้นเป็นของจริง ดัชนีดาวโจนส์ที่ร่วงแรงวันศุกร์ สอดรับคำเตือนเมื่อวันพฤหัสบดีของนายกรีนสแปนพอดี แต่ว่าไปแล้วนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีก่อนเป็นต้นมา นายกรีนสแปนพูดถึงการถล่มแรงของตลาดที่เข้าสู่ภาวะฟองสบู่ทั้งตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นด้วยการพูดมาซ้ำซากไม่น้อยกว่า 4 ครั้ง จึงไม่น่ามีอิทธิพลใดๆ มากหรือน้อยเพียงใด ก่อนหน้านี้ นักลงทุนส่วนใหญ่พากันเพิกเฉยต่อเสียงเตือนจากหลายหน่วยงานระดับโลก อย่าง BIS, กองทุนการเงินระหว่างประเทศ หรือ IMF และธนาคารโลก ว่า ความเสี่ยงของภาวะฟองสบู่ขณะนี้ ยินยอมเป็น "นักผจญภัย" กับ ปัจจัยเสี่ยง 3 ด้านที่โยงใยกัน ได้แก่ สภาพคล่องทางการเงินมากล้นที่เกิดจากการอัดฉีดยาวนานกว่า 10 ปีของธนาคารกลาง 3 แหล่งใหญ่ของโลก ทั้งในรูปอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากและการปล่อยสภาพคล่องมากกว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์ เทียบได้เท่ากับ 1.5 เท่าของรายได้ประชาชาติรวมทั้งโลก สภาพคล่องล้นเกิน ที่ทำให้เกิด "เงินต้นทุนต่ำ" ในระบบธนาคาร บางส่วนได้ถูกนำไปใช้ประโยชน์ในรูปของสินเชื่อ ทำให้มูลค่าก่อหนี้ของบริษัทธุรกิจทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น เฉพาะในบริษัทธุรกิจสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 35% และหนี้เงินกู้จำนวนมาก อีกบางส่วนถูกใช้เพื่อซื้อคืนหุ้นบริษัทของตนเอง ทำให้ตัวเลขกำไรต่อหุ้นและมาร์เก็ตแคปเพิ่มเกินจริง มีการคำนวณว่ากว่าร้อยละ 70 ของกำไรต่อหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่ปี 2012 พร้อมจะเป็น "ส้นเท้าอาคีลีส" ได้ทุกเมื่อ สภาพคล่องบางส่วนได้ยักย้าย ถูกนำไปลงทุนเก็งกำไรในสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าการออม ผลลัพธ์คือ ความต่างระหว่าง "หุ้นดี-หุ้นเน่า"หรือ "หลักทรัพย์ดี-หลักทรัพย์เน่า" แคบลงหรือไม่ต่างกันเลย เพราะส่วนใหญ่เชื่อว่า ปริมาณทุนท่วมโลกจะไม่ทำให้วิกฤตตลาดหุ้นเกิดขึ้นง่ายเหมือนในอดีต ปีนี้ นักวางกลยุทธ์และนักวิเคราะห์ชื่อดัง พากันระบุว่า ตลาดหุ้นทั่วโลกน่าจะยังไปต่อได้ไกลในช่วงครึ่งปีแรกนี้ ต่อเนื่องจากภาวะกระทิงและขาขึ้นที่ยาวนานที่สุดช่วงหนึ่งในประวัติศาสตร์ ส่วนหนึ่งเกิดจากเศรษฐกิจที่ขยายตัวได้ดีและเป็นวงกว้างมากขึ้น แต่ปัจจัยหลักยังถูกครอบงำจากผลการอัดฉีดสภาพคล่องและนโยบายดอกเบี้ยต่ำหรือดอกเบี้ยติดลบในหลายประเทศ แต่ให้ระวังตลาดปรับฐานแรงในช่วงครึ่งปีหลัง เหตุตลาดหุ้นถูกจะถูกกดดันจากสภาพคล่องโลกลดลง ความเชื่อที่แพร่กระจายกันไปทั่ว คือ ธนาคารกลางหลัก 3 แห่งของโลก คือ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ญี่ปุ่น (BoJ) และสหรัฐ (Fed) จะเริ่มใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ด้วยการทยอยลดการอัดฉีดสภาพคล่อง ส่งผลให้สภาพคล่องของโลกที่เคยเพิ่มขึ้นในอัตราเฉลี่ย 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส มาตั้งแต่ปี 2556 เพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลงเหลืออยู่ที่ประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส ในช่วงไตรมาสแรกปีนี้ และมีแนวโน้มหยุดการเพิ่มในไตรมาส 4/2561 หากการประเมินที่ว่าถูกต้อง โอกาสขาขึ้นแบบ "กระทิง" ของตลาดหุ้นทั่วโลกน่าจะดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาสสองปีนี้ บังเอิญการประเมินของนักวางกลยุทธ์และนักวิเคราะห์ต่ำเกินไป เมื่อเทียบกับ "อารมณ์ของคุณตลาด" เพราะเกิดความเชื่อใหม่ที่ย้อนแย้งว่า การลดอัตราเพิ่มและการลดสภาพคล่องอาจจะเกิดเร็วกว่าคาดเอาไว้หลายเดือนล่วงหน้า ซึ่งในมุมของการเก็งกำไร การขายเมื่อดัชนีและราคาหุ้นอยู่ที่ยอดสูงสุด เป็นความได้เปรียบ เนื่องจากหากดัชนีและราคาลงยาวก็สบาย แต่หากดัชนีและราคารีบาวด์กลับก็ไม่ได้เสียหาย หากกลับมาซื้อที่ราคาต่ำลง แม้ยังไม่ชัดเจนว่าแรงขายของนักลงทุนอเมริกันเมื่อวันศุกร์โลกาวินาศที่ผ่านมาเป็นการ "ขายทำกำไร" หรือ "ขายหนีตาย" แต่อิทธิพลของดาวโจนส์และตลาดนิวยอร์กที่เกิดสั่นคลอน ยังเป็นหลักหมุดสำคัญของตลาดหุ้นโลก น่าจะสะเทือนไปทั้งโลกในวันจันทร์นี้ ส่วนตลาดหุ้นไหนจะเกิด "จันทร์โลกาวินาศ" คงต้องลุ้นกัน

เข้าสู่จุดเฝ้าระวัง

KTC เติมก้านประกัน.!

Nvidia หวนคืนตลาดจีน.!

เก็บ GULF หรือ AOT ดี?

พาราสาวะถี

สังคมข่าวหุ้น

จากศุกร์ถึงจันทร์

พาราสาวะถี

ตนเป็นที่ตั้ง

SET สัปดาห์หน้าย่อตัวก่อนฟื้น แนวต้าน 1,842 จุด แนวรับ 1,800 จุด

Review กองทุนสุดสัปดาห์

SKN ดาวรุ่งแค่ข้ามคืน?

ได้ฤกษ์ลบตำนาน PICNI

GLOW กำไรโตด้วยรายการพิเศษ

PRM ของจริงทั้งแท่ง!

หุ้นบลูชิพราคาขึ้นคึกคัก

TM ลุ้นขาขึ้นรอบใหม่

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด