พลวัต - Page 59 of 143 - ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

พลวัตปี 2020 : วิษณุ โชลิตกุล ไม่เคยเห็นนานมาแล้วที่ราคาหุ้นของบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT ซึ่งเป็นหุ้นที่มีมาร์เก็ตแคปใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นไทย ราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี หรือ บุ๊กแวลู ล่าสุดวานนี้ราคา PTT ปิดตลาดที่ 26.50 บาท ต่ำกว่าบุ็กแวลู 30.70 บาท และค่าพี/อีต่ำสุดที่มีมานับแต่แตกพาร์หลายปีก่อน ที่ระดับใต้ 8 เท่า หากเป็นเวลาอื่น ราคาขนาดนี้ต้องแนะให้ซื้ออย่างเดียว เพราะเทียบจากพื้นฐานที่มีกำไรสะสมมากกว่า 8.59 แสนล้านแล้ว ราคาขนาดนี้หาไม่ได้ง่าย ๆ เว้นไว้เฉพาะช่วงที่ตลาดหุ้นเลวร้ายสุด ๆ อย่างวานนี้ที่ถึงขนาดต้องทำเซอร์กิต เบรกเกอร์ในรอบกว่า 20 ปี กันเลยทีเดียว เสียงของนักวิเคราะห์แห่งสำนักโบรกเกอร์ยามนี้จึงก้ำกึ่งระหว่างแนะให้ถือ กับแนะให้ซื้อ จากปัจจัยเสี่ยงที่คลุมเครือ ค่ายที่แนะให้ถืออ้างว่า แม้ราคาจะต่ำกว่าพื้นฐานจากข่าวเฉพาะหน้าว่าด้วยสถานการณ์ราคาน้ำมันปั่นป่วนในตลาดโลก อาจจะทำบริษัทในเครือของ PTT ทั้งหลายแหล่ จำต้องบันทึกการขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันที่ซื้อไว้ล่วงหน้าโดยเฉพาะผลพวงทางลบจากบริษัทลูกขนาดใหญ่อย่าง PTTEP และ PTTGC กรณีของลูกรักอย่าง PTTEP นักวิเคราะห์ที่มองโลกแง่ร้ายได้ทำการปรับลดราคาเป้าหมายของ PTTEP เป็น 70 บาท เพื่อสะท้อนความเสี่ยงในการทำกำไรปี 2563 เนื่องจากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติจะถูกกดดัน หากรัสเซียและซาอุดีอาระเบียไม่มีพัฒนาการเชิงบวกในประเด็นความร่วมมือ ราคาน้ำมันดิบอาจอ่อนตัวลงในระดับปัจจุบันควบคู่ไปกับ PTTEP จากความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างราคาทั้งสอง ราคาหุ้น PTT ในขณะที่ PTTGC มีการประเมินว่ากำไรโรงแยกก๊าซจะถูกกดดัน แม้ว่าจะมีกำไรจากส่วนต่างของ LNG เป็นอัพไซด์ช่วยให้ผลประกอบการของบริษัทจะมีความยืดหยุ่น และช่วยให้ ปตท.ยังสามารถเพิ่มการซื้อขาย LNG แบบสปอตก็ตาม แต่ยังไม่สามารถหักกลบความเสียหายได้ดีมากพอ ฝ่ายที่แนะให้ซื้อ แม้จะมองว่ากรณี Covid-19 ยังคงเป็นตัวแปรที่ไม่แน่นอนเนื่องจากการแพร่กระจายไม่ได้จำกัดอยู่ที่จีนเท่านั้น ซึ่งหากว่าการระบาดยังคงแพร่ออกไป ก็มีโอกาสที่จะปรับลดคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันดิบและการเติบโตทางเศรษฐกิจลงด้วย ดังนั้นกำไรของกลุ่มจึงยังคงมีความเสี่ยง ทำให้จำต้องปรับลดราคาพื้นฐานเป็น 40 บาทเหตุผลเพราะสงครามราคาน้ำมันกดดันช่วงสั้น ๆ จากกรณีที่ซาอุดีอาระเบีย ประกาศลด OSP 6-8 US$/bbl และจะผลิตน้ำมันดิบเพิ่มเป็นมากกว่า 10 ล้านบาร์เรล/วันในเดือนเม.ย.นี้ ค่ายที่เชียร์ให้ซื้อมองว่าราคาที่หดตัวลงเกินจริงของหุ้น PTT ไม่เหมาะสมกับข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทมีความผันผวนของผลประกอบการน้อยกว่าหุ้นพลังงานอื่น (ยกเว้นโรงไฟฟ้า) เนื่องจากธุรกิจกระจายความเสี่ยงเอาไว้อย่างดี มุมมองอย่างนี้ ขึ้นกับการประเมินว่า ความขัดแย้งของคาร์เทลน้ำมัน ไม่น่าจะยั่งยืนนาน คำถามที่ต้องค้นหาจากนี้ไปคือ ความวิตกกังวลเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่ทรุดตัวลงหลังจากกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) และพันธมิตรที่นำโดยรัสเซีย ประสบความล้มเหลวในการทำข้อตกลงปรับลดการผลิตน้ำมันในการประชุมที่กรุงเวียนนาเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ซาอุดีอาระเบียเปิดฉากทำสงครามราคาน้ำมัน ด้วยการประกาศลดราคาขายน้ำมันอย่างเป็นทางการ เพื่อระบายอารมณ์ ในฐานะที่มีต้นทุนต่ำกว่า ประเด็นคำถามคือ ใครจะเดาใจรัสเซียได้ถูก เพราะที่ผ่านมา รัสเซียนั้นเดิมเกมระหว่างประเทศ 2 ชั้นเสมอ สำหรับนักลงทุนเอง แม้ราคาหุ้น PTT ยังมีโอกาสผันผวนต่อจนถึงเดือนเมษายน และผลประกอบการไตรมาสแรกของหุ้นในเครือข่าย PTT อาจจะย่ำแย่ตามราคาน้ำมันดิบโลก แต่ราคาหุ้นบลูชิพที่ต่ำกว่าบุ๊กแวลู ทั้งที่ยังมีกำไรดีอยู่ถือว่าน่าสนใจ อย่าลืมว่าคำพูดคลาสสิกของ นาธาน ร็อธไชลด์ในอดีตที่ว่า “จงซื้อ เมื่อเลือดนองถนน” ยังคงมีความหมายเสมอ

PTT ที่ราคาต่ำกว่าบุ๊ก

บรรเทา(ซ้ำเติม)เศรษฐกิจ

ที่แท้ ‘ช้างสารชนกัน’

การบินไทยเลือดเข้าตา

ราคาน้ำมันถึงราคาหุ้น

แนวร่วมทุนนิยม และดอกเบี้ยต่ำ

ลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน

แสงสว่างที่ปลายอุโมงค์

เกมเศรษฐีออนไลน์

BDMS เกมเทกโอเวอร์ฉันปรปักษ์

หุ้นกับรัฐไทย

อวสาน ‘ผู้นำเผด็จการ’

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด