IRPC บวกเกือบ 3% โบรกฯแนะ “ซื้อ” เป้า 4.70 บ. มองผลงานไตรมาส 4 พีครับค่าการกลั่นพุ่ง

IRPC บวกเกือบ 3% โบรกฯแนะ “ซื้อ” เป้า 4.70 บ. มองผลงานไตรมาส 4 พีครับค่าการกลั่นพุ่ง

ผู้สื่อข่าวรายงาน บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ณ เวลา 10.14 น. อยู่ที่ระดับ 3.76 บาท บวก 0.10 บาท หรือ 2.73% สูงสุดที่ระดับ 3.78 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 3.68 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 236.43 ล้านบาท

ด้านบทวิเคราะห์ บล.ทรีนีตี้ กำหนดคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.70 บาท/หุ้น พร้อมคาดว่าผลประกอบการไตรมาส 4/62 จะออกมาดีกว่าทุกไตรมาสในปีนี้ จากปัจจัยธุรกิจโรงกลั่นในไตรมาส 4 ที่ดีขึ้น จาก IPO ของ Saudi Aramco ธ.ค. นี้ เนื่องจาก Stock Gain ด้วยกำลังการผลิตโรงกลั่นไตรมาส 4/62 คาดการณ์ที่ 200-215 KBD สูงกว่า 193 KBD ในไตรมาสก่อน และคาดว่า Market GRM ของธุรกิจน้ำมันจะดีขึ้นกว่าไตรมาสก่อน ด้วยผลดีของสเปรด Gas Oil/Dubai จากผลของ IMO 2020 โดยคาดว่าจะสามารถกลบผลกระทบของ Crude Premium ที่น่าจะเพิ่มขึ้นราว 0.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในไตรมาสที่ 4 นี้

ประกอบกับศักยภาพของหน่วย RDCC ที่ส่งผลดีผ่านสเปรด GRM ที่เกิดขึ้นเพิ่มเติมจาก Catalytic Cooler ที่จะส่งผลดีเมื่อสเปรดระหว่าง Brent/Dubai เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ จากการที่จะเกิด IPO ของ Saudi Aramco และการประชุมใหญ่ของ OPEC ที่คาดว่าจะออกมาในทางที่ดีขึ้นเล็กน้อยในเดือน ธ.ค. นี้ น่าจะผลดีต่อกำไรจาก Stock Gain  ที่มีสินค้าคงคลังน้ำมันดิบสูงจากค่า Freight ที่สูงในช่วงนี้

อย่างไรก็ดี ค่า Freight ที่น่าจะเกิดแพงขึ้นในไตรมาสที่ 4 นี้ อาจจะจำกัด Upside ของโรงกลั่นในช่วงท้ายปีได้เล็กน้อย

ส่วนธุรกิจปิโตรเคมียืนได้จากราคา PP, Toulene & MX ที่มีเสถียรภาพจาก Trade War ธุรกิจปิโตรเคมี น่าจะมี Market GIM เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาปิโตรเคมี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในผลิตภัณฑ์ Toulene และ MX ที่มีสเปรดเมื่อเทียบกับ Naphtha เนื่องจาก Gas Oil ที่ราคาดีขึ้น จาก IMO2020และ โรงงาน PX ใหม่อย่าง Hengli ที่เพิ่ง Online นอกจากนี้ PP ยังน่าจะมีราคาที่ไม่ลดลงจากเดิม เนื่องด้วย Trade War ที่ชะลอความร้อนแรงลง จากการลงนามของผู้นำทั้งสอง ใน Phase I ของ Trade Deal

นอกจากนี้ ทางเราประเมินว่า IRPC ยังมีปัจจัยบวกในไตรมาส 4 ปี 2019 ดังนี้

  1. การส่งออก Marine Oil (LSFO) ประมาณ 55,0000 ตัน/เดือน จาก 15,0000 ตัน/เดือน ในไตรมาส 3 โดยราคาอ้างอิงกับ Gas Oil ที่ Discount ราว 60-70 ดอลลาร์ต่อตัน
  2. โครงการ Catalyst Cooler จะทำให้รับ Sour Crude ซึ่งราคาถูกกว่า Sweet Crude ได้มากขึ้น โดยเรามองว่าส่วนต่างระหว่าง Heavy/Light จะสูงขึ้นในไตรมาส 4/62

 

คำค้น