“ดาโอ” ชู SIRI–SPALI หุ้นเด่น รับยอดพรีเซล Q3 โตแรง 34% ตลาดคอนโดฟื้น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ในช่วงครึ่งปีแรก 2568 ตลาดอสังหาริมทรัพย์ไทยเผชิญแรงกดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนตัวและผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวในไตรมาส 2  แต่ล่าสุดสัญญาณเริ่มฟื้นตัวชัดเจน โดยยอดขายรอโอน (Presales) ในไตรมาส 3/2568 ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่พบว่า ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกลุ่มคอนโดมิเนียมที่กลับมาได้รับความสนใจจากผู้บริโภคมากขึ้น สะท้อนทิศทางตลาดที่เริ่มกลับเข้าสู่รอบฟื้นตัวอีกครั้ง

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า แนวโน้มกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยระบุว่า ยอดขายรอโอน (Presales) ในไตรมาส 3/256 ฟื้นตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แม้ลดลงเล็กน้อยจากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY)

โดยยอด Presales รวมของ 5 บริษัท ได้แก่ บริษัท แอล.พี.เอ็น. ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ  LPN ,  บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI ,บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ  PSH ,บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI และบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI อยู่ที่ 31,000 ล้านบาท ลดลงเพียง 2% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 34% เทียบไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการฟื้นตัวของยอดขายคอนโดมิเนียม ซึ่งแตะระดับ 17,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 71% เทียบไตรมาสก่อนหน้า หลังจากไตรมาส 2/68 ชะลอตัวจากเหตุแผ่นดินไหว รวมถึงมีการเปิดโครงการใหม่มากขึ้นและได้รับการตอบรับดี

ส่วนโครงการแนวราบทรงตัวอยู่ที่ 14,000 ล้านบาท ลดลง 8% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ โต 6% เทียบไตรมาสก่อนหน้าโดยบริษัทที่ Presales เติบโตดีทั้งเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และเทียบไตรมาสก่อนหน้า ได้แก่ SIRI, SPALI และ PSH ขณะที่มีเพียง ORI ที่ยอดขายยังหดตัว

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกปี 2568 (9M68) มียอด Presales รวม 87,000 ล้านบาท ลดลง 9% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน โดย SIRI ทำผลงานโดดเด่นที่สุด เติบโต 6% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน

บล.ดาโอประเมินว่า ไตรมาส 4/68 presales จะทรงตัวถึงบวกได้เล็กน้อยเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และเทียบไตรมาสก่อนหน้าจากแผนเปิดโครงการใหม่ที่จะมากขึ้น ได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ของภาครัฐ และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง โดยคาดว่าตลาดคอนโดยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องจากไตรมาส 3/68 ส่วนโครงการแนวราบจะยังมีทิศทางทรงตัว

ทั้งนี้ยังคงให้น้ำหนัก Neutral กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยประเมินภาพรวมธุรกิจในครึ่งหลังปี 2568 จะดีขึ้นจากครึ่งแรกปี 2568 ทั้ง presales และยอดโอน จากคอนโดที่ฟื้นตัว ได้ผลบวก จากดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง และได้ประโยชน์มากขึ้นจากมาตรการกระตุ้น อสังหาฯ ของภาครัฐ

สำหรับกำไรปกติครึ่งหลังปี 2568 จะยังลดลงเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากกำลังซื้อที่ยังชะลอตัวจากปีก่อน และจะกลับมาดีขึ้นมากเทียบครึ่งแรก จากฐานต่ำทั้งในงวดไตรมาส 1/68 ที่กำลังซื้ออ่อนแอ และไตรมาส 2/68 ที่ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหว ขณะที่ครึ่งหลังปี 2568 จะดีขึ้นตามยอดขาย และจะมีคอนโดใหม่เริ่มโอนมากขึ้น

ทั้งนี้บล.ดาโอให้มุมมอง “Neutral” ต่อกลุ่มอสังหาฯ โดยแนะนำ SIRI (เป้าราคา 1.80 บาท) และ SPALI (เป้าราคา 20.00 บาท) เป็นหุ้นเด่น เนื่องจากมีแนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่องในครึ่งหลังปี 2568 และปี 2569 พร้อมจุดแข็งด้าน Valuation ที่ PER ต่ำสุดในกลุ่ม และ Dividend Yield สูงกว่าค่าเฉลี่ย ขณะที่ LPN และ PSH ยังแนะนำ “ขาย” จากผลประกอบการที่อ่อนแอและความชะลอตัวในตลาดที่อยู่อาศัยระดับล่าง