KKPS เชียร์ “ซื้อ” TIDLOR อัพเป้า 21 บาท ลุ้นสินเชื่อโต-รับเครดิต A+

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKPS ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TIDLOR โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 21.00 บาท ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันที่ราว 15.00 บาทอย่างมีนัยสำคัญ

ประเด็นการลาออกของนายปิยะศักดิ์ อุกฤษฎ์นุกูล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร แม้สร้างความกังวลต่อนักลงทุน แต่ KKPS มองว่าเป็นเพียงความไม่แน่นอนระยะสั้น เนื่องจากยังคงปฏิบัติหน้าที่จนถึงเดือนตุลาคม 2569 อีกทั้งบริษัทมีทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่ง รองรับการเปลี่ยนผ่านได้

ด้านความกังวลเกี่ยวกับพอร์ตสินเชื่อรถยนต์และรถบรรทุก รวมถึงการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น KKPS ประเมินว่าตลาดกังวลมากเกินไป โดยการตั้งสำรองเผื่อความเสี่ยงน้ำท่วมในไตรมาส 4 ปี 2568 สะท้อนแนวทางบริหารความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง ปัจจุบันบริษัทมีอัตราส่วนกันสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) สูงถึง 325% และอัตราส่วนสำรองต่อสินเชื่อรวมอยู่ที่ 5.2% ณ สิ้นปี 2568 ถือว่าอยู่ในระดับแข็งแกร่ง

ในส่วนของเงินปันผล แม้จะมีการเลื่อนจ่ายชั่วคราวจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้นใหม่ แต่ไม่ได้ยกเลิก โดยบริษัท เงินติดล้อ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยหลัก ได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 4,860 ล้านบาท ในเดือนมีนาคม 2569 ซึ่งคาดว่าจะสะท้อนเป็นเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ในช่วง 0.60–1.20 บาท ขึ้นอยู่กับนโยบายการจ่าย

สำหรับแนวโน้มการเติบโต สินเชื่อในช่วงต้นปี 2569 ขยายตัวเร็วกว่าปีก่อน แม้จะมีหุ้นกู้ครบกำหนดราว 10,000 ล้านบาท แต่สถานการณ์รีไฟแนนซ์ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ หลังบริษัทได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตเป็น “A+”

ทั้งนี้ แม้ใช้สมมติฐานค่อนข้างระมัดระวัง KKPS ยังคาดว่ากำไรสุทธิของ TIDLOR จะเติบโตต่อเนื่องในระยะข้างหน้า จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มพื้นฐานที่แข็งแกร่งและอัพไซด์ที่น่าสนใจ