“ฟินันเซีย” แนะเก็งกำไร CPAXT ลุ้นกำไรไตรมาส 1 แตะ 2.6 พันล้าน
บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะเก็งกำไรระยะสั้น CPAXT คาดไตรมาส 1/69 แตะ 2.6 พันล้านบาท โต 2.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รับอานิสงส์กักตุนสินค้าและมาตรการคนละครึ่งหนุนยอดขายฟื้นตัว
บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSSIA เปิดเผยบทวิเคราะห์ พรีวิวผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2569 ของ บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 2,600 ล้านบาท ลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่สามารถเติบโตได้เล็กน้อยที่ระดับ 2.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากฐานที่ต่ำในไตรมาส 4 ปี 2568 (จากปัญหาระบบไอทีของโลตัสล่ม) โดยปัจจัยหนุนหลักมาจากการฟื้นตัวของยอดขายและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
สำหรับยอดขายรวมในไตรมาส 1 ปี 2569 คาดว่าจะเติบโต 4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSS) ในธุรกิจแม็คโครที่ระดับ 1.3% ขณะที่ธุรกิจโลตัสคาดว่ายอดขายสาขาเดิมจะทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ ยอดขายสาขาเดิมในเดือนมีนาคม 2569 ปรับตัวดีที่สุดจากอานิสงส์พฤติกรรมการกักตุนสินค้าของผู้บริโภค ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของสาขาใหม่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และการเข้าซื้อกิจการ Lucky Frozen ขณะเดียวกันรายได้จากค่าเช่าก็มีการเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
ส่วนของความสามารถในการทำกำไร แม้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 14.2% จาก 14.5% ในไตรมาส 1 ปี 2568 ซึ่งได้รับแรงกดดันจากสัดส่วนสินค้า (Product Mix) ในกลุ่มอาหารแห้งที่เพิ่มสูงขึ้นจากการกักตุนสินค้าดังกล่าว อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัวได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากฐานที่ต่ำและการกลับรายการผลขาดทุนจากสินค้าสูญหาย (Shrinkage) บางรายการที่ได้ตั้งสำรองไปแล้วในไตรมาส 4 ปี 2568 ทั้งนี้ ปัจจัยดังกล่าวคาดว่าจะสามารถชดเชยได้ด้วยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ที่ลดลง ตามการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพของทั้งสองธุรกิจ
ทั้งนี้ กำไรในไตรมาส 1 ปี 2569 คิดเป็นสัดส่วน 25.4% ของประมาณการกำไรทั้งปี โดยทางฝ่ายวิจัยยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิของ CPAXT ในปี 2569 ว่าจะเติบโต 9.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากฐานที่ต่ำเป็นสำคัญ
สำหรับแนวโน้มในระยะถัดไป ประเมินว่า CPAXT จะยังคงได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจากการกักตุนสินค้า และอานิสงส์จากมาตรการ “คนละครึ่ง” ของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว บริษัทอาจยังต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ประกอบกับปัจจุบันหุ้นซื้อขายบนอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ปี 2569 ที่ 16 เท่า ซึ่งถือเป็นระดับที่สูงกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม จึงแนะนำเพียง “เก็งกำไรระยะสั้น”
