CPF รับอานิสงส์ราคาสุกรไทยฟื้น ลุ้นหนุนผลงานถึงต้นปี 70 โบรกชูเป้า 23 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ผลประกอบการ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF ในไตรมาส 3/2569 จะมีกำไรสุทธิ 2.3 พันล้านบาท ลดลง 44% จากไตรมาสก่อน และลดลง 56% จากงวดเดียวกันของปีก่อน โดยกำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 56% ของประมาณการกำไรทั้งปี

ปัจจัยกดดันหลักมาจากธุรกิจในจีนและเวียดนามที่ยังอ่อนแอ รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์ที่อยู่ในระดับสูง แม้ราคาสุกรในประเทศไทยเริ่มฟื้นตัว แต่ยังไม่เพียงพอชดเชยผลกระทบจากตลาดต่างประเทศ

สำหรับประเทศไทย ราคาสุกรเฉลี่ยในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 68 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อน แม้ราคาล่าสุดลดลงมาอยู่ที่ 61 บาทต่อกิโลกรัม แต่คาดว่าจะทยอยฟื้นตัวต่อเนื่องถึงต้นปี 2570 จากความต้องการตามฤดูกาลที่เพิ่มขึ้น และปริมาณสุกรในตลาดที่มีแนวโน้มลดลงหลังสิ้นสุดฤดูฝน

ขณะที่เวียดนาม ราคาสุกรลดลง 6% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากความต้องการตามฤดูกาลอ่อนตัวลง และผู้เลี้ยงเร่งนำสุกรออกจำหน่ายก่อนที่กฎระเบียบด้านความปลอดภัยทางชีวภาพจะเข้มงวดขึ้น ส่งผลให้การปรับขึ้นของราคาสุกรในช่วงปลายปีอาจมีข้อจำกัด แม้แนวโน้มอุตสาหกรรมในระยะยาวยังเป็นบวก

ส่วนธุรกิจในจีนยังเผชิญแรงกดดันจากราคาสุกรที่อยู่ในระดับต่ำ โดยราคาฟื้นตัวจาก 9.9 หยวนต่อกิโลกรัม เป็น 10.5 หยวนต่อกิโลกรัม แต่ยังต่ำกว่าจุดคุ้มทุนของ CTI ซึ่งอยู่ที่ 13.0-13.5 หยวนต่อกิโลกรัม นอกจากนี้ คาดว่าจะมีผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ชีวภาพตามราคาตลาด (Mark-to-Market) จำนวน 1.9 พันล้านบาท หลังราคาสุกรล่วงหน้าลดลงจาก 13.0 หยวนต่อกิโลกรัม เหลือ 10.6 หยวนต่อกิโลกรัมในไตรมาส 2/2569

ด้านต้นทุนอาหารสัตว์ ราคาข้าวโพดลดลง 8% จากไตรมาสก่อนตามฤดูกาลเก็บเกี่ยว แต่ต้นทุนกากถั่วเหลืองยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ

ทั้งนี้ บล.เกียรตินาคินภัทร ยังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับหุ้น CPF โดยให้ราคาเป้าหมาย 23 บาท จากราคาหุ้นที่ 21.10 บาท เนื่องจากการฟื้นตัวของธุรกิจในประเทศไทยยังไม่เพียงพอชดเชยผลขาดทุนในจีนและแรงกดดันด้านราคาในเวียดนาม โดยยังต้องติดตามสัญญาณการฟื้นตัวของตลาดสุกรจีนให้ชัดเจนและยั่งยืนก่อนปรับมุมมองการลงทุนเป็นบวก