GCAP GOLD มองทองคำฟื้นจำกัด หวั่น “เฟด” ขึ้นดอกเบี้ยธ.ค. ให้แนวรับ 3,950 เหรียญ

นางสาวอารีรัตน์ มุราชัย หัวหน้านักวิเคราะห์ บริษัท จีแคป จำกัด หรือ GCAP GOLD เปิดเผยว่า ผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เมื่อวันที่ 27–28 ตุลาคม 2569 มีมติ 10 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 3.75–4.00% อย่างไรก็ตาม มีกรรมการ 2 ท่านเห็นควรให้ปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% พร้อมระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวได้แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เฟดจำเป็นต้องรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนพิจารณานโยบายในระยะถัดไป

สำหรับการคงอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ แม้จะช่วยลดแรงกดดันจากการขึ้นดอกเบี้ยทันทีได้บ้าง แต่ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้แนวโน้มราคาทองคำกลับมาเป็นบวกได้อย่างชัดเจน เนื่องจากตลาดยังคงมีความเสี่ยงที่เฟดอาจพิจารณาปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม หากตัวเลขเศรษฐกิจและเงินเฟ้อออกมาสนับสนุนการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น อันเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสและกดดันการฟื้นตัวของราคาทองคำ

ทั้งนี้ หลังทราบผลการประชุมเฟด ตลาดจะหันมาให้น้ำหนักกับการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากขึ้น โดยเฉพาะในวันพฤหัสบดีที่ 29 ตุลาคม 2569 เวลา 19.30 น. (ตามเวลาประเทศไทย) จะมีการประกาศประมาณการตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) เบื้องต้น ซึ่งตลาดคาดว่าจะขยายตัว 3.2% จากระดับ 2.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนกันยายน ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% จาก 0.2% ในเดือนสิงหาคม หากตัวเลขออกมาสูงตามคาด จะสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยลบที่อาจทำให้ทองคำเผชิญแรงขายเพิ่มเติม

นอกจากนี้ ความตึงเครียดในภูมิภาคตะวันออกกลาง โดยเฉพาะความเสี่ยงจากการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ยังเป็นตัวแปรสำคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางการขนส่งพลังงาน แม้ความเสี่ยงดังกล่าวอาจกระตุ้นแรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่หากราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นจนสร้างความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ก็จะกลับไปหนุนให้เฟดคงนโยบายดอกเบี้ยระดับสูงต่อไป ซึ่งจะจำกัดกรอบการฟื้นตัวของราคาทองคำเช่นเดียวกัน

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน GCAP GOLD ประเมินว่าโครงสร้างราคาระยะสั้นยังค่อนข้างอ่อนแอ หลังจากราคาปรับตัวหลุดระดับ 4,080 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โดยให้กรอบการเคลื่อนไหวในสัปดาห์นี้ที่บริเวณ 3,950–4,100 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (ราคาทองคำไทยประมาณ 63,200–65,300 บาท)

ด้านกลยุทธ์แนะนำให้รอเข้าซื้อเมื่อราคาสามารถสร้างฐานได้บริเวณ 3,960 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (ทองไทยประมาณ 63,300 บาท) และหากราคาฟื้นตัวกลับมายืนเหนือ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ได้ต่อเนื่อง (ทองไทยประมาณ 64,200 บาท) จะมีโอกาสปรับตัวขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 4,100 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (ทองไทยประมาณ 65,300 บาท) แต่หากราคาหลุดแนวรับ 3,950 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (ทองไทยประมาณ 63,000 บาท) แนะนำให้ลดความเสี่ยงและรอดูฐานราคาใหม่อีกครั้ง