บล.ดาโอ ชู SAV “ซื้อ” เป้า 14.50 บาท ลุ้นกำไรครึ่งปีหลังฟื้น รับเที่ยวบินโต-ไฮซีซันหนุน

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (21 ก.ย.69) บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ถึง บริษัท สามารถ เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SAV โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท พร้อมมีมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 3-4 ปี 2569 ซึ่งคาดว่าจะกลับมาเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ตามแนวโน้มจำนวนเที่ยวบินที่ฟื้นตัว

ทั้งนี้ จำนวนเที่ยวบินในเดือน ก.ค.69 กลับมาเติบโต 8% YoY ขณะที่เดือน ส.ค.69 คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเป็น 20% YoY และเดือน ก.ย.69 ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ส่งผลให้ บล.ดาโอ ประเมินว่าจำนวนเที่ยวบินในไตรมาส 3/69 จะเติบโตได้มากกว่า 10% ทั้ง YoY และ QoQ ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 2/69 ที่จำนวนเที่ยวบินลดลง 2% YoY และ 12% QoQ

ปัจจัยสำคัญมาจากจำนวนเที่ยวบินผ่านน่านฟ้า หรือ Overflight ที่กลับมาขยายตัวดี โดยเฉพาะเที่ยวบินจากเวียดนาม จีน และสิงคโปร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น ขณะที่ในไตรมาส 4/69 คาดว่าจำนวนเที่ยวบินจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตามการเข้าสู่ช่วง High Season

ด้านประมาณการกำไรปี 2569 บล.ดาโอ ยังคงไว้ที่ 547 ล้านบาท ทรงตัว YoY โดยกำไรในช่วงครึ่งแรกของปีคิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปี ขณะที่กำไรไตรมาส 3/69 เบื้องต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 130-140 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากกำไร 128 ล้านบาทในไตรมาส 3/68 และ 122 ล้านบาทในไตรมาส 2/69 สอดคล้องกับทิศทางจำนวนเที่ยวบินที่ฟื้นตัว

ส่วนไตรมาส 4/69 คาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องและทำระดับสูงสุดของปี โดย บล.ดาโอ ประเมินว่าผลประกอบการไตรมาส 2/69 ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และจะกลับมาเติบโตเร่งตัวในช่วงไตรมาส 3-4/69 รวมถึงต่อเนื่องในปี 2570

นอกจากนี้ SAV ยังมีปัจจัยหนุนจากการเข้าร่วมประมูลโครงการของ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT และ บริษัท วิทยุการบินแห่งประเทศไทย จำกัด ซึ่งมีมูลค่าโครงการรวมกันไม่ต่ำกว่า 2.45 พันล้านบาท และอาจช่วยเพิ่ม Upside ต่อประมาณการกำไรปี 2570

บล.ดาโอ จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” SAV ที่ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท อิงวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 9.5% และ Terminal Growth ที่ 2.5% ขณะที่คาดว่า SAV ยังให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล หรือ Dividend Yield ในระดับสูงราว 8.5% ต่อปี