มูลค่าหุ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มธุรกิจของบริษัท นีโอ คอร์ปอเรท จำกัด (มหาชน) หรือ NEO โดยระบุว่า แม้คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 140 ล้านบาท ซึ่งลดลง 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า แต่อัตราการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าทำได้อย่างโดดเด่นที่ 138% และยังสูงกว่าประมาณการเดิม อันเป็นผลจากรายได้รวมและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าที่คาดไว้ การชะลอตัวของกำไรสุทธิเมื่อเทียบรายปีมีสาเหตุหลักจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม การเติบโตเมื่อเทียบไตรมาสได้รับปัจจัยสนับสนุนจากรายได้รวมที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.9 พันล้านบาท ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาล ทั้งนี้ รายได้ในประเทศฟื้นตัวตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ขณะที่รายได้จากต่างประเทศปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า โดยเฉพาะจากตลาดเวียดนามและสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว รวมถึงการเริ่มทยอยรับรู้รายได้จากตลาดมาเลเซีย ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมยังคงทรงตัว และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับลดลงตามแผน สอดรับกับการต่อยอดแผนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญ คือแนวโน้มราคาน้ำมันเมล็ดในปาล์ม ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของ NEO อยู่ในทิศทางขาลง โดยคาดว่าราคาเฉลี่ยในไตรมาส 4 ปี 2568 จะอยู่ที่ 7,011 ริงกิตมาเลเซียต่อตัน ลดลง 7% เมื่อเทียบรายปี และลดลง 5% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า จากปัจจัยดังกล่าว ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการกำไรสุทธิสำหรับปี 2568 และปี 2569 เพิ่มขึ้น 9% และ 8% ตามลำดับ โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะอยู่ที่ 535 ล้านบาท ลดลง 47% เมื่อเทียบรายปี สำหรับปี 2569 ประเมินกำไรสุทธิที่ 649 ล้านบาท เติบโต 21% เมื่อเทียบรายปี สะท้อนการผ่านพ้นจุดต่ำสุดของผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2568 และการฟื้นตัวที่ชัดเจนในไตรมาส 4 ปี 2568 ในด้านมูลค่าหุ้น ฝ่ายวิจัยมองว่ายังคงอยู่ในระดับที่ไม่แพง โดยซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ปี 2569 ที่ 8.4 เท่า เทียบกับการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 21% อย่างไรก็ดี ฝ่ายนักวิเคราะห์จึงปรับคำแนะนำการลงทุนเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 24.00 บาท โดยอ้างอิงอัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ปี 2569 ที่ 11.2 เท่า จากเดิมที่แนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 22.40 บาท โดยอ้างอิงฐานการประเมินเดียวกันที่ 11.2 เท่า