นิวัตต์ จิตตาลาน

ช่วงนี้คงไม่มีประเด็นไหนในแวดวงตลาดหุ้น Hot issue เท่ากับหุ้นบัตรรูดปรื๊ดบริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTC ที่เจอมรสุมเกี่ยวกับกลเกมหุ้น ซึ่งถือว่าหนักหน่วงมากในรอบ 13 ปีก็ว่าได้ หลังจากฟื้นจากยุคที่ผลประกอบการตกต่ำ..!? ถ้าจำกันได้ในยุคนั้น KTC ซึ่งอยู่ภายใต้การกุมบังเหียนของ “นิวัตต์ จิตตาลาน” อยู่ในสถานการณ์ย่ำแย่ สะท้อนได้จากผลประกอบการในปี 2554 ที่มีตัวเลขขาดทุนบักโกรกกว่า 1,621 ล้านบาท กระทั่งในปี 2555 มีชายที่ชื่อ “ระเฑียร ศรีมงคล” อาสามากอบกู้วิกฤต ก็พลิกมามีกำไรทันที... นับตั้งแต่นั้นมา KTC ก็กลายเป็นบริษัทที่แข็งแกร่งเติบโตทั้งรายได้และกำไรเรื่อยมา...แถมยังขึ้นแท่นหุ้นขวัญใจนักลงทุนรายย่อยอีกด้วย..!! มาคราวนี้เจอมรสุมลูกใหญ่ ซึ่งต้องย้ำว่าไม่เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐาน แต่เป็นกลเกมหุ้นของผู้ถือหุ้นใหญ่บางราย ซึ่งดันมีสัดส่วนการถือหุ้นเยอะ ถูก “ฟอร์ซเซล” หรือบังคับขายหุ้นเกินกว่าครึ่งที่มีในพอร์ต ทำให้หุ้น KTC ดิ่งนรกทันที 2 ฟลอร์ซ้อน กลายเป็นไฟไหม้ฟางลุกลามและกระเพื่อมแรง... จนถูก question mark ตั้งคำถามว่า ปัจจัยพื้นฐาน KTC ยังดีหรือไม่..?? ร้อนถึงผู้บริหาร KTC ต้องออกโรงมานั่งยันนอนยันว่า ปัจจัยพื้นฐานบริษัทไม่มีการเปลี่ยนแปลงแต่อย่างใด...โปรดรับทราบตามนี้ ขณะที่นักวิเคราะห์หลาย ๆ สำนักต่างคอนเฟิร์มว่า พื้นฐานยังแข็งโป๊ก มี Coverage Ratio สูงปรี๊ด 385% ในขณะที่ NPL ต่ำแค่ 2% และยังเดินหน้าสร้างการเติบโตได้ต่อเนื่อง โดยคาดกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ในกรอบ 1,875-1,900 ล้านบาท ที่น่าสนใจ...สิ่งที่ซ่อนอยู่ในงบของ KTC คงเป็นกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรที่สูงถึง 36,519.12 ล้านบาท แถมมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่กว่า 3,833.17 ล้านบาท ที่สำคัญ ถ้ามองไปข้างหน้ายังไม่เห็นโครงการลงทุนของ KTC เลยนะ... ก็น่าสนใจ หลังจากฟอร์ซเซลสะเด็ดน้ำแล้ว...มีการเขย่าโครงสร้างผู้ถือหุ้นจนเข้าที่เข้าทางแล้ว ช็อตที่น่าจับตาหลังจากนี้ คือ การจ่ายเงินปันผล..!? จากเดิมทีคาแรกเตอร์ KTC เป็นหุ้น Growth Stock (หุ้นเติบโต) ซึ่งธุรกิจประเภทนี้จะไม่เน้นการจ่ายเงินปันผล...แต่จะให้นักลงทุนแสวงหากำไรจากแคปปิตอลเกน...แต่หลังจากฟ้าหลังฝน KTC โฉมใหม่อาจหันมาคืนความสุขให้กับผู้ถือหุ้นด้วยการจ่ายเงินปันผลสูงขึ้นก็ได้นะ ด้วยบุญเก่าที่สะสมไว้เยอะ (มีกำไรสะสมเยอะ) และมีเงินสดล้นมือ ก็น่าคิด KTC ที่มีธนาคาร กรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับหนึ่ง แล้วไหนจะมีกองทุนเข้ามาถือหุ้นเยอะขึ้น อาจปรับเปลี่ยนนโยบายจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น จากเดิมจ่ายในอัตราไม่ต่ำกว่า 40% ของกำไรสุทธิ ซึ่งใช้มาตั้งแต่ปี 2546 หรือกว่า 20 ปีแล้ว ก็ได้...ใครจะไปรู้ ก็เริ่มเห็นเค้าลางการจ่ายปันผลที่เยอะขึ้น จากงวดปี 2567 ที่ KTC หันมาจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นในอัตรา 45% สอดคล้องกับมุมมองของนักวิเคราะห์ โดย บล.เคจีไอ มองว่าเป็นไปได้ที่จะมีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นมากกว่า 50%...ขณะที่ปัจจุบันดิวิเดนด์ยีลด์หุ้น KTC พุ่งไปแตะที่ 5.50% แล้ว ก็ต้องวัดใจ KTC จะจัดชุดใหญ่ไฟกะพริบ...คืนความสุขให้กับผู้ถือหุ้นมั้ย..?? แต่ถ้าบอร์ดเกิดครึ้มอกครึ้มใจทำจริงขึ้นมา...คงเพิ่มเสน่ห์ให้กับหุ้น KTC ได้อีกมากโข... ส่วนจะชดเชยกับความเสียหายจากพิษฟอร์ซเซลได้หรือเปล่า..?? อันนั้นก็อีกเรื่องหนึ่ง... ...อิ อิ อิ...