CloudServices

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า หุ้นบริษัท ซินเน็ค (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ SYNEX เป็นหนึ่งในผู้จัดจำหน่ายสินค้าไอทีรายใหญ่ที่สุดในไทย มีแบรนด์กว่า 70 แบรนด์และเครือข่ายร้านค้าปลีกสมัยใหม่กว่า 1.2k แห่งกายในปี 2568 แบ่งธุรกิจออกเป็นกลุ่มHigh-growth (IT commercial, Enterprise, Gaming), Organic (Apple, Smartphones & Wearables) Iเละ Defensive (IT consumer) เมื่อเทียบกับ COM7 ที่พึ่งพาการค้าปลีก เป็นหลัก หรือ SIS ที่เน้น B2B กลยุทธ์พอร์ตที่สมดุลและกระจายตัวของ SYNEX ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นต่อวัฏจักร โดยมีแคมเปญ "Trusted by Synex" หนุนการรับรู้แบรนด์จากผู้บริโภค และเสริมธุรกิจ B2B เช่น Autodesk และ Cloud services โดยคาดกำไรโตเฉลี่ย 11% CAGR ปี 2568-2570 หนุนด้วยรายได้โตเฉลี่ย 10% CAGR ในปี 2568 คาดกำไรหลักแตะ 651 ล้านบาท โต 14% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้โตแข็งแกร่ง 14.3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจาก Apple และ Smartphone (โต 17.5%/โต 35% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) และ Gaming จากการเปิดตัว Nintendo Switch 2 แม้ประเมิน GPM อาจอ่อนลงเหลือ 3.8% (เทียบกับ 4.0% ในปี 2567) แต่การควบคุมต้นทุน, scale leverage และส่วนแบ่งกำไรจาก NCAP (สัดส่วนถือหุ้น 26.98%) ที่เพิ่มขึ้น ช่วยหนุน core margin ให้เพิ่มขึ้นเป็น 1.4% ในปี 2568 มองการเติบโตระยะยาวของ SYNEX ได้แรงหนุนจากธุรกิจใหม่และการยอมรับเทคโนโลยีเช่น Cloud services ผ่าน AWS ที่ bundled เข้ากับพอร์ต B2B รวมถึงโอกาสใหม่ใน AI-enabled devices และบริการต่างๆ นอกจากนี้ บริษัทแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นด้าน ESG ชัดเจน โดยได้รับ SET ESG Rating ระดับ AA, คะแนน CG 5 ดาว และคะแนนการเปิดเผยข้อมูลสูงกว่าค่าเฉลี่ย FSSIA และ SET100 ประกอบกับ โครงสร้างบอร์ดที่สมดุลทั้งผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นใหญ่ และกรรมการอิสระ จะช่วยสร้างความมั่นใจด้านความโปร่งใสและความรับผิดชอบต่อผู้ลงทุน โดยราคาหุ้น SYNEX ปรับลง 26% รับตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน แต่ยังชอบจาก 1) กำไรเติบโตแข็งแกร่ง, 2) Valuation ไม่แพง, และ 3) Dividend yield ที่น่าสนใจ 4.4-4.8% ต่อปี คงคำแนะนำ"ซื้อ" SYNEX ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 14.5 บาท (จาก 15.0 บาท) อิง 2025E P/E ที่ 17xใกล้ค่าเฉลี่ยผู้ค้าปลีกและแบรนด์ไอทีทั้งในและต่างประเทศ