หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

CK (TP30.6*) : Support 23.3/22.8 Resistance 24.6/25.0

– Theme: Infrastructure spending / Dividend Play

– Earning Outlook : แนวโน้มกำไรปกติในช่วง FY15-17F เติบโตอย่างต่อเนื่องเฉลี่ย 16% CAGR จากงานใหม่ที่จะมีเข้ามาเรื่อยๆตามการทยอยเปิดประมูลโครงการภาครัฐ

– Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 1.85x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x Upside 28.6%

– Catalyst : ครม. มีมติรับทราบแผน PPP Fast Track ฟื้นความเชื่อมั่นต่อโครงการรัฐฯ / ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้า หนุน upside ปรับตัวสูงขึ้น

 

CI (TP4.05*) : Support 2.36/2.32 Resistance 2.46/2.54

– Theme: Turnaround

– Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F พลิกกำไร 52.11 ล้านบาท สูงกว่าในช่วง 9 เดือนแรก จากการโอนอสังหาฯที่ทำได้ตามเป้า บวกกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจโรงแรมทในช่วง High season ที่เข้ามาเสริมอีกราว 160 ล้านบาท

– Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 – 5 พันล้านบาท

– Catalyst: แนวโน้มกำไร Turnaround ใน FY15 +99.22 ล้านบาท และโตต่อเนื่องในช่วง FY16-FY17F / ประกาศปันผลเป็นหุ้นในอัตรา 10:1 (คิดเป็น 0.1 บาทต่อหุ้น จาก par 1บาท) และเงินสด 0.02 บาท รวม yield สูงถึง 5% (XD 9 พ.ค.)

 

PS (TP31.0*) : Support 24.7/24.2 Resistance 26.5/28.0

– Theme: Dividend Play

– Earning Outlook : คาดรายได้รวมปี 2016F ยังคงเติบโต 4.4% y-y ขณะที่คาดกำไรสุทธิปี 2016F จะลดลงราว 5% y-y จาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ

– Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่เพียง PER16F 7.8x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x   

– Catalyst : ขึ้น XD 9 มี.ค. 2016 รอบผลประกอบการ 2H15 จำนวน 1.25 บาท/หุ้น (Yield 4.9%) และต่อเนื่องในปี 2016F คาดเงินปันผลต่อหุ้นสูงถึง 1.61 บาทต่อหุ้น (Yield 6.37%)