CRC เรือล่มในหนอง.!?

ทำเอานักลงทุนไม่ทันตั้งเนื้อตั้งตัว…จู่ ๆ ช่วงดึกของวันพุธที่ 17 ก.ย. 2568 ที่ผ่านมา บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC ในเครือเซ็นทรัลก็แจ้งข่าวใหญ่ว่า ได้รับการติดต่อจากบริษัท ห้างเซ็นทรัล ดีพาทเมนท์สโตร์ จำกัด (HCDS) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ CRC เสนอซื้อกิจการห้างสรรพสินค้ารีนาเชนเต…

ผ่านธุรกรรมการซื้อหุ้น 100% ของบริษัทลูกที่ชื่อบริษัท CRC Holland B.V. ซึ่งถือหุ้นทั้งหมดในกลุ่มบริษัทที่ดำเนินธุรกิจห้างสรรพสินค้ารีนาเชนเต คิดเป็นมูลค่า 250 ล้านยูโร หรือประมาณ 9,384 ล้านบาท รวมทั้งจะรับโอนสัญญาและชำระคืนเงินกู้จากผู้ถือหุ้นอีกประมาณ 141 ล้านยูโร หรือประมาณ 5,297 ล้านบาท

หลังจากหักโน่นนี่นั่นไปแล้ว เบ็ดเสร็จคาดว่า CRC จะได้รับเงินสดสุทธิประมาณ 13,000 ล้านบาท…

ส่วนข้อสงสัยที่ว่า CRC มีความจำเป็นอะไร..?? ทำไมต้องขายห้างสรรพสินค้ารีนาเชนเตนั้น ประการแรกกลุ่มเซ็นทรัลต้องการรวบธุรกิจห้างสรรพสินค้าในยุโรปให้มาอยู่ภายใต้ HCDS

ขณะที่กลยุทธ์ของ CRC จะมุ่งเน้นขยายการลงทุนในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น ประเทศไทยและเวียดนาม ซึ่งเป็นตลาดที่มีศักยภาพการเติบโตสูง  ส่วนประเทศอิตาลีและประเทศอื่นในยุโรป มีแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและศักยภาพในการเติบโตของตลาดค้าปลีกในระดับต่ำกว่า ทำให้บริษัทไม่มีแผนจะขยายธุรกิจในประเทศอิตาลีหรือประเทศอื่นในยุโรป

ประกอบกับที่ผ่านมาได้รับประโยชน์จากการดำเนินธุรกิจในประเทศอิตาลีในด้านการแลกเปลี่ยนองค์ความรู้ การขยายเครือข่ายทางธุรกิจกับแบรนด์ชั้นนำในต่างประเทศเป็นที่เรียบร้อยแล้วนั่นเอง

กำลังบอกว่า เก็บเกี่ยวผลประโยชน์มาเต็มเหนี่ยวแล้ว…เลยขายให้แม่ (HCDS) ไปดูแลต่อว่างั้น..!!

ซึ่งเหตุผลในการขายจะฟังขึ้นหรือเปล่า..?? ลองไปไตร่ตรองกันดูละกัน

ขณะที่เงินสดสุทธิที่ได้มาราว 13,000 ล้านบาท จะถูกแบ่งเป็น 2 ก้อน…ก้อนแรกประมาณ 141 ล้านยูโร หรือราว 5,297 ล้านบาท จะนำไปชำระหนี้เงินกู้สถาบันการเงิน เพื่อลดต้นทุนทางการเงินและภาระหนี้สิน

แต่ไฮไลต์น่าจะอยู่ที่เงินก้อนที่สองประมาณ 7,700 ล้านบาท ซึ่ง CRC จะคืนความสุขให้กับผู้ถือหุ้นด้วยการประกาศจ่ายปันผลในอัตรา 1.28 บาทต่อหุ้น…

โดยการจ่ายเงินปันผลไม่ได้จ่ายรวดเดียว 1.28 บาทนะ แต่จะแบ่งจ่ายเป็น 2 ครั้ง…ครั้งแรกจำนวนประมาณ 4,200 ล้านบาท ภายหลังที่บริษัทได้เงินสุทธิจากการขายมาแล้ว ส่วนอีกครั้งจำนวนประมาณ 3,500 ล้านบาท จะจ่ายพร้อมกับการจ่ายเงินปันผลประจำปีจากผลการดำเนินงานปี 2568

เท่ากับว่า HCDS ในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่ CRC ถือหุ้นอยู่ 2,112.29 ล้านหุ้น ในสัดส่วน 35.06% ซึ่งเมื่อกดเครื่องคิดเลขดูแล้ว จะได้รับเงินปันผลราว 2,706.28 ล้านบาทเลยนะ

แหม๊…ซื้อสินทรัพย์ยังไงให้มีเงินทอนกลับเข้ากระเป๋าตัวเองเนี่ย…สงสัยต้องไปขอเคล็ดลับจาก HCDS แล้วล่ะ

ว่าไปแล้วดีลนี้ก็ไม่ต่างจากเรือล่มในหนองทองจะไปไหนเสีย…เพราะสุดท้ายแล้วเงินก็ย้อนกลับไปเข้ากระเป๋าผู้ถือหุ้นใหญ่อยู่ดี..!!

แต่เรื่องมันไม่จบแค่นั้นนะสิ เพราะมีคำถามใหญ่ตามมาว่า ราคาซื้อขายถูกไปมั้ยเนี่ย..?? 

ที่สำคัญจะทำให้แหล่งรายได้ประจำหายไปด้วยนะสิ โดยปี 2567 ห้างสรรพสินค้ารีนาเชนเต มีรายได้ 18,000 ล้านบาท คิดเป็น 8% ของรายได้ CRC มี EBITDA 4,400 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 1,000 ล้านบาท คิดเป็น 11% ของกำไร CRC เชียวหนา…

มิน่าล่ะ…วานนี้ (18 ก.ย. 2568) จึงเห็นการเทกระจาดหุ้น CRC ส่งผลให้ราคาทรุดหนัก โดยระหว่างวันราคาลงไปลึกสุดใจที่ 22.30 บาท ก่อนจะปิดตลาดที่ 22.40 บาท ปรับลดลง 8.94% ด้วยมูลค่าการขายที่หนาแน่นกว่า 2,041.07 ล้านบาท

นี่ขนาดเอาเงินปันผลมาล่อแล้ว แต่ดูเหมือนนักลงทุนจะไม่ปลื้มกับดีลนี้นะจิบอกให้…

นั่นเป็นเพราะถูกประทับตราไปแล้วว่า จะได้…ไม่คุ้มเสีย..!?

…อิ อิ อิ…