GULF-KBANK รอเวลาสุกงอม.!?

หนึ่งความเคลื่อนไหวเรื่องการลงทุนที่ถูกกล่าวถึงและถูกตั้งหลากคำถามมากสุด นั่นคือกรณีบริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF ยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานของไทยที่สร้างแรงสั่นสะเทือนในวงการการเงินด้วยการก้าวขึ้นสู่ผู้ถือหุ้นใหญ่ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK เกือบ 10%

ประเด็นที่ถกเถียงกันมากสุดคือจำนวนหุ้นที่ GULF ถืออยู่ใน KBANK นั้นเกินเพดาน 10% จนต้องขออนุญาตจากธนาคารแห่งประเทศไทย(ธปท.)หรือไม่..?

ล่าสุดธปท. ออกมาชี้แจงชัดเจนแล้วว่า GULF ยังถือหุ้นอยู่ที่ 9.96% สาเหตุที่ตัวเลขนี้มีความคลาดเคลื่อนในตอนแรก เกิดจากวิธีการคำนวณที่ต่างกันระหว่างตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(ตลท.)และธปท. โดยธปท.ไม่นับรวมหุ้นซื้อคืน(Treasury Shares)เข้ามาเป็นฐานในการคำนวณ ทำให้สถานะปัจจุบัน GULF ไม่ถึงเกณฑ์ที่ต้องรับการตรวจสอบเข้มข้นในฐานะสถาบันการเงิน

กลยุทธ์ของ GULF ปัจจุบันถูกมองว่าเป็นการ“รอกาลเวลาที่สุกงอม”การที่ GULF ยังไม่แสดงเจตจำนงที่จะข้ามเส้น 10% หรือเข้าไปบริหารจัดการทันที เป็นเพราะความชาญฉลาด ในการลดแรงเสียดทานทางกฎหมาย หากข้ามเส้นดังกล่าว GULF ต้องถูกกำกับดูแลภายใต้กฎระเบียบที่เข้มงวดของธปท.

นั่นอาจส่งผลกระทบต่อความคล่องตัว ต่อการขยายพอร์ตการลงทุนอื่นๆในอนาคต การหยุดที่สัดส่วน 9.96% จึงเป็นการวางหมาก เพื่อสังเกตการณ์และรอจังหวะเหมาะสมสุด

สิ่งที่บรรดานักวิเคราะห์ให้ความสนใจมากสุด ไม่ใช่เพียงแค่การถือหุ้น แต่คือภาพใหญ่ ของระบบนิเวศทางธุรกิจ (Ecosystem) ของ GULF ที่มีทั้งโรงไฟฟ้าและการถือหุ้น ADVANC การเข้าหา KBANK จะช่วยเติมเต็มจิ๊กซอว์ชิ้นสุดท้ายนั่นคือ Digital Banking และ Virtual Bank 

เริ่มจาก Big Data การเข้าถึงฐานลูกค้าจำนวนมหาศาลของทั้ง ADVANC และ KBANK ตามด้วย Infrastructure โครงสร้างพื้นฐานด้านดิจิทัลที่แข็งแกร่งของ GULF และ Retail & Micro Finance การใช้เทคโนโลยีเพื่อเข้าถึงสินเชื่อรายย่อยและบริการทางการเงินรูปแบบใหม่

หากมองไปที่ผลประกอบการ นักวิเคราะห์ยังคาดการณ์เชิงบวกอย่างมากต่อ GULF โดยคาดว่ากำไรสุทธิยังคงเติบ โตอย่างต่อเนื่อง และทำสถิติสูงสุดใหม่ (Record High)ได้ ช่วงปี 2569-2570 ด้วยปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและรายได้จากการลงทุนที่สม่ำเสมอ..

จนกลายเป็นหุ้นที่มีการเติบโตสูง (Growth Stock) แต่มีความมั่นคงเหมือนหุ้น Defensive..!!

โจทย์ใหญ่ GULF ไม่ได้เป็นเพียงบริษัทพลังงานอีกต่อไป แต่กำลังทรานส์ฟอร์มตัวสู่การเป็น Holding Company ระดับภูมิภาค ที่ครอบคลุมทั้งพลังงาน,ดิจิทัลและการเงิน การเข้าถือหุ้น KBANK เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในอนาคต

แม้วันนี้ GULF จะบอกว่า “ยังไม่มีเจตนาบริหาร” แต่ว่าโลกธุรกิจคำว่า “เมื่อเวลาสุกงอม” มักหมายถึงการเปลี่ยน แปลงครั้งใหญ่..ที่อาจเกิดขึ้นได้ทุกเมื่อ..แต่จะเมื่อไหร่เท่านั้นเอง..!!