FSS อัพคำแนะนำซื้อ ICHI เป้า 14 บาท ชี้ครึ่งปีหลังยอดขายโต ดันกำไร Q3 แตะ 360 ล้าน

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS เปิดเผยบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI โดยปรับคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 14 บาท อิงค่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) ปี 2569 ที่ระดับ 13 เท่า สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง 2568 ที่มีทิศทางฟื้นตัวชัดเจน

โดยผู้บริหาร อิชิตัน ตั้งเป้ารายได้ปี 2568 ไว้ที่ 9.5 พันล้านบาท เติบโต 10% จากปีก่อน แม้ว่ารายได้ครึ่งปีแรกหดตัวลง 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่คาดว่าครึ่งปีหลังจะเร่งตัวเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยบริษัทตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 24% จากเดิม 25.7% ในปี 2567 เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากการรับจ้างผลิต (OEM) ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง จะช่วยหนุนให้อัตรากำไรปรับตัวสูงกว่าระดับ 16% ที่ทำได้ในช่วงครึ่งปีแรก

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยประเมินว่า กำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2568 จะเติบโตได้ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีแรงหนุนจากยอดขายเข้าช่องร้านสะดวกซื้อที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่ในไตรมาส 4 บริษัทจะเดินหน้ากลยุทธ์ทำตลาดเชิงรุกผ่านช่องทางร้านค้าปลีกท้องถิ่นมากขึ้น ทำให้กำไรสุทธิไตรมาส 3 คาดว่าจะอยู่ที่ 360 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับกำไรทั้งปี 2568 คาดอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 3.3% จากปีก่อน ก่อนที่จะกลับมาเติบโต 7.2% ในปี 2569

นอกจากนี้ มูลค่าตลาดชาเขียวในเดือนกรกฎาคม 2568 ขยายตัว 2.1% จากปีก่อน เป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน สะท้อนถึงการฟื้นตัวของตลาดเครื่องดื่มชาพร้อมดื่ม หลังจากก่อนหน้านี้หดตัวต่อเนื่อง ผู้บริหารอิชิตันมองว่ามีสัญญาณการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น แม้ไตรมาส 3 โดยปกติจะเป็นช่วงฤดูกาลต่ำ แต่แนวโน้มครึ่งปีหลังยังดีกว่าครึ่งปีแรกอย่างมีนัยสำคัญ

ทั้งนี้ บริษัทมีความน่าสนใจด้านเงินปันผล โดยคาดผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 4.7% ต่อปี ล่าสุดมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกที่ 0.55 บาทต่อหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD (วันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล) วันที่ 27 ส.ค.68