MSCI ปรับเกณฑ์ฟรีโฟลต “ตลาดอินโด” โบรกคาดเงินไหลออก 2 พันล้านดอลล์ ลุ้นหุ้นไทยรับอานิสงส์

ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS รายงานว่า ตลาดหุ้นอินโดนีเซียปรับตัวลดลงร้อยละ 1.24 ในวันนี้ สะท้อนมุมมองเชิงระมัดระวังของนักลงทุนต่อความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นอินโดนีเซียอาจถูกปรับลดน้ำหนักในดัชนีของ MSCI ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้ายในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets)

ทั้งนี้ KSS ระบุว่า MSCI อยู่ระหว่างกระบวนการรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับการปรับปรุงวิธีการคำนวณสัดส่วน Free Float ของหุ้นในตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย โดยการรับฟังความคิดเห็นดังกล่าวเปิดขึ้นตั้งแต่ช่วงเดือนตุลาคมถึงเดือนธันวาคมที่ผ่านมา และคาดว่าจะสรุปผลในช่วงปลายเดือนมกราคม 2569 ก่อนมีผลบังคับใช้ในการปรับดัชนี (Rebalance) รอบเดือนพฤษภาคม 2569

โดยจากแบบจำลองการคำนวณของ MSCI ชี้ว่า การปรับปรุงเกณฑ์ดังกล่าวจะทำให้สัดส่วนหุ้นที่ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม Non-Free Float เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ระดับ Free Float ของหุ้นอินโดนีเซียลดลง และนำไปสู่การลดน้ำหนักของตลาดหุ้นอินโดนีเซียในดัชนี MSCI ในที่สุด โดยอ้างอิงข้อมูลจาก Bloomberg คาดว่าอาจส่งผลให้เกิดกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นอินโดนีเซียในวงเงินราว 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับผลกระทบในเชิงกลยุทธ์ KSS ประเมินว่า อาจเกิดแรงขายเพื่อลดน้ำหนักการลงทุนล่วงหน้าจากกองทุนเชิงรุก (Active Fund) ก่อนการปรับดัชนีอย่างเป็นทางการ ขณะเดียวกัน ประเด็นดังกล่าวถือเป็นปัจจัยบวกต่อทิศทางเงินทุนในตลาดหุ้นกลุ่ม MSCI Emerging Markets อื่น ๆ โดยเฉพาะประเทศที่มีสัดส่วน Free Float ของหุ้นในดัชนีอยู่ในระดับสูงกว่า เช่น ตลาดหุ้นไทย ซึ่งมีโอกาสเห็นกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายเข้ามาล่วงหน้า เพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงน้ำหนักการลงทุนในดัชนีดังกล่าว