TNITY แนะสอย SAWAD เป้า 35 บาท ลุ้นกำไร Q2 โตทะลุ 1.4 พันล้าน

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด หรือ TNITY ระบุว่า ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินผลการดำเนินงานของ บริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SAWAD ในไตรมาส 2/2569 จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,401 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.34% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 4.42% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากรายได้ดอกเบี้ยที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง อัตราผลตอบแทนสินเชื่อ (NIM) ที่ปรับตัวดีขึ้น และต้นทุนความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Cost) ที่ทยอยลดลง

ทั้งนี้ คาดการณ์ว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิของ SAWAD จะอยู่ที่ประมาณ 9.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.39% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1.25% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ NIM จะขยับขึ้นมาอยู่ที่ 15.95% จาก 15.70% ในไตรมาสแรก หรือเพิ่มขึ้นราว 0.25% สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการพอร์ตสินเชื่ออย่างมีประสิทธิผล

ด้านประสิทธิภาพการดำเนินงาน คาดการณ์ว่าอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (Cost to Income Ratio) จะอยู่ที่ 43.45% ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังคงทรงตัว โดยคาดว่าสัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) จะอยู่ที่ 4.05% ส่วน Credit Cost ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 2.25% จาก 2.27% ในไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นว่าแรงกดดันด้านการตั้งสำรองเริ่มผ่อนคลายลง

สำหรับแนวโน้มภาพรวมปี 2569 ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์ว่าพอร์ตสินเชื่อของ SAWAD จะเติบโตอยู่ในกรอบ 10-15% โดยบริษัทตั้งเป้าหมายขยายสินเชื่อสู่ระดับ 5.6 หมื่นล้านบาท พร้อมควบคุม NPL ให้อยู่ในกรอบ 3-4% และรักษา Credit Cost ให้อยู่ในช่วง 1.8-2.0% ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อการเติบโตของผลประกอบการในระยะถัดไป

โดยการคุมเข้มคุณภาพหนี้อย่างใกล้ชิดควบคู่กับการขยายฐานลูกค้ารายใหม่อย่างระมัดระวัง ถือเป็นยุทธศาสตร์สำคัญที่ช่วยให้ความเสี่ยงด้านเครดิตปรับตัวดีขึ้นตามลำดับ ซึ่งส่งผลให้การตั้งสำรองในระยะข้างหน้ามีแนวโน้มลดลงอย่างสอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยยังคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิรวมปี 2569 ของ SAWAD จะเติบโต 11.56% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลจากการฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ยและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 35.00 บาท อิงวิธีประเมินมูลค่า Gordon Growth Model ที่ระดับ PBV 1.3 เท่า โดยมองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันยังคงมีอัพไซด์