Citi มองค้าปลีกไทยฟื้นจำกัด ชู CPALL-CRC รับโมเมนตัมดีขึ้น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ซิตี้กรุ๊ป (Citi) ออกบทวิเคราะห์ประเมินแนวโน้มกลุ่มค้าปลีกไทย โดยระบุว่า ยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ในช่วงเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม 2569 ปรับตัวดีขึ้นในภาพรวมของกลุ่ม อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของยอดขายยังเป็นไปอย่างจำกัดและมีลักษณะเลือกข้าง (Selective Recovery) ทำให้กลยุทธ์การลงทุนยังเน้นหุ้นที่มีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเฉพาะตัว (Company-specific growth drivers) โดยเลือกบริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL เป็นหุ้น Top Pick ของกลุ่ม

Citi ระบุว่า บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC แสดงโมเมนตัมการเติบโตที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม จากแรงสนับสนุนของธุรกิจอาหารและแฟชั่นที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ขณะที่ CPALL เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของ SSSG ชัดเจนขึ้น โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากผลกระทบของโครงการกระตุ้นการใช้จ่ายภาครัฐที่เคยดึงกำลังซื้อไปยังช่องทางค้าปลีกแบบดั้งเดิม (Traditional Trade) เริ่มบรรเทาลง ส่งผลให้ยอดขายผ่านช่องทางค้าปลีกสมัยใหม่ (Modern Trade) มีแนวโน้มฟื้นตัวมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม Citi ประเมินว่า แม้มาตรการสนับสนุนจากภาครัฐจะสิ้นสุดลง แต่การบริโภคอาจยังไม่กลับเข้าสู่ช่องทาง Modern Trade อย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคโดยรวมยังอยู่ในระดับเปราะบาง ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนจึงควรเน้นเลือกหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว รวมถึงหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว

สำหรับหุ้นเด่น Citi เลือก CPALL เป็น Top Pick ของกลุ่มค้าปลีกไทย โดยมองว่าระดับราคาหุ้นมีความน่าสนใจ และซื้อขายบน Forward P/E เพียง 13 เท่า ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับหุ้นในกลุ่มที่ทำการวิเคราะห์

นอกจากนี้ Citi มองว่าราคาหุ้น CPALL ได้สะท้อนปัจจัยลบจากผลประกอบการของบริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT ไปแล้ว ขณะที่ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven มีความเสี่ยงต่อการปรับลดประมาณการกำไร (Downside) ในระดับจำกัด จึงยังมีความน่าสนใจในเชิงการลงทุน

ส่วน CRC เป็นอีกหนึ่งหุ้นที่ Citi แนะนำ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากโมเมนตัมการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจอาหารและแฟชั่นที่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโต