SC โชว์กำไร Q2 พุ่ง 59% โบรกมองครึ่งปีหลังโตต่อ แนะนำ “ซื้อ” เป้า 2.30 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ถึงผลการดำเนินงานของบริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC ว่า ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 668 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 455% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 59% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สอดคล้องกับประมาณการของ FSSIA และสูงกว่าประมาณการของ Bloomberg consensus ประมาณ 5%

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนผลประกอบการมาจากยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น โดยในไตรมาส 2/2569 มียอดโอนรวม 6.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 135% จากไตรมาสก่อน และ 36% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

โดยยอดโอนโครงการคอนโดมิเนียมทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 479% จากไตรมาสก่อน และ 325% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการเริ่มรับรู้รายได้โครงการ COBE Ratchada–Rama 9 ซึ่งมีมูลค่าโครงการ 7 พันล้านบาท และมียอดขายแล้ว 85%

ขณะที่ยอดโอนโครงการแนวราบอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท ฟื้นตัว 42% จากไตรมาสก่อน จากกิจกรรมส่งเสริมการขาย แต่ยังลดลง 22% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามภาวะอุปสงค์ในตลาดที่ยังชะลอตัว

ด้านอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 29.2% ในไตรมาส 2/2569 จาก 24.9% ในไตรมาส 1/2569 และ 27.5% ในไตรมาส 2/2568 โดยได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนโครงการที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น โดยเฉพาะโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ ส่งผลให้สัดส่วนยอดโอนคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นเป็น 52% ของยอดโอนรวม จากเดิมประมาณ 15-20%

นอกจากนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 17.8% จาก 22.1% ในไตรมาส 1/2569 และ 18.3% ในไตรมาส 2/2568 สะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของรายได้

สำหรับผลประกอบการครึ่งแรกปี 2569 SC มีกำไรสุทธิ 788 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็น 46% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ FSSIA โดย FSSIA ประเมินว่ากำไรไตรมาส 3/2569 จะยังเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการทยอยรับรู้รายได้โครงการคอนโดมิเนียมที่ก่อสร้างแล้วเสร็จในไตรมาส 2/2569 รวมถึงมี Backlog รอโอนประมาณ 3.4 พันล้านบาทในส่วนคอนโดมิเนียม และประมาณ 3 พันล้านบาทในส่วนโครงการแนวราบ ณ สิ้นไตรมาส 2/2569

ทั้งนี้ FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ SC ที่ 1.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 2.30 บาท โดยมองว่า Backlog ที่มีอยู่รองรับประมาณ 83% ของประมาณการยอดโอนทั้งปี ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านลบ ขณะที่คาดว่ายอด Presales ในช่วงครึ่งหลังปี 2569 มีโอกาสเร่งตัวขึ้นจากแผนเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ 2 โครงการ มูลค่ารวม 2.55 หมื่นล้านบาท

สำหรับราคาหุ้น SC ปิดตลาดที่ 2.06 บาท ขณะที่ราคาเป้าหมายของ FSSIA อยู่ที่ 2.30 บาท คิดเป็น Upside 11.7% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2569 อยู่ที่ประมาณ 8%