กำไรหุ้น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE ในฐานะผู้ผลิตแผ่นวงจรพิมพ์ หรือ PCB สำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์รายใหญ่ กำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นของการปรับราคาสินค้า หลังแนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะทองแดง ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง ฝ่ายวิจัยระบุว่า ก่อนหน้านี้ฝ่ายบริหาร KCE ได้ให้แนวทางว่า ไตรมาส 4/2569 มีแนวโน้มแข็งแกร่งกว่าฤดูกาลปกติ โดยคำสั่งซื้อยังทรงตัวในระดับที่ดีจากไตรมาส 3/2569 แม้ตามปกติจะเป็นช่วง Low Season ขณะเดียวกัน บริษัทมีแผนปรับราคาขาย PCB ขึ้นประมาณ 9-10% ตามต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บล.กรุงศรี มองว่า มีหลักฐานที่สนับสนุนว่า KCE มีโอกาสปรับราคาขาย PCB เพิ่มอีกครั้งในเดือนตุลาคม 2569 โดยปัจจัยแรกมาจากราคาทองแดงที่ยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น และอีกปัจจัยคือสัญญาณจาก DELTA ที่ระบุว่า ซัพพลายเออร์ PCB กำลังขอปรับราคาสินค้าเพิ่มอีกระลอกในช่วงเดือนเดียวกัน จากปัจจัยดังกล่าว ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ KCE ในปี 2569 และ 2570 ขึ้น 5% และ 28% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อวัฏจักรการปรับราคาสินค้าอย่างต่อเนื่อง โดยได้รวมสมมติฐานการขึ้นราคาเพิ่มเติมในเดือนตุลาคมเข้าไว้ในประมาณการ จากเดิมที่คาดว่าจะมีการขึ้นราคาในเดือนกรกฎาคมและเดือนมกราคม 2570 ขณะเดียวกัน KCE ยังมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนเมื่อเทียบกับคู่แข่ง เนื่องจากมีโรงงานผลิตลามิเนตเป็นของตนเอง ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถบริหารต้นทุนวัตถุดิบได้ดีขึ้น และลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่ปรับตามกลไกตลาด ภายใต้ประมาณการใหม่ บล.กรุงศรี คาดว่า กำไรของ KCE จะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดกำไรปี 2570 เติบโตประมาณ 82% จากปี 2569 ที่คาดเติบโตราว 77% ได้แรงหนุนจากทั้งรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวยัง ไม่รวมรายได้จาก Tesla ซึ่งหากเกิดขึ้นตามแผน จะถือเป็น Upside เพิ่มเติมต่อประมาณการในอนาคต บล.กรุงศรี มองว่า ปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะถัดไปจะมาจากโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 เป็นต้นไป ขณะที่ KCE ซื้อขายที่ระดับ P/E ประมาณ 35 เท่า บนประมาณการปี 2570 แต่มีการเติบโตของ EPS สูงถึง 82% ทำให้ฝ่ายวิจัยยังมองว่าระดับราคาหุ้นมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไร ทั้งนี้ บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ “ซื้อ” KCE พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 97 บาท จากเดิม 68 บาท จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและมุมมองเชิงบวกต่อวัฏจักรการปรับราคาสินค้า