กลุ่มธุรกิจสุขภาพไทย

Goldman Sachs ได้เผยถึงศักยภาพการเติบโตของหุ้นในกลุ่มธุรกิจสุขภาพของไทย โดยเฉพาะ บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS และ บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH แม้ว่าทั้งสองจะเผชิญกับความท้าทายทางรายได้ในระยะสั้น โดยชี้ว่าทั้งสองบริษัทยังมีความสามารถในการแข่งขันที่แข็งแกร่งและงบดุลที่มั่นคง โดยหุ้นของ BDMS ลดลงถึง 23% และ BH ลดลงถึง 40% ในช่วง 6-7 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเปรียบเทียบกับการลดลงของดัชนี SET ที่ 26% สำหรับการลดลงของมูลค่านี้ทำให้ระดับ EV/EBITDA ของหุ้นทั้งสองอยู่ที่ -2 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและการคาดการณ์รายได้ที่ไม่สดใส ทั้งนี้ จากการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่อ่อนลงและราคาน้ำมันที่ลดต่ำลง Goldman Sachs ได้ปรับลดการคาดการณ์รายได้ในปี 2568 ของบริษัททั้งสองลง และคาดการณ์กำไรหลักที่ลดลงเนื่องจากการลดของอัตรากำไรและความเป็นไปได้ของผลขาดทุนด้านเครดิต เพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทายและการเติบโตของรายได้ที่ช้าลง Goldman Sachs ได้ปรับ EV/EBITDA สำหรับราคาเป้าหมายให้สอดคล้องกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน -1 ในช่วง 10 ปี เพื่อตรงกับการคาดการณ์เป้าหมายของทีมกลยุทธ์หุ้นเอเชียแปซิฟิก (APAC Equity Strategy Team) สำหรับดัชนี SET ผลที่ตามมาคือ ราคาหุ้นเป้าหมายใน 12 เดือนข้างหน้าของ BDMS ได้ถูกปรับลดลงไปอีก 9% และ BH ได้ถูกปรับลดลงไปอีก 23% อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยังคงแนะนำ “ซื้อ” หุ้นทั้งสอง โดยคาดว่าจะยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นถึง 40% สำหรับ BDMS และ 33% สำหรับ BH แม้ว่าการประเมินค่าปัจจุบันจะอยู่ที่ -2 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน แต่บริษัทยังมีข้อได้เปรียบด้านการแข่งขัน งบดุลที่มั่นคง และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่น่าประทับใจ ตัวเร่งการปรับค่าใหม่ในอนาคตอาจเกิดจากการฟื้นตัวของการเติบโตของรายได้และการทำให้เสถียรของอัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ถึง 2569