ฟันด์โฟลว์ต่างชาติ

นายชัยยศ จิวางกูร ผู้ช่วยผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด เปิดเผยในรายการ "ข่าวหุ้นเจาะตลาด" วันนี้ (30 ก.ค.68) ว่า ดัชนีตลาดหุ้นไทยที่ปรับขึ้นกว่า 100 จุดในช่วงครึ่งเดือนที่ผ่านมา ได้แรงหนุนจากฟันด์โฟลว์ต่างชาติที่ไหลเข้าสุทธิกว่า 10,000 ล้านบาทต่อเนื่อง หลังความชัดเจนของภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ของสหรัฐฯ เริ่มคลี่คลาย โดยมีแนวโน้มอยู่ในช่วง 15-20% ถือเป็นระดับที่สามารถแข่งขันได้เมื่อเทียบกับประเทศในภูมิภาคเดียวกัน เช่น เวียดนาม อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์ ทั้งนี้ ในช่วงต้นปีนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิต่อเนื่อง แต่ครึ่งเดือนหลังได้เปลี่ยนทิศทางเข้าซื้อสุทธิเฉลี่ยวันละ 800-1,200 ล้านบาท ทำให้ดัชนี SET สามารถฟื้นตัวแรงกว่าตลาดหุ้นในภูมิภาค โดยสาเหตุหลักมาจากนักลงทุนคลายกังวลเรื่องภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่เคยประกาศอัตราพื้นฐาน 10% แต่ล่าสุดชัดเจนว่าอัตรารวมจะอยู่ระหว่าง 15-20% ซึ่งเป็นระดับ “เน็ต” (Net) ที่ไม่ซ้ำซ้อนกับอัตราเดิมและเป็นปัจจัยบวกต่อขีดความสามารถการแข่งขันของผู้ประกอบการไทย อีกปัจจัยบวกที่สำคัญคือแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของไทย เนื่องจากเศรษฐกิจภายในประเทศยังอ่อนแรงเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนบ้าน และผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยคนใหม่ได้ย้ำถึงแนวทางผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการบริโภคภาคครัวเรือนที่มีสัดส่วนกว่า 55% ของ GDP และส่งผลดีต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งหลังปีนี้ นอกจากนี้ ข่าวการเจรจาหยุดยิงระหว่างไทยและกัมพูชาได้สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน เนื่องจากขจัดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยกดดันตลาดหุ้นไทยก่อนหน้านี้ ขณะที่ตลาดหุ้นภูมิภาคหลายประเทศยังเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยต่างประเทศ สำหรับแนวโน้มดัชนี SET ปี 2568 นายชัยยศประเมินว่า มีโอกาสแตะระดับเป้าหมาย 1,300–1,350 จุด โดยมองว่าตลาดได้สะท้อนปัจจัยบวกจากภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ไปแล้วบางส่วน แต่ยังคงมี Upside จากปัจจัยภายในประเทศ โดยเฉพาะการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยหนุนกระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ส่วนกลยุทธ์การลงทุนช่วงนี้ให้นักลงทุนเน้นหุ้นที่ยังไม่ปรับขึ้นแรงตามดัชนี โดยเฉพาะหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่งและอยู่ในกลุ่ม Laggard ได้แก่ หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล หุ้น CPALL และ PTT ซึ่งเป็นหุ้นขนาดใหญ่ที่ยังมี Upside เหลือ รวมทั้งแนะนำติดตามผลการประชุม