โบรกแนะ “ซื้อ” CPF เป้า 25.50 บ. ลุ้นกำไรปีนี้แตะ 2.1 หมื่นล้าน รับราคาหมู–ไก่ฟื้น
บล.เอเอสแอล มอง CPF กำไรปี 69 แตะ 2.1 หมื่นล้านบาท รับราคาหมู–ไก่ในไทยและต่างประเทศฟื้นตัวหนุนอุตสาหกรรมเข้าสมดุล คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 69 ที่ 25.50 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุว่า ประเมินแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ของ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF อยู่ที่ราว 2.1 พันล้านบาท ลดลง 58% จากไตรมาสก่อน และลดลง 48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จากแรงกดดันราคาหมูในไทยและภูมิภาคเอเชียที่อ่อนตัวลง สาเหตุหลักมาจากช่วงเทศกาลกินเจ สถานการณ์น้ำท่วม รวมถึงการระบาดของโรคในสุกรในเวียดนาม ฟิลิปปินส์ และกัมพูชา ส่งผลให้ผู้ผลิตเร่งระบายสินค้าและอุปทานเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงมาอยู่ที่ 13.3% จากระดับ 16.5% ในไตรมาส 3/2568 ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท ลดลง 22.3% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 50.90% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะ CTI ที่ได้รับผลกระทบจากราคาหมูในจีนซึ่งยังไม่ฟื้นตัว
สำหรับแนวโน้มปี 2569 คาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท ลดลง 17.10% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และในปี 2570 คาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.8% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน จากฐานกำไรที่สูงในปี 2567 และการเข้าสู่ช่วงปรับสมดุลของอุตสาหกรรม ขณะที่รายได้รวมคาดอยู่ที่ 5.73 แสนล้านบาท และ 5.78 แสนล้านบาท
ทั้งนี้ ASL มองว่าราคาหมูและไก่ในไทยจะทยอยกลับเข้าสู่ระดับปกติของอุตสาหกรรม โดยคาดว่าราคาหมูเฉลี่ยอยู่ที่ 76 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 2.9% จากไตรมาส 4/2568 จากการควบคุมปริมาณการผลิตของสมาคมผู้เลี้ยงสุกร ส่วนราคาไก่คาดเฉลี่ย 40 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 7% ขณะที่ราคาสุกรและไก่ในต่างประเทศมีแนวโน้มฟื้นตัวตามการคลี่คลายของสถานการณ์โรคระบาดในเอเชีย
ด้านอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยในช่วงดังกล่าวคาดอยู่ที่ 15.4% จากความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้น ขณะที่ SG&A to Sales อยู่ที่ 8.6–8.7% สะท้อนการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดอยู่ที่ 1.1–1.2 หมื่นล้านบาท เติบโตเฉลี่ย 2.6%
โดยมี CPALL และ CPAXT เป็นแหล่งรายได้หลักตามการฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศ รวมถึง CTI ที่คาดว่าราคาหมูในจีนจะฟื้นตัวจากมาตรการควบคุมอุปทานของภาครัฐ และเริ่มรับรู้รายได้จากบริษัทร่วมระหว่าง CPF และ NH Food ในธุรกิจหมูแปรรูปในภูมิภาคเอเชีย
ทั้งนี้ ทางฝ่ายวิจัยแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 อยู่ที่ 25.50 บาท