“ฟินันเซียฯ” มอง CPW ไตรมาส 4 โดดเด่น รับไฮซีซั่น! หนุนทั้งปีกำไรโต 43% แตะ 79 ลบ.
“ฟินันเซียฯ” มอง CPW ไตรมาส 4 โดดเด่น รับไฮซีซั่น! หนุนทั้งปีกำไรโต 43% แตะ 79 ลบ. แนะถือเป้า 4.10 บาท
บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(8 พ.ย.64) ว่า บริษัท คอปเปอร์ ไวร์ด จำกัด (มหาชน) หรือ CPW รายงานกำไรปกติ 3021 หักค่าใช้จ่ายพิเศษแล้ว ที่ 6.5 ล้านบาท (5.8% เทียบไตรมาสก่อนหน้า, +100.3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ใกล้เคียงคาด (คาดไว้ที่ 5.4 ล้านบาท) ลดลงเทียบไตรมาสก่อนหน้า ตามปัจจัยฤดูกาลและผลกระทบ จากมาตรการ COVID-19 แต่ยังโต เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากฐานต่ำ
โดยอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 14.4% เทียบ 16.2% ในไตรมาส 3/2563 เหตุจากสัดส่วนยอดขายออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 20% ของรายได้รวม เทียบกับไตรมาส 3/2563 ที่มีสัดส่วนเพียง 10% ของรายได้รวม ซึ่งตามธรรมชาติของลูกค้าออนไลน์ที่จะซื้อเพียงสินค้าหลักเพียงอย่างเดียว เทียบกับ ช่องทางหน้าร้าน ลูกค้าจะซื้อสินค้าหลักพร้อมอุปกรณ์เสริมด้วย (เคส, ที่ชาจ,แบตเตอรี่, หูฟัง เป็นต้น)
ส่วน %SG&A to sales ปรับตัวสูงขึ้น 14.4% จาก 11.9% ในไตรมาส 2/2564 จากการรับรู้ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการซื้อและ กิจการ IBIZ Plus เพิ่มขึ้น จำนวน 3.1 ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายประเภท One time
แนวโน้มไตรมาส 4/2564 เข้าสู่ช่วง High Season โดยคาดผลประกอบการไตรมาส 4/64 มีแนวโน้มดีกว่าปีก่อน เพราะบริษัทมีเวลาขาย iPhone 3 มากขึ้นกว่าเดิม 2 เดือน เทียบกับปีก่อน ประกอบกับยอดขาย Phone13 ล่าสุดยังต่อเนื่อง แต่อาจมีปัญหาเรื่องการคาดแคลนชีพอยู่บ้าง ส่วน IBIZ Plus จะถูกควบ รวมและรับรู้รายได้ในงบไตรมาส 4/2564 รายได้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 10% ของรายได้รวมทั้งปี 2564 คาดรายได้ IBIZ Plus จะอยู่ที่ประมาณ 429 ล้านบาท ในไตรมาส 4/2564) แต่ในแง่กำไรยังถือว่าน้อยมาก ซึ่งผู้บริหารมีแผนปรับปรุงมาร์จิ้นในหลายๆส่วน คาดจะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ได้ตั้งแต่ปีหน้าเป็นต้นไป
โดยรวมผลประกอบการไตรมาส 4/2564 เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน มีแนวโน้มเติบโตดี คาดกำไรทั้งปี 2564 ไว้ที่ 79 ล้านบาท โต 43.5% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และมี CAGR (ปี 2564-2567) ที่ 27.9%
สำหรับปัจจัยเติบโตสำคัญ คือ การฟื้นตัวของยอดขายสินค้ากลุ่ม Digital Lifestyle หลังจาก สถานการณ์ CONVID-10 คลี่คลาย และการปรับปรุงต้นทุนการทำธุรกิจใน B2 Plus ทั้ง 2 ปัจจัยนี้ ควรติดตามความคืบหน้าอย่างใกล้ชิด เพราะมีผลต่อผลประกอบการใน อนาคตอย่างมีนัยสำคัญ ประเมินมูลค่า อ้างอิง 2-Year PE ของกลุ่มสินค้า IT (COMT, SYNEX, SPVI, IT) ที่ 22x คงแนะนำถือราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 4.10 บาท (PE ปี 65 ที่ 22x, PEG 22 0.8x)