หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

SCC (TP600*): Support 456/450 Resistance 474/478

– Theme: Government Spending

– Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ

– Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น ปัจจุบันราคาพื้นฐานอิง PER16F เพียง 10.7x เท่า มี Upside 30.4%

– Catalyst : มาตรา 44 ดันโครงการก่อสร้างพื้นฐานเข้าครม. โดยจะพิจารณา EIA ควบคู่ไปกับการประกวดราคา จะช่วยลดระยะเวลาไปได้ราว 6 เดือน คาดนำเข้าที่ประชุมครม. ภายในเดือนเม.ย.16  เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ SCC เด่น

 

PS (TP31*): Support 26.5/25 Resistance 28/29.5

– Theme: Stimulus package

– Earning Outlook : คาดรายได้รวมปี 2016F ยังคงเติบโต 4.4% y-y ขณะที่คาดกำไรสุทธิปี 2016F จะลดลงราว 5% y-y จาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ

– Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่เพียง PER16F 8.5x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x  

– Catalyst : พรุ่งนี้ 22 มี.ค.16 เตรียมเสนอ ครม.หาข้อสรุปโครงการบ้านประชารัฐ คาด PS ได้ประโยชน์ จากแผนพัฒนา 5 โครงการ ทาวเฮาส์ ราคาต่ำกว่า 1.5 ลบ. เข้าร่วมโครงการ

 

CI (TP4.05*): Support 2.36/2.3 Resistance 2.48/2.58

– Theme: Turnaround

– Earning outlook: กำไร 4Q15 ทำจุดสูงสุดของปีที่ +84.67 ลบ. (พลิกจากขาดทุน -52 ล้านบาท ใน 3Q15 และ+12.93% y-y) จากรายได้การขายอสังหาฯที่โตโดดเด่นถึง +586.8% q-q และ +39.96% y-y  โดยเฉพาะ ISSI สุขสวัสดิ์ ที่ทำได้ดีกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้ที่ 21% สะท้อนความสำเร็จของก้าวแรกสู่ตลาดกลาง-ล่าง หนุนให้ทั้งปี FY15 กำไร Turnaround +131.67 ลบ.

– Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 – 5 พันล้านบาท

– Catalyst: แนวโน้มกำไร FY16-17F โตต่อเนื่อง จากยอดโอนอสังหาฯโครงการเดิมที่เร่งตัว ผสานโครงการใหม่เข้ามาต่อยอด / ปันผลเป็นหุ้นในอัตรา 10:1 และเงินสด 0.02 บาท รวม yield สูงถึง 5% (XD 9 พ.ค.) ผสาน sentiment บวก ครม. พิจารณาโครงการบ้านประชารัฐสัปดาห์