TRUE เปิดบ่ายรูด 8% หลัง “เทเลนอร์” ขายหุ้น 25% ก่อความวิตกปม “ถ่วงดุลบริหาร”

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (22 ม.ค.69) ราคาหุ้น บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE ณ เวลา 14:20 น. อยู่ที่ระดับ 11.30 บาท ลบ 1.10 บาท หรือ 8.87% สูงสุดที่ระดับ 12.50 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 11.30 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 3,475.15 ล้านบาท

สำหรับราคาหุ้นปรับตัวลง สาเหตุจาก บริษัทแจ้งผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยว่า บริษัทได้รับแจ้งจาก Telenor Thailand Investments Pte. Ltd. (เทเลนอร์) ผู้ถือหุ้นของบริษัทว่า เทเลนอร์ได้ลงนามในสัญญากับบริษัท อะไรซ์ดิจิทัล เทคโนโลยีจํากัด (อะไรซ์) ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือหุ้นโดยนายศุภชัย เจียรวนนท์ เพื่อขายหุ้นของบริษัทในสัดส่วนร้อยละ 24.95

นอกจากนี้ เทเลนอร์และอะไรซ์ยังได้ตกลงให้มีสิทธิการซื้อขายหุ้น (put/call option) สําหรับหุ้นส่วนที่เหลือร้อยละ 5.35 ของเทเลนอร์ภายหลังครบระยะเวลา 2 ปีนับจากวันที่ปิดการขาย ครั้งแรก โดยการทํารายการขายดังกล่าวยังต้องเป็นไปตามเงื่อนไขตามแบบปฏิบัติทั่วไป บริษัทไม่คาดว่าการขายหุ้นของเทเลนอร์ดังกล่าวจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญต่อ บริษัทและการดําเนินธุรกิจของบริษัทแต่อย่างใด

ขณะที่มุมมองของนักวิเคราะห์ยังมีความแตกต่างกัน โดยมีทั้งมุมมองเชิงบวกและเชิงลบ ล่าสุดฝ่ายนักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ประเด็นรายการขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่ Telenor (เดิมถือ 30.30%) ให้กับบริษัท Arise ซึ่งถือหุ้นโดยคุณศุภชัย เจียรวนนท์ รวม 24.95% และมีการตกลงให้มีสิทธิการซื้อขายหุ้น ส่วนที่เหลืออีก 5.35% ภายหลังครบระยะเวลา 2 ปี นับจากวันที่ปิดการขายครั้งแรก

โดย TRUE คาดว่าการขายหุ้นของ Telenor จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยฯต่อบริษัท และการดำเนินธุรกิจของบริษัทเบื้องต้นเรายังมีมุมมองเป็นกลางต่อการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นดังกล่าว โดยหากมีข้อมูลเพิ่มเติมจะนำเสนอต่อไป

ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุว่า เมื่อวันที่ 22 มกราคม TRUE ได้แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า Telenor ได้ลงนามในสัญญากับบริษัท อไรซ์ ดิจิทัล เทคโนโลยี จำกัด (Arise) ซึ่งเป็นบริษัทที่คุณศุภชัย เจียรวนนท์ ถือหุ้น เพื่อขายหุ้น TRUE สัดส่วน 24.95% จากเดิมที่ถืออยู่ 30.3% ทั้งนี้ Telenor และ Arise ได้ตกลงกันในเงื่อนไข put/call option ร่วมกัน สำหรับการขายหุ้นที่เหลืออีก 5.35% ของ Telenor ซึ่งสามารถใช้สิทธิได้ภายในระยะเวลา 2 ปีหลังจากการปิดดีลแรก ตามแถลงการณ์ของ Telenor ราคาขายอยู่ที่ 11.7 บาทต่อหุ้น คิดเป็นส่วนลด 5.6% จากราคาปิดก่อนหน้า โดย Telenor ย้ำถึงการมุ่งเน้นการดำเนินธุรกิจในกลุ่มประเทศนอร์ดิกเป็นหลัก ทั้งนี้ นาย Sigve ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ TRUE จะให้รายละเอียดเพิ่มเติมในการประชุมนักวิเคราะห์เวลา 14.00 น.

ส่วนประเด็นการขายหุ้นของ Telenor ไม่ถือว่าเป็นข่าวใหม่สำหรับตลาด เนื่องจากมีกระแสข่าวลือมาอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา ด้านบวกคือการรวมศูนย์ของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ อาจช่วยให้ทิศทางเชิงกลยุทธ์ของบริษัทมีความชัดเจนและคล่องตัวมากขึ้นในระยะกลางถึงยาว โดยเราเข้าใจว่าธุรกรรมดังกล่าวจะไม่ก่อให้เกิดการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมด (Tender Offer) อย่างไรก็ดี ด้านลบคือการถอนตัวของ Telenor อาจทำให้ตลาดกังวลต่อการลดลงของกลไกการถ่วงดุลอำนาจระหว่าง Telenor และกลุ่มซีพี ขณะเดียวกัน ประเด็นการปรับโครงสร้างฝ่ายบริหารยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

ทั้งนี้ ทางฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงลบต่อพัฒนาการดังกล่าว และคาดว่าราคาหุ้น TRUE อาจเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น โดยระดับราคา 11.7 บาทน่าจะเป็นกรอบอ้างอิงด้านล่างในช่วงแรก

อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ยังยากที่จะประเมินผลกระทบเชิงปริมาณจากการลดลงของกลไกการถ่วงดุลอำนาจ เรายังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ TRUE พร้อมราคาเป้าหมายที่ 14.12 บาท และจะอัปเดตข้อมูลเพิ่มเติมภายหลังการประชุมนักวิเคราะห์