TU บวก 3% รับงบ Q2 ดีกว่าคาด เคาะปันผล 0.40 บาท โบรกอัปเป้ารายได้ปี 69 โต 6%

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (3 ส.ค.69) ราคาหุ้น บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU ณ เวลา 14:14 น. อยู่ที่ระดับ 12.60 บาท บวก 0.40 บาท หรือ 3.28% สูงสุดที่ระดับ 12.60 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 12.10 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 227.43 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของบริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.26 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.5% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลงเล็กน้อย 0.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยผลประกอบการดังกล่าวสูงกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 13%

ทั้งนี้ คาดว่าปัจจัยที่ทำให้กำไรออกมาดีกว่าคาดมาจากรายการ Refund ที่ส่งผลต่อรายได้และต้นทุนในไตรมาสดังกล่าว ซึ่งมีลักษณะใกล้เคียงกับกรณีของบริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC โดยปัจจุบันอยู่ระหว่างสอบถามรายละเอียดเกี่ยวกับยอด Refund เพื่อประเมินกำไรจากการดำเนินงานปกติ เนื่องจากบริษัทยังไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดในรายงานคำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (MD&A)

สำหรับรายการพิเศษที่ทราบแล้ว ได้แก่ ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Loss) จำนวน 71 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวน 35.2 ล้านบาท

ด้านภาพรวมธุรกิจเบื้องต้น พบว่า รายได้จากกลุ่มผลิตภัณฑ์ Ambient และ Frozen ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่กลุ่ม Pet Care ปรับลดลงตามทิศทางเดียวกับ ITC

ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 21.4% เพิ่มขึ้นจาก 18.2% ในไตรมาส 1/2569 และ 19.7% ในไตรมาส 2/2568 โดยปรับตัวดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ ทั้ง Ambient, Frozen และ Pet Care อย่างไรก็ตาม หากหักผลกระทบจากรายการ Refund ออก คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่แท้จริงจะอยู่ในระดับต่ำกว่าตัวเลขที่รายงาน

ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ปรับเพิ่มขึ้นจากต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 15.0% จาก 14.5% ในไตรมาส 1/2569 และ 13.9% ในไตรมาส 2/2568

ทั้งนี้ TU ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ปี 2569 โดยคาดว่าจะเติบโต 4-6% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากเดิมคาดเติบโต 3-4% พร้อมปรับเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นขึ้นมาอยู่ที่ 19.5-20.5% จากเดิม 19-20%

นอกจากนี้ TU ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 ในอัตราหุ้นละ 0.40 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) ราว 65% หรือคิดเป็น Dividend Yield ประมาณ 3.3% โดยกำหนดวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) วันที่ 14 สิงหาคม 2569

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า TU รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยกำไรดังกล่าวสูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิเคราะห์ 6% และสูงกว่าตลาดคาดการณ์ 11% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นกว่าคาด

สำหรับยอดขายในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 33.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายจากธุรกิจเดิม (Organic Growth) 1.5% และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 1.9% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้ ธุรกิจอาหารทะเลกระป๋อง (Ambient) มียอดขายเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 16.9 พันล้านบาท จากปริมาณขายเติบโต 4.4% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนจากความต้องการสินค้า OEM ที่แข็งแกร่งขึ้น และโปรโมชั่นตามฤดูกาลในตลาดยุโรป ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 23.8% เพิ่มขึ้น 180% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และ 450% จากไตรมาสก่อนหน้าจากราคาขายที่เอื้อประโยชน์และการใช้กำลังการผลิตที่ดีขึ้น

ด้านธุรกิจอาหารแช่แข็ง (Frozen) มียอดขายทรงตัวจากปีก่อนที่ 10.0 พันล้านบาท โดยราคากุ้งที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากผลกระทบด้านภาษีถูกชดเชยด้วยความอ่อนแอของธุรกิจบางส่วน ขณะที่ปริมาณขายลดลง 5% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนจากอุปสงค์ในตลาดสหรัฐฯ ที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 13.5% เพิ่มขึ้น 180% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และ 220% จากไตรมาสก่อนหน้า จากต้นทุนกุ้งที่ปรับตัวดีขึ้นและการปรับขึ้นราคาขาย

ส่วนธุรกิจ PetCare มียอดขายเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปกติอยู่ที่ 24.0% ลดลง 100% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และลดลง 30% จากไตรมาสก่อนหน้า เมื่อไม่รวมผลกระทบจากการคืนเงินภาษี

ขณะที่ธุรกิจสินค้าเพิ่มมูลค่า (Value-added) มียอดขายเติบโต 6% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท จากปริมาณขายเพิ่มขึ้น 7.4% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 420% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 22.1% จากสัดส่วนผลิตภัณฑ์อาหารพร้อมรับประทาน (Ready-to-eat) ที่ไม่เอื้ออำนวย

โดยภาพรวม TU มีอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 21.4% ทำสถิติสูงสุดใหม่ เพิ่มขึ้น 170% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และ 320% จากไตรมาสก่อนหน้าสูงกว่าเป้าหมายทั้งปี จากแรงหนุนของธุรกิจ Ambient และ Frozen ขณะที่ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) อยู่ที่ 15.0% เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากต้นทุนค่าขนส่ง การตลาด และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับภาษี

ด้านรายการอื่น บริษัทบันทึกผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Loss) จำนวน 71 ล้านบาท รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 29% อยู่ที่ 229 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนลดลง 6% อยู่ที่ 148 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินลดลง 2% อยู่ที่ 576 ล้านบาท และภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 61% อยู่ที่ 337 ล้านบาท

ขณะเดียวกัน TU ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายผลการดำเนินงานปี 2569 โดยคาดยอดขายเติบโต 4-6% จากเดิมคาด 3-4% พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เป็น 19.5-20.5% จากเดิม 19.0-20.0% และปรับลดงบลงทุน (CAPEX) เหลือ 5.0-5.5 พันล้านบาท จากเดิม 5.5-6.0 พันล้านบาท ขณะที่เป้าหมายอัตราค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายยังคงเดิมที่ 13.5-14.5%

นอกจากนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 0.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 65% โดยกำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 14 สิงหาคม 2569 และจ่ายเงินปันผลวันที่ 28 สิงหาคม 2569

โดยยังคงคำแนะนำลงทุนหุ้น TU ที่ระดับ “Neutral” พร้อมราคาเป้าหมาย 13.90 บาท โดยคาดว่าจะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมจากการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการในวันที่ 4 สิงหาคม 2569 เกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 และทิศทางธุรกิจปี 2569 ภายใต้เป้าหมายใหม่ของบริษัทฯ