“ฟินันเซีย ไซรัส” เชียร์ซื้อ AOT เป้า 63.50 บ. รับขึ้น PSC ดันกำไรนิวไฮ จับตาปี 70 โต 57%
“ฟินันเซีย ไซรัส” แนะซื้อ AOT เป้า 63.50 บาท รับปรับค่า PSC ผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศใหม่เป็น 1,120 บาท เริ่ม มิ.ย.69 ดันกำไรปีนี้นิวไฮทะลุ 3 หมื่นล้านบาท พร้อมจับตาปี 70 โตแรง 57%
บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบะในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ว่า AOT ประกาศปรับอัตราค่าบริการผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ (PSC) เป็น 1,120 บาท/คน (เดิม 730 บาท) มีผลตั้งแต่ 20 มิถุนายน 2026 เป็นต้นไป ขณะที่ PSC ผู้โดยสารภายในประเทศคงเดิมที่ 130 บาท/คน
ประกาศดังกล่าวสร้างความชัดเจนของไทม์ไลน์การบังคับใช้ ทำให้ AOT จะเริ่มรับรู้ PSC อัตราใหม่ในช่วงท้ายของ ไตรมาส 3/69 เร็วกว่าสมมติฐานของเราเล็กน้อย ที่คาดเริ่มในไตรมาส 4/69 จึงมี upside เล็กน้อยต่อประมาณการรายได้ปี 2569 ที่ 0.6% และกำไรปกติปี 2569 ที่ 1.7%
คาดว่าการปรับขึ้น PSC จะกระทบการตัดสินใจเดินทางจำกัด และระดับ PSC ของไทยยังแข่งขันได้เมื่อเทียบกับหลายประเทศ การปรับขึ้นครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อรองรับต้นทุนการดำเนินงานและการลงทุนระยะยาว
คงคำแนะนำ BUY ที่ราคาเป้าหมาย 63.50 บาท (DCF) เทียบเท่า 30x FY27E P/E (ราว -0.5SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี) คาดผลประกอบการครึ่งหลังปี 2569 แข็งแกร่งกว่าครึ่งปีแรก ขณะที่ปี 2570 คาดกำไรเติบโต 57% (ปี 2569 โต +5%) เป็น 3.01 หมื่นล้านบาท ทำสถิติสูงสุดใหม่ จากการรับรู้ PSC อัตราใหม่เต็มปี และ ROE ขยายตัวมาอยู่ที่ราว 20% สูงกว่าระดับก่อนโควิด
