“ฟินันเซีย ไซรัส” ชี้ ERW รายได้ปี 69 โต 9% รับ Hop Inn หนุน
บล.ฟินันเซีย ไซรัส คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น ERW มองผลงานไตรมาส 2/2569 แข็งแกร่งสุดในกลุ่ม ทรงตัวเหนือปีก่อน หนุนจากอุปสงค์เอเชีย ขณะรายได้ปี 2569 คาดโต 9% จาก Hop Inn พร้อมแผนลงทุน 2,000 ล้านบาทยกระดับศักยภาพระยะยาว
บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์เกี่ยวกับบริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW ว่า ยังคงเป้าหมายรายได้ปี 2569 เติบโตประมาณ 9% โดยแบ่งเป็นกลุ่มโรงแรมระดับลักชัวรีถึงอีโคโนมีเติบโตประมาณ 7% และธุรกิจ Hop Inn เติบโตประมาณ 14–15% แม้เผชิญความท้าทายในภูมิภาคตะวันออกกลาง แต่ยังมีแรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดในเอเชีย โดยเฉพาะจีนและอินเดีย รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนลูกค้ากลุ่มใหม่เพื่อรักษาอัตราการเข้าพักและชดเชยการอ่อนตัวของกลุ่มลูกค้าตะวันออกกลางและยุโรป ควบคู่กับการบริหารต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
ทั้งนี้ บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากลูกค้าจับจ่ายเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 14% ในปี 2569 จาก 10% ในปีก่อนหน้า โดยเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้รวม ขณะที่ธุรกิจ Hop Inn ยังเติบโตต่อเนื่องจากการขยายสาขาใหม่ แม้ลูกค้ากลุ่มองค์กรบางส่วนจะชะลอตัว ด้านต้นทุน ผลกระทบจากการปรับขึ้นค่า Ft อยู่ในระดับจำกัดประมาณ 0.02% และสามารถชดเชยได้จากการบริหารกำไรและการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงาน โดยต้นทุนการก่อสร้างยังอยู่ภายใต้งบประมาณที่กำหนด
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/2569 คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) กลุ่มโรงแรมลักชัวรีถึงอีโคโนมีจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเติบโตประมาณ 5% ขณะที่ Hop Inn ลดลงประมาณ 15% อย่างไรก็ตาม ความต้องการจองในช่วงใกล้วันเข้าพักยังช่วยสนับสนุนอัตราการเข้าพักให้ดีกว่าคาด โดยรายได้รวมคาดเติบโตประมาณ 6% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากการขยายสาขาและการฟื้นตัวของอุปสงค์ ขณะที่กำไรในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบไตรมาสก่อน แต่ยังทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน
ในระยะยาว บริษัทมีแผนลงทุนประมาณ 2,000 ล้านบาท เพื่อพัฒนาโรงแรมในย่านสุขุมวิท ซอย 18 เป็นโรงแรมระดับ midscale และ lifestyle economy รวมถึงการขยาย Hop Inn ไปยังต่างประเทศ โดยมีเป้าหมายอัตราการเข้าพัก (OCC) ประมาณ 75% และอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ADR) ที่ระดับ 3,000–3,300 บาทในปีเป้าหมาย พร้อมคาดว่าการลงทุนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มมูลค่าพื้นฐานของบริษัทในระยะยาว
บริษัทหลักทรัพย์ยังคงประมาณการรายได้ปี 2569 เติบโตประมาณ 9% และ EBITDA margin ขยายตัวเล็กน้อย ขณะที่ RevPAR คาดเติบโตประมาณ 1% และ Hop Inn เติบโตประมาณ 12% จากการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่ง โดยมองว่า ERW มีแนวโน้มผลประกอบการดีกว่ากลุ่มในไตรมาส 2/2569 จากอุปสงค์ในภูมิภาคที่ยังแข็งแกร่ง และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับหุ้น ERW
