“โกลด์แมน” อัพเป้า “Delta ไต้หวัน” เท่าตัว! รับอานิสงส์ AI โตกระฉูด
“โกลด์แมน แซคส์” คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น Delta Electronics พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 4,500 ดอลลาร์ไต้หวัน มองธุรกิจ AI Power เติบโตเฉลี่ย 210% ต่อปี หนุนกำไรระยะยาว จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นของ Delta Electronics ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไต้หวัน พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายระยะ 12 เดือนเป็น 4,500 ดอลลาร์ไต้หวัน จากเดิม 2,420 ดอลลาร์ไต้หวัน คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 96% โดยมีปัจจัยสนับสนุนสำคัญจากแนวโน้มการเติบโตระยะยาวของธุรกิจระบบพลังงานสำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI Power) ที่มีความชัดเจนมากขึ้น
รายงานระบุว่า รายได้จากธุรกิจ AI Power ของ Delta ซึ่งครอบคลุมผลิตภัณฑ์ AC/DC Power Supply Unit (PSU), DC/DC Converter และ Power Rack (ไม่รวม PSU) มีแนวโน้มเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) สูงถึง 210% ในช่วงปี 2568-2571 ขณะที่ผลิตภัณฑ์กลุ่มดังกล่าวยังมีอัตรากำไรอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ประเภทคอมโพเนนต์ ซึ่งคาดว่าจะมีอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 50-60%
โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า การวิเคราะห์ต้นทุนวัสดุ (Bill of Materials: BOM) พบว่าต้นทุนต่อวัตต์ของ AI PSU มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามระดับความหนาแน่นของกำลังไฟฟ้า โดย PSU ขนาด 12 กิโลวัตต์ มีต้นทุน BOM ต่อวัตต์สูงกว่ารุ่น 5.5 กิโลวัตต์ถึง 43% สะท้อนแนวโน้มการปรับเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ยต่อวัตต์ (ASP per Watt) ในอุตสาหกรรม
ทั้งนี้ คาดว่าราคาขายเฉลี่ยต่อวัตต์ของอุตสาหกรรม AI PSU จะเติบโตเฉลี่ย 40% ต่อปีในช่วงปี 2568-2571 จากการพัฒนาและยกระดับเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อย่างต่อเนื่อง
นอกจากนี้ การเริ่มใช้งาน AI Power Rack รุ่นใหม่ตั้งแต่ปลายปี 2569 ยังถูกมองเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่จะผลักดันความต้องการ PSU ขนาด 18.3 กิโลวัตต์ให้เติบโตอย่างรวดเร็ว แม้ว่าต้นทุนต่อวัตต์จะใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์ขนาด 5.5 กิโลวัตต์ แต่กำลังไฟที่สูงขึ้นจะช่วยสนับสนุนทั้งราคาขายเฉลี่ยและอัตรากำไรของบริษัท
ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบ Power Rack แรงดันไฟฟ้า ±400V/800V ตั้งแต่ปลายปี 2569 จะช่วยเพิ่มความต้องการ PSU ผ่านระบบสำรองกำลังไฟ (Redundancy) เต็ม 100% เมื่อเทียบกับระบบ Power Shelf ในปัจจุบันที่มีสัดส่วนเพียง 40-60% รวมถึงเปิดโอกาสทางธุรกิจในตลาด DC/DC Converter ซึ่ง Delta มีส่วนแบ่งตลาดอยู่ในระดับผู้นำ
โกลด์แมน แซคส์ คาดว่าตลาด AI DC/DC Converter จะเติบโตเฉลี่ย 142% ต่อปีในช่วงปี 2568-2571 โดยจะสร้างสัดส่วนรายได้ให้ Delta เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากประมาณ 5% ในปี 2569 เป็น 9% ในปี 2570 และ 14% ในปี 2571 ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจดังกล่าวคาดว่าจะอยู่ในระดับมากกว่า 40%
จากแนวโน้มการเติบโตของตลาดโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานสำหรับ AI ที่แข็งแกร่งกว่าคาด โกลด์แมน แซคส์ จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ Delta ในปี 2569 ขึ้น 1% ปี 2570 ขึ้น 5% และปี 2571 ขึ้น 24% เพื่อสะท้อนอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลก