BCP ลุ้นกำไร ไตรมาส 1 โตดี รับค่าการกลั่นฟื้น–ราคาหุ้น Laggard เคาะเป้า 45 บาท

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (23 มี.ค.2565) ว่า บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP คาดกำไรปกติปี 2565 ราว 3,430 ล้านบาท  (ลดลง 58%  เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ลดลงหลักๆเพราะ ไม่มี stock gain ก้อนใหญ่ เหมือน 2563 แต่หากพิจารณา core operation จะฟื้น เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน หลายธุรกิจฟื้นตัว

1) ธุรกิจโรงกลั่นที่ค่าการกลั่นฟื้นมาที่ 6.3 $/bbl (+35% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ได้ความต้องการใช้น้ำมันที่ฟื้นต่อเนื่องหนุน 2) ธุรกิจสำรวจ/ E&P (ทรัพยากรธรรมชาติ) จากแหล่งใหม่ และ 3) ธุรกิจไฟฟ้ามีกำลังการผลิตใหม่ในญี่ปุ่นหนุน และระยะสั้นมองกำไร ไตรมาส 1/2565 เพิ่ม เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากค่าการกลั่นฟื้น และธุรกิจ E&P อัตรากำไรเพิ่ม

โดย Valuation: ราคาหุ้นยังคง laggard กลุ่ม โดย PBV 0.8 เท่า Vs. กลุ่ม 0.9-1.2 เท่า  ได้รับประโยชน์จาก Geopolitical risk ทั้งธุรกิจสำรวจและผลิต และธุรกิจโรงกลั่น (จาก stock gain) ซึ่งราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง เป็น upside risk ต่อประมาณการ  และภาพระยะกลาง-ยาว demand น้ำมันสำเร็จรูปหนุนค่าการกลั่นสูงขึ้น