“บล.ฟินันเซีย ไซรัส” มอง STECON ฟื้นตัวแรง รายได้ปีนี้แตะ 3.2 หมื่นลบ. ชูเป้า 9.50 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ยังคงเป้ารายได้ของ บริษัท สเตคอน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ STECON ในปี 2568 ที่ระดับ 3.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน โดยในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ทำได้แล้ว 48% ของเป้าทั้งปี และคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ไม่น้อยกว่า 7% เทียบกับครึ่งปีแรกที่ทำได้ 7.2%

ผู้บริหารยังคงมั่นใจการบรรลุเป้าการเซ็นสัญญารับงานใหม่ทั้งปีที่ 5 หมื่นล้านบาท โดยในครึ่งแรกปี 2568 มีงานใหม่เพิ่มแล้ว 2.6 หมื่นล้านบาท และคาดว่าจะมีโอกาสจากโครงการภาครัฐอย่างน้อย 1-2 โครงการในช่วงที่เหลือของปี อาทิ รถไฟฟ้าสายสีแดงส่วนต่อขยาย รถไฟความเร็วสูง โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด และ Data Center ขณะที่ Backlog ปัจจุบันอยู่ราว 1 แสนล้านบาท เพียงพอรองรับรายได้ต่อเนื่อง 3 ปีข้างหน้า

ทั้งนี้ ยังไม่รวมโครงการอู่ตะเภามูลค่า 2.7 หมื่นล้านบาทที่ยังมีความไม่แน่นอน โดยต้องติดตามผลการประชุมคณะรัฐมนตรีวันที่ 26 สิงหาคม ภายหลังกลุ่ม UTA ขยายเวลาให้ภาครัฐออกหนังสือ NTP ถึงวันที่ 29 สิงหาคม หากไม่มีข้อสรุปหรือเจรจาไม่สำเร็จอาจนำไปสู่การไม่ขยายอายุสัญญา ซึ่ง UTA มีสิทธิเรียกร้องค่าเสียหายจากรัฐบาลได้ โดยเงินลงทุนที่ทำไปแล้วในช่วง 5 ปีมีมูลค่าประมาณ 5 พันล้านบาท ซึ่ง STECON ถือหุ้นอยู่ 20%

นักวิเคราะห์คาดว่าผลการดำเนินงานครึ่งหลังปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องเมื่อเทียบทั้งครึ่งปีแรกและปีก่อน จากรายได้โครงการ Solar และการทยอยรับรู้รายได้ Data Center เริ่มตั้งแต่ปลายไตรมาส 2/2568 ขณะที่ GPM คาดทรงตัวที่ราว 7% และ SG&A มีแนวโน้มลดลงจากครึ่งแรกปี 2568 อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิครึ่งหลังปีนี้คาดอ่อนตัวลงจากครึ่งปีแรกเพราะไม่มีรายการพิเศษ แต่ยังฟื้นตัวจากปีก่อนที่ขาดทุน

ฟินันเซีย ไซรัส ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จากเดิมขึ้น 41% เป็น 1.3 พันล้านบาท เทียบกับปี 2567 ที่ขาดทุนสุทธิ 2.4 พันล้านบาท โดยกำไรดังกล่าวรวมเงินเคลมประกันโครงการอุโมงค์ระบายน้ำบึงหนองบอน และกำไรจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนรถไฟฟ้าสายสีชมพูและเหลืองในไตรมาส 2/2568 ทั้งนี้ ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 967 ล้านบาท และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายเดิมที่ 9.50 บาท อิง P/BV 0.8 เท่า