EV Ecosystem

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุว่า บริษัท คิง เจน จำกัด (มหาชน) หรือ KGEN กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ จากธุรกิจที่เคยมีฐานรายได้จำกัดและขาดทุนต่อเนื่อง สู่การเป็นผู้เล่นใน EV Ecosystem อย่างเต็มรูปแบบ โดยมีโรงงานประกอบรถยนต์ไฟฟ้า OMODA & JAECOO (OJMT) เป็นแกนหลักในการขับเคลื่อนธุรกิจ โดยโรงงานดังกล่าวอยู่ระหว่างการเดินเครื่องเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบในปี 2569 และเร่งขยายกำลังการผลิต ภายใต้สมมติฐานยอดขาย OJMT ที่ 40,000 คันในปี 2569 เพิ่มเป็น 50,000 คันในปี 2570 และ 60,000 คันในระยะถัดไป ขณะที่แบรนด์ FARIZON ซึ่งเป็นรถตู้และรถเพื่อการพาณิชย์ไฟฟ้า จะเป็น New S-Curve เพิ่มเติม โดยตั้งเป้ายอดขาย 2,000 / 3,000 / 4,000 คัน ตามลำดับ ด้านผลประกอบการ คาดว่าปี 2569 จะเป็นปีแรกที่ KGEN พลิกกลับมามีกำไร โดยรายได้คาดเพิ่มขึ้นเป็น 24,960 ล้านบาท จาก 718 ล้านบาทในปี 2568 และเติบโตต่อเป็น 33,063 ล้านบาทในปี 2570 หรือเพิ่มขึ้นราว 32% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิจะพลิกจากขาดทุน 136 ล้านบาทในปี 2568 เป็นกำไร 504 ล้านบาทในปี 2569 และเพิ่มเป็น 692 ล้านบาทในปี 2570 หรือเติบโตราว 377% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้ OJMT ที่เพิ่มขึ้น การขยายยอดขาย FARIZON และการเกิด Operating Leverage จากรายได้ที่ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์แนะนำ “ซื้อ” หุ้น KGEN โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.90 บาท อิง PER 12 เท่า บนกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 อย่างไรก็ตาม หากคำนวณแบบ Fully Diluted จากการแปลงวอร์แรนต์ ราคาเหมาะสมจะอยู่ที่ 2.38 บาทต่อหุ้น พร้อมประเมินว่า KGEN อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการ Turnaround และยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในปี 2570 แม้มีความเสี่ยงจากการเพิ่มจำนวนหุ้นในอนาคตจากการแปลงวอร์แรนต์ก็ตาม