Oil Margin

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (17 ส.ค.69) ราคาหุ้น บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG ณ เวลา 10:54 น. อยู่ที่ระดับ 7.55 บาท บวก 0.25 บาท หรือ 3.42% ราคาสูงสุด 7.55 บาท ราคาต่ำสุด 7.30 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 32.86 ล้านบาท บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า แนวโน้มผลประกอบการของ PTG ในไตรมาส 3/2569 มีโอกาส ฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาสก่อน จากปริมาณจำหน่ายน้ำมันที่คาดว่าจะทยอยกลับมา ประกอบกับการเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของภาคเกษตร ขณะที่ค่าการตลาดน้ำมันมีแนวโน้มทรงตัวในระดับ 1.70-1.80 บาทต่อลิตร ทั้งนี้ ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของ PTG เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัว โดยมีกำไรสุทธิ 74 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 205 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569 แม้ยังลดลง 76% จากกำไร 312 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน ด้านธุรกิจน้ำมัน หรือ Oil Business เริ่มเห็นการฟื้นตัวของอัตรากำไรอย่างชัดเจน แม้ปริมาณจำหน่ายน้ำมันยังอ่อนตัว โดยอยู่ที่ 1,439 ล้านลิตร ลดลง 15.3% จากปีก่อน และ 17.9% จากไตรมาสก่อน แต่อัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตรปรับขึ้นมาอยู่ที่ 1.83 บาทต่อลิตร เพิ่มขึ้น 41.4% จากไตรมาสก่อน และ 10.1% จากปีก่อน ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจน้ำมันเพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาสก่อน เป็น 2,630 ล้านบาท แม้ยังลดลง 6.8% จากปีก่อน สะท้อนผลบวกจากการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนหน้าโรงกลั่น รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกลไกกองทุนน้ำมันที่ช่วยให้ค่าการตลาดกลับเข้าสู่ระดับที่ดีขึ้น ขณะที่ธุรกิจ Non-Oil ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดย EBITDA อยู่ที่ 913 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.7% จากปีก่อน และ 18.8% จากไตรมาสก่อน ส่วนกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 1,972 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.7% จากปีก่อน และคิดเป็นสัดส่วนถึง 42.9% ของกำไรขั้นต้นรวม โดยเฉพาะธุรกิจกาแฟ “พันธุ์ไทย” ที่ยังเติบโตโดดเด่น รายได้ช่วงครึ่งแรกปี 2569 เพิ่มขึ้น 61.5% จากปีก่อน แตะ 3,518 ล้านบาท ขณะที่จำนวนสาขาสิ้นไตรมาส 2/2569 เพิ่มขึ้นเป็น 2,467 แห่ง ช่วยกระจายฐานกำไรของ PTG ออกจากธุรกิจน้ำมันมากขึ้น บล.ทรีนีตี้จึงมองว่า จุดต่ำสุดของผลประกอบการน่าจะผ่านไปแล้วในไตรมาส 1/2569 และคาดกำไรมีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาสก่อน จากการฟื้นของ Oil Margin ควบคู่กับการเติบโตแข็งแกร่งของธุรกิจ Non-Oil พร้อมคงประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 322 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐในการปรับลดราคาขายปลีกน้ำมัน ซึ่งอาจทำให้เกิดผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน หรือ Stock Loss ในระยะสั้น รวมถึงความผันผวนของราคาน้ำมัน ทั้งนี้ บล.ทรีนีตี้คงคำแนะนำ “ซื้อ” PTG พร้อมราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.60 บาท