BLA เป้าเบี้ยโต 2 เท่าภายใน 5 ปี

คุณค่าบริษัท

บริษัท กรุงเทพประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ BLA โครงสร้างรายได้ ณ สิ้นไตรมาส 4/2567 1.เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ 73.12% 2.รายได้จากการลงทุน 25.88% 3.รายได้อื่น ๆ 1% สัดส่วนเงินลงทุน ณ สิ้นไตรมาส 4/2567 1.ตราสารหนี้ 83.3% 1.1 ตราสารหนี้ระยะสั้น 3.4% 1.2 ตราสารหนี้ภาครัฐ 52.6% 1.3 ตราสารหนี้ภาคเอกชน 27.3% 2.ตราสารทุน 9.6% 3.REIT (ทรัสต์) 3.5% 4.เงินกู้ตามกรมธรรม์ 3.2% 5.เงินกู้ที่มีหลักประกัน 0.4%

BLA รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2567 มีกำไรสุทธิ 953.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 166.27% จากไตรมาส 4/2566 และเติบโต 55.26% จากไตรมาส 3/2567 ที่มีกำไรสุทธิ 614.25 ล้านบาท กำไรที่เพิ่มแข็งแกร่งเมื่อเทียบไตรมาส 3/2567 มาจากรายการพิเศษ เช่น กำไรจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นเป็น 365 ล้านบาท ในไตรมาส 4/2567 จาก 61 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2567 และกำไรจากการตีมูลค่าการลงทุนจำนวน 297 ล้านบาท ในไตรมาส 4/2567 เทียบกับผลขาดทุนที่ 213 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2567 ขณะเดียวกันรายได้จากการรับประกันภัยทรงตัวจากไตรมาส 3/2567 และรายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 6% จากไตรมาส 3/2567

ขณะที่ กำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบไตรมาส 4/2566 มาจากอัตราส่วนรวม (combined ratio) ที่ลดลงมาที่ 108% จาก 112% ในไตรมาส 4/2566 และกำไรจากการตีมูลค่าการลงทุนจำนวน 297 ล้านบาท เทียบกับผลขาดทุนที่ 138 ล้านบาท ในไตรมาส 4/2566 ส่งผลให้กำไรปี 2567 อยู่ที่ 3.62 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.6% จากปี 2567 สอดคล้องกับประมาณการของ บล.กสิกรไทย นอกจากนี้เบี้ยประกันรับปีแรก (FYP) ไตรมาส 4/2567 เพิ่มขึ้น 28% จากไตรมาส 4/2566 และ 30% จากไตรมาส 3/2567 มาที่ 2 พันล้านบาท โดยได้แรงหนุนจาก FYP ที่สูงขึ้นของช่องทางธนาคารทิสโก้ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ส่งผลให้เบี้ยประกันรับรวมไตรมาส 4/2567 เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบไตรมาส 4/2566 แต่ลดลง 18% เมื่อเทียบไตรมาส 3/2567 มาอยู่ที่ 8.4 พันล้านบาท

BLA ตั้งเป้าเพิ่มเบี้ยประกันภัยรับปีแรก (FYP) ผ่านช่องทางตัวแทนเป็น 2 เท่า จาก FYP ผ่านตัวแทนที่ 1.67 พันล้านบาท ในปี 2567 ในอีก 5 ปีข้างหน้า หรือภายในปี 2572 ขณะที่ BLA เพิ่มจำนวนตัวแทนขึ้น 18% จากปี 2566 และคาดว่าจะเพิ่มตัวแทนที่มีคุณภาพรายใหม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลจาก LSEG Consensus สำหรับ BLA ระบุว่า ประมาณการรายได้รวมปี 2568 ที่ 45,151 ล้านบาท และประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4,265.24 ล้านบาท โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 23.50 บาท จาก 3 โบรกเกอร์

บล.กสิกรไทย ระบุว่า สมาคมประกันชีวิตไทย (TLAA) เสนอขยายเพดานสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการซื้อประกันสุขภาพจาก 25,000 บาท เป็น 1 แสนบาท (รวมประกันชีวิต) เพื่อกระตุ้นการซื้อประกันสุขภาพ โดย BLA เชื่อว่าหากข้อเสนอดังกล่าวได้รับการอนุมัติ จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก (FYP) ในกลุ่มประกันภัยช่วงปี 2568-2569 โดยประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ BLA ที่ 4,070 ล้านบาท และกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 3,963 ล้านบาท

สำหรับการประเมินมูลค่า (Valuation) หุ้น BLA ราคาปัจจุบัน (ราคาปิดวันที่ 25 เม.ย. 2568 ที่ 16.30 บาท) เทรดที่ P/E 7.68 เท่า ต่ำกว่า P/E กลุ่มประกันภัยและประกันชีวิตที่ 11.20 เท่า ส่วนค่า P/BV ของหุ้น BLA อยู่ที่ 0.58 เท่า ต่ำกว่า P/BV กลุ่มประกันภัยและประกันชีวิตที่ 1.01 เท่า