“มอร์แกน สแตนลีย์” ชี้ PTTGC รับกำไรธุรกิจกลั่น-โอเลฟินส์พุ่ง แนะ “Overweight” เป้า 43 บ.
“มอร์แกน สแตนลีย์” แนะ "Overweight" หุ้น PTTGC เป้า 43 บาท หลังกำไร 4.5 พันล้านบาทพุ่งเกินคาด รับอานิสงส์ธุรกิจกลั่น-โอเลฟินส์แกร่ง พร้อมเดินเครื่องเต็มสูบ 104% มั่นใจวัตถุดิบพอใช้ถึง ก.ค.จับตาดีลควบรวมกลุ่มปูนฯ เสริมความมั่นคงระยะยาว
บริษัทหลักทรัพย์ มอร์แกน สแตนลีย์ เปิดเผยบทวิเคราะห์เกี่ยวกับ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC โดยระบุว่า บริษัทมีกำไรหลักหลังหักภาษีอยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท สูงกว่าประมาณการของทั้งมอร์แกน สแตนลีย์ และตลาด โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจกลั่นและโอเลฟินต้นน้ำ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้น แม้มีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของค่าใช้จ่ายลงทุน
ทั้งนี้ PTTGC แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการวัตถุดิบ โดยบริษัทระบุว่าไม่มีความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาน้ำมันดิบ หลังสามารถจัดหาวัตถุดิบได้เพียงพอจนถึงเดือนมิถุนายน และอยู่ระหว่างการจัดหาเพิ่มเติมสำหรับเดือนกรกฎาคม พร้อมวางแผนเดินเครื่องโรงกลั่นในอัตราสูงถึง 103-104%
ในด้านต้นทุน บริษัทคาดว่าจะรับรู้ผลกระทบเต็มไตรมาสจากการปรับเพิ่มขึ้นของราคาพรีเมียมน้ำมันดิบในไตรมาส 2/2569 ซึ่งเพิ่มขึ้นราว 30 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลจากไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม ราคาพรีเมียมได้ทยอยกลับเข้าสู่ภาวะปกติที่ระดับ 7 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากระดับ 16 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในไตรมาส 1/2569
สำหรับฐานะทางการเงิน หนี้สุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนมาอยู่ที่ 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสาเหตุหลักจากยอดเจ้าหนี้ค้างชำระต่อบริษัทแม่อย่าง PTT มูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสนับสนุนเงินทุนหมุนเวียนด้านน้ำมันดิบ
นอกจากนี้ มอร์แกน สแตนลีย์ ยังกล่าวถึงแนวโน้มการควบรวมกิจการที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์เอเชีย รวมถึงดีลควบรวมที่อยู่ระหว่างดำเนินการระหว่าง PTTGC และบริษัทในเครือ Siam Cement ซึ่งคาดว่าจะช่วยเสริมความมั่นคงด้านวัตถุดิบ และเพิ่มอำนาจต่อรองด้านราคาในระยะยาว
ภายใต้ปัจจัยดังกล่าว มอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงคำแนะนำ “Overweight” สำหรับหุ้น PTTGC พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 43 บาทต่อหุ้น ขณะเดียวกันยังให้น้ำหนักเชิงบวกต่อหุ้นในกลุ่มเดียวกัน ได้แก่ Siam Cement และ Petronas Chemicals